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PP-Marktdynamik-Intelligenzbericht

I. Preisentwicklung
1. Spotmarkt
- Am 17. März 2026 betrug der Referenzpreis für PP-Homopolymer-Fasergüte RMB 8.960/Tonne und für Fasergüte RMB 8.850/Tonne. In der Region Ostchina erreichte die maximale Tagessteigerung des Spotpreises RMB 417/Tonne, während der nationale Durchschnittspreis um RMB 365/Tonne stieg.
- Auf dem Nordchinesischen Markt lag der Preis für recycelte PP-Granulate der Qualitätsstufe I (weiß-transparent) zwischen RMB 4.900 und 5.000/Tonne – deutlich niedriger als die Preise für neu hergestelltes Material.

2. Terminmarkt
- Am 13. März schloss der Frontmonats-Terminkontrakt für PP (PP2605) bei RMB 8.755/Tonne, ein Plus von 2,03 % gegenüber dem vorherigen Handelstag; der intratägliche Höchststand lag bei RMB 8.773/Tonne. Die offene Position belief sich auf insgesamt 432.300 Lose, das Handelsvolumen erreichte 418.400 Lose.
- Der weiter auslaufende Kontrakt PP2606 wurde mit RMB 8.430/Tonne notiert – RMB 325/Tonne unter dem Near-Month-Kontrakt – was die Markterwartung einer längerfristig steigenden Angebotsmenge widerspiegelt.

II. Analyse der treibenden Faktoren
1. Kostenunterstützung
- Die internationalen Rohölpreise stiegen; Brent-Rohöl legte im März um 3,42 % zu. Geopolitische Spannungen führten zudem zu einem Anstieg der Propanpreise und verstärkten damit die kostenbedingte Stützung für Propylen.
- Die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten haben Lieferkettenbedenken ausgelöst, und der zeitlich verzögerte Effekt der Kostenweitergabe wird immer deutlicher spürbar.

2. Angebotsseite
- Kurzfristige Engpässe: Konzentrierte Wartungsabschaltungen bei Anlagen von Zhongjing Petrochemical, Jinen Technology und Ju Zhengyuan führten zu einer vorübergehenden Angebotsverknappung.
- Langfristiger Druck: Die PP-Industrie plant für 2026 einen Kapazitätsausbau um 5,7 Millionen Tonnen, wodurch die Gesamtkapazität auf 54,865 Millionen Tonnen ansteigen wird. Der neue Kapazitätszuwachs konzentriert sich stark auf die zweite Jahreshälfte (die Monate September bis Dezember machen 94 % des jährlichen Zuwachses aus), was die Angebots-Nachfrage-Lücke möglicherweise auf 2,36 Millionen Tonnen erweitern könnte.

3. Nachfrageseite
- Kurzfristige Erholung: Die nachgeschalteten Verarbeitungsbetriebe nahmen nach dem Frühlingsfest-Urlaub rasch wieder ihre Produktion auf; saisonbedingte Nachfrage nach landwirtschaftlichen Folien und Gewebesäcken stieg stark an, während die BOPP- und CPP-Sektoren stabile Auslastungsraten beibehielten – dies förderte die Beschaffungsaktivität.
- Langfristige Schwäche: Neue Auftragseingänge bleiben begrenzt; Exportmärkte stehen unter Druck; einige Unternehmen nutzen hauptsächlich ihr bestehendes Lagerbestand – dies führt zu einer verhaltenen Nachfrageentwicklung.

4. Lagerdruck
- Die Post-Feiertagslagerbestände der beiden großen staatlichen petrochemischen Unternehmen (Sinopec und CNPC) stiegen auf 940.000 Tonnen – ein Anstieg um 104,35 % gegenüber den Vorfeiertagsbeständen – was einen Abwärtssog auf die Preise ausübt.

