酸化マンガン

マンガン(III)酸化物市場インテリジェンスレポート（2026年3月18日）

I. 市場価格動向
1. 原料—マンガン鉱石価格は安定維持
- 湖南省産・Mn含有量30％のマンガン酸化鉱の現金工場渡し（税込）価格は、1週間連続で人民元1,000元／トンで推移；朝陽市産・Mn含有量28％のマンガン酸化鉱も人民元1,100元／トンで変動なし。
- 原料価格の安定はコスト面での堅実な下支えを提供しているが、中国におけるマンガン鉱石の輸入依存度が80％を超えることや、海上物流リスクなどから、長期的な供給安定性には引き続き注視が必要である。

2. マンガン(III)酸化物製品価格に著しい乖離が見られる
- 産業用グレード製品：湖北省内では12～29元／kgの幅で取引されており、純度98％の高純度グレードが29元／kg、標準産業用グレードは約12～15元／kgで取引されている。
- 高純度・特殊用途製品：触媒用グレードは最大550元／kgのプレミアム価格で取引され、ソフトマグネティック材料合成向け製品は交渉価格となっており、高付加価値セグメントにおける顕著な価格プレミアムが確認される。
- 価格差異の主な要因には、純度（98％対産業用グレード）、用途分野（電池用対触媒用）、および製造プロセス（化学合成法対熱分解法）が挙げられる。

II. 供給・需要構造分析
1. 供給側
- 設備稼働率：2023年末時点で、国内のマンガン(III)酸化物有効設備稼働率は約76％であり、実際の生産量は10万5,000トンに達した。総設備能力は2026年までに15万5,000トンへと緩やかに増加する見込みで、生産量も12万8,000トンに達すると予測される。
- 地域的集中：「マンガントライアングル」地域（湖南省・貴州省・広西チワン族自治区を含む）が全国の設備能力の60％以上を占める。環境規制の強化により、旧式設備の淘汰が加速しており、上位5社の市場シェア（CR5）は65％超へと上昇している。
- プロセスの高度化：電池用グレード需要への対応のため、化学合成法による生産の割合が拡大しているが、この方法はエネルギー消費量が多く、工程も長期間を要する。一方、低エネルギー熱分解法および使用済みリチウムイオン電池からの再資源化技術が、今後の研究開発の重点課題として浮上している。

2. 需要側
- 伝統的産業用途：陶磁器・顔料・触媒などへの需要は成長鈍化傾向にあり、2026年には約4万トンで頭打ちになると予測される。
- 新エネルギー分野の急伸：
電池用マンガン(III)酸化物の需要は2023年に1万8,000トンに達し、前年比135％の大幅増加を記録；
2026年には新エネルギー分野の需要が5万トンを超えると予測されており、これは全業界需要の50％超を占めることになる。その主な牽引要因は、リチウムマンガン酸化物（LMO）、リチウムマンガン鉄リン酸塩（LMFP）、およびナトリウムイオン電池の急速な商用化である。
- 新興用途：5Gおよび先端電子機器向け高周波磁性材料への需要は、年平均成長率（CAGR）が12％を超えて増加しており、特殊マンガン(III)酸化物の需要を押し上げている。

III. 競争構図および企業動向
1. 企業の階層化
- 第1 Tier企業：海外株式保有鉱山などの資源確保力、ナノスケール粒子径制御などの先進技術力、高い環境コンプライアンス水準を兼ね備えており、電池用グレード市場を支配している。
- 第2 Tier企業：産業用グレード市場に特化し、コスト競争力を武器に市場シェアを維持しているが、技術アップグレードへの圧力が高まっている。一部企業は長期契約を通じて原料調達および下流向け受注を確保している。
- 活発な投資・資金調達：資本は、独自コア技術および垂直統合型ビジネスモデルを有するリーディング企業に集中流入しており、業界エコシステムは分散型競争から寡占型統合へと転換しつつある。

2. ビジネスモデルの革新
- 垂直統合：業界リーダー企業は、採掘・製錬・素材加工・電池製造に至るまでのフルチェーンバリューチェーン構築を推進しており、原料価格変動リスクの低減を図っている。
- 技術主導型R&D協業：下流の電池メーカーとの共同開発プログラムを通じ、カスタマイズされた製品ソリューションの提供および電池化学組成の変化への迅速な対応を実現している。
- 金融商品の活用：先物・オプション等のヘッジツールが、価格リスク管理および収益性の安定化のためにますます広く採用されている。

IV. 価格形成要因および今後の見通し
1. 短期的な価格下支え要因
- 原料コスト：マンガン鉱石価格は安定しているが、輸入依存度の高さ（80％超）により、地政学的リスクによって原料コストが上昇する可能性がある。
- 供給・需要のタイトなバランス：特に電池用グレード製品に対する新エネルギー分野の爆発的需要の伸びは、環境規制により制約を受けている設備増強ペースを上回っており、2026年には高付加価値電池用グレード製品において構造的な供給不足が予想される。
- 技術プレミアム：極めて低い磁性不純物含量を有する高純度製品は、高い技術的障壁ゆえに、持続的なプレミアム価格が維持されている。

2. 中長期的なトレンド予測
- 上昇基調のなかでの価格変動：世界規模のカーボンニュートラル目標および中国における重要鉱物供給チェーンの安全保障強化の動きが、マンガン系素材の戦略的重要性を高め、全体的な価格フロアを押し上げている。
- 構造的二極化：低価格帯セグメントでは過剰供給が継続する一方、高価格帯セグメントでは供給不足が続く。産業用グレードの価格は依然としてマンガン鉱石市場の動向に敏感であるが、電池用グレードの価格は、供給・需要の実需状況および技術付加価値に起因する価格決定が主流になりつつある。
- 技術破壊リスク：低温液体相合成などの省エネルギー製造プロセスの普及により生産コストが低下する可能性があるが、同時に既存設備の陳腐化リスクも伴う。

V. 戦略的提言
1. 上流資源の確保：海外株式保有鉱山の開発を推進するとともに、国内低品位マンガン鉱の総合的利用に関する研究開発を加速し、輸入依存度の低減を図ること。
2. 技術的アップグレード：高電圧・長寿命電池用マンガン(III)酸化物の技術的ブレイクスルーを最優先課題とし、次世代マンガン系ナトリウムイオン電池および全固体電池材料への積極的な投資を推進すること。
3. 産業チェーン連携：主要電池メーカーとの戦略的パートナーシップを深化させ、サプライチェーン生態系への参画を図るとともに、金融商品を活用した価格リスク管理を実施すること。
4. M&Aおよび統合：規模拡大・業界集中度向上・競争的優位性の強化を目的とした、ターゲットを絞った合併・買収を積極的に推進すること。