ポリブタジエン

Recent Market Dynamics Report on Butadiene Rubber (BR)

I. 価格動向
1. 国内市場:
- 最近のBR価格は振動しながら上昇傾向を示しており、主流市場価格は先週比で約300～500元/トン上昇しました。
- 华东地域ではBR9000の価格は13,500～13,800元/トン、华南地域ではやや高く13,700～14,000元/トンの範囲です。
- 华北地域の価格は物流コストによりやや低いものの、全体的には明確な上昇傾向にあります。

2. 国際市場:
- アジアのBR価格は中国の需要によって牽引され、中国主要港CFR価格は1,650～1,700ドル/トンに上昇しました。
- 欧米市場の価格は供給逼迫により高水準を維持しており、メキシコ湾FOB価格は1,800～1,850ドル/トンです。

II. サプライサイドの動向
1. 国内生産能力:
- 国内BRプラントの稼働率は最近約75%となり、先週比で5ポイント上昇しました。これは主に以前メンテナンス中だった設備の再開によるものです。
- 齐鲁石化や揚子石化などの大型プラントは安定的に稼働していますが、四川石化や燕山石化の一部設備は依然としてメンテナンス中であり、供給増を制限しています。

2. 輸入状況:
- 8月の輸入量は韓国、ロシア、中東からの供給により前月比10%増が見込まれます。しかし、船期の遅れにより短期的な供給逼迫が生じています。
- 為替レートの変動や海運料金の上昇により輸入コストが支えられており、国内価格を後押ししています。

III. デマンドサイドの動向
1. タイヤ産業:
- サミステールタイヤの稼働率は80%を超えており、オールスチールタイヤは約65%で、BR需要を支えています。
- 輸出受注の増加によりタイヤ工場の稼働率が上昇していますが、国内の交換用市場需要が弱いため、全体的な需要増は制限されています。

2. その他の下流セクター:
- 靴材、ゴムホース、ベルトなどの需要は安定しています。しかし、高温天候により一部企業の稼働率がやや低下しています。

IV. コストサイドの動向
1. 原材料価格:
- ブタジエン価格は上昇を続けており、华东市場価格は11,000～11,200元/トンに達し、先週比で約800元/トン上昇しました。
- 原油価格は高水準で振動しており、強いコストサポートを提供しています。

2. 利益性:
- 原材料コストの上昇によりBRの生産利益が圧縮されており、一部企業では理論上の利益がマイナスとなっています。コスト圧力が価格転嫁に影響しています。

V. 在庫動向
1. 社会在庫:
- 国内BRの社会在庫は約25,000トンで、先週比で3,000トン減少し、歴史的な低水準になりました。
- 取引手の在庫は低く、補充意欲が高まっていますが、供給制限により在庫の急速な蓄積は防がれています。

2. 工場在庫:
- メーカー在庫は約18,000トンで、先週比で2,000トン減少しました