III. Marktsentiment und Kapitalströme
1. Positionierung des Frontmonatskontrakts
- Für PP2605 beliefen sich die Long-Positionen auf insgesamt 550.500 Lose, die Short-Positionen auf 592.900 Lose; der Netto-Kapitalfluss betrug RMB 91,2175 Millionen – dies weist auf eine zunehmende Intensivierung der Marktpositionierung sowie der Hedging-Aktivitäten hin.

2. Regionale Preisunterschiede
- Ostchina verzeichnete die stärksten Preisanstiege, was regionale Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichte sowie logistische Kostenbelastungen widerspiegelt.

IV. Analyse und Ausblick
1. Kurzfristig (1–2 Monate)
- Preisspanne: Gestützt durch die Kostenentwicklung auf der Vorstufe und die saisonal bedingte Nachfrageerholung dürften sich die PP-Preise in einem relativ stabilen bis leicht steigenden Bereich zwischen RMB 8.600 und 9.000/Tonne bewegen.
- Wichtige Widerstandszone: RMB 8.800/Tonne – bei Überschreitung könnten die Preise RMB 9.000/Tonne testen. Ein korrigierender Kursrückgang würde bei RMB 8.400/Tonne auf Unterstützung stoßen.
- Schlüsselrisiken: Eine mögliche Entspannung der geopolitischen Spannungen mit daraus resultierender Korrektur der Rohölpreise; eine schneller als erwartet eintretende Lagerakkumulation.

2. Mittelfristig (3–6 Monate)
- Kapazitätsfreisetzung: Die konzentrierte Inbetriebnahme neuer Produktionskapazitäten im zweiten Halbjahr sowie die Wiederinbetriebnahme zuvor außer Betrieb genommener Anlagen werden den Markt wahrscheinlich in eine Phase mit Überangebot versetzen und somit preisdrückend wirken.
- Saisonale Nachfrageschwankungen: Die Spitzen-Nachfrageperiode im September–Oktober könnte kurzfristig eine Erholung auf etwa RMB 6.500/Tonne auslösen – doch ein Jahresdurchschnittspreis über RMB 7.000/Tonne erscheint unwahrscheinlich.

3. Langfristig (1+ Jahre)
- Angebots-Nachfrage-Struktur: Die gesamte Branchenkapazität wird 54 Millionen Tonnen überschreiten; die Angebots-Nachfrage-Lücke wird sich auf 2,36 Millionen Tonnen vergrößern; der jährliche Durchschnittspreis könnte sich im Bereich von RMB 5.800 bis 6.100/Tonne einpendeln.
- Strukturelle Differenzierung: Kohlebasiertes PP profitiert von Kostenvorteilen und stabiler Rentabilität; PDH-basierte Produktion bleibt unrentabel, was die branchenweite Konsolidierung beschleunigt. Der Wettbewerb unter Standardqualitäten wird sich intensivieren, während das Wachstum der Nachfrage nach Spezialqualitäten strukturelle Chancen bietet.

V. Strategische Empfehlungen
1. Hersteller:
- Kurzfristig: Nutzung des Terminmarktes zum Hedging, um Gewinne abzusichern; langfristig: Optimierung der Kapazitätsstruktur und Übergang zu höherwertigen Spezialprodukten.

2. Händler:
- Genaue Beobachtung regionaler Preisunterschiede und Basisbewegungen; flexible Anpassung der Lagerstrategien und Vermeidung von Einkäufen zu überhöhten Preisniveaus.

3. nachgeschaltete Verarbeiter:
- Beschaffung entsprechend dem unmittelbaren Produktionsbedarf; gezieltes Auffüllen der Lagerbestände bei Preisrückgängen, um Schwankungen der Rohstoffkosten abzufedern.

4. Investoren:
- Kurzfristig: Erwägung von Long-Positionen unter strikter Stop-Loss-Disziplin.
- Mittel- bis langfristig: Anwendung von Swing-Trading-Strategien und ständige Wachsamkeit gegenüber Abwärtspotenzialen infolge von Überkapazität.