SBS rubber

SBSゴム 最近の商品市場動向インテリジェンス、分析、判断および予測

I. 市場動向インテリジェンス
価格動向
- 最近の価格変動性：2026年3月以降、SBSゴム価格は変動性の高い傾向を示しています。3月6日時点の主要市場における全国平均価格は1トンあたり人民元13,337.25で、前週比4.69％の上昇でした。3月9日には1トンあたり人民元15,111.63へと急騰し、前週比13.84％の上昇となりました。3月10日にはさらに1トンあたり人民元15,582.05へと上昇し、前日比2.98％の上昇でした。3月11日には1トンあたり人民元14,990.70へと下落し、前日比2.73％の下落となりました。3月12日には1トンあたり人民元15,041.86へと小幅上昇し、前日比0.34％の上昇でした。3月13日には1トンあたり人民元15,028.57へとわずかに下落し、前日比0.03％の下落となりました。そして3月16日には1トンあたり人民元15,156.52へと上昇し、前日比1.57％の上昇となりました。
- 先物市場の影響：天然ゴムおよびブタジエンゴム先物価格の動きは、SBSゴム現物市場価格にも相関した影響を及ぼしています。春節休暇明け以降、天然ゴムおよびブタジエンゴム先物価格はいずれも反発し、現物市場価格の上昇を牽引しましたが、この比較的強いパフォーマンスの後には、修正余地が残っています。

需給状況
- 供給側
- 生産企業の稼働率：2025年12月のSBS生産企業の稼働率は68.87％であり、前月比で2.91ポイント、前年同月比で2.94ポイント上昇しました。2026年1月の国内SBS生産量は8万4,700トンと計画されており、前月比6.59％の減少ですが、前年同月比では6.41％の増加です。
- 新増設能力：2025年には国内のSBS設備能力が引き続き拡大し、年間生産量が初めて100万トンを突破しました。2026年下半期にはさらに新規設備能力が本格稼働し、市場供給が大幅に増加する見込みです。
- 需要側
- 下流用途分野：靴・履物分野は、2024年のSBS総需要の38.2％を占め、最大の最終用途市場です。消費の高度化、国産ブランド（「国潮」）の台頭、健康志向の高まりなどにより、靴・履物産業からの需要は着実に伸びています。道路アスファルト改質分野は、中国の第14次五カ年計画の終盤においても堅調な需要を維持していますが、防水シートなどの従来用途分野では依然として需要が弱い状況が続いています。
- 輸出実績：2025年の中国のSBS輸出量は12万6,000トンで、前年比27.3％増加し、過去最高を記録しました。上位5カ国への輸出先は、インド（13％）、ベトナム（11％）、イタリア（9％）、オランダ（7％）、ポーランド（6％）です。

コスト要因
- 主要原料価格：スチレンおよびブタジエンはSBS製造の主原料であり、その価格変動はSBS製造コストに大きな影響を与えます。最近では原油価格の変動や貴金属価格の上昇が、スチレンおよびブタジエン価格に影響を与え、結果としてSBSセグメントへコスト圧力が伝播しています。

II. 分析および判断
価格変動性の背景要因
- 短期要因：春節休暇後の原油および貴金属価格の強気動向、米国の関税調整などにより市場心理が揺らぎ、ブタジエンなどの原料価格が変動し、それが最終的にSBS価格に影響を及ぼしました。また、生産企業の稼働率調整や下流企業の休暇明け操業再開ペースといった短期的な需給動向の変化も、価格変動に直接影響を与えました。
- 長期要因：国内におけるSBS設備能力の継続的な拡大により、供給の伸びが需要の伸びを上回り、市場競争が激化し、長期的に価格に下方圧力をかけています。同時に、業界の利益率が縮小し、企業の経営負担が増大していることも、価格動向に影響を与えています。

需給動向の影響
- 供給圧力：新規設備能力の継続的な投入により、市場供給は今後も増加を続け、供給側の圧力がさらに高まることが予想されます。輸出量は増加していますが、国内過剰供給を完全に吸収できるほどではなく、国内市場では顕著な需給不均衡が続いています。
- 需要の分極化：下流需要は構造的に分極化しており、靴・履物および道路アスファルト改質分野では比較的安定した需要が維持されていますが、防水シートなどの従来分野では依然として需要が低迷しています。このような分極化は競争をさらに激化させ、用途別SBS製品間で異なる価格動向を招く可能性があります。

III. 予測
価格動向予測
- 短期：SBS価格は当面、引き続き変動性の高い状態が続くと予想されます。コスト面では、原料価格の変動がSBS価格を上方または下方に押し上げる要因となります。需給面では、生産企業の稼働率調整や下流企業の調達ペースの変化が市場均衡に影響を与え、それによって価格水準が左右されるでしょう。
- 中期：今年下半期に新規設備能力が本格稼働することにより、市場全体の供給がさらに増加し、需給不均衡が一層深刻化し、価格に下方圧力をかける可能性があります。ただし、9～10月の伝統的な需要ピーク時期には、ブタジエン価格の上昇期待や季節的な需要増加を背景に、価格の季節的反発が起こる可能性があります。
- 長期：長期的には、業界の設備構造が最適化され、市場競争がさらに激化することにより、SBS価格は徐々に合理的な水準へと回帰していくと見込まれます。企業は製品品質および原価管理を重視し、技術革新や差別化戦略を通じて競争力を高めていくでしょう。

需給関係予測
- 供給見通し：国内SBS設備能力は引き続き拡大し、供給量も増加傾向が続くと予想されます。生産企業は稼働率を引き上げ、生産プロセスを最適化することで生産量を増やし、市場需要に対応していきます。一方で、輸出市場は過剰供給を吸収する重要なチャネルとなるため、企業は海外マーケティング活動を強化し、国際市場でのシェア拡大を目指すでしょう。
- 需要見通し：下流需要は緩やかなペースで着実に増加すると予想されます。靴・履物分野は消費の高度化および靴産業の発展の恩恵を引き続き受け、SBS需要の安定的な成長が持続するでしょう。道路アスファルト改質分野は、引き続きインフラ投資が行われる中で安定した需要基盤を維持するでしょう。一方、防水シートなどの従来分野は徐々に安定に向かうと見込まれますが、成長可能性は限定的です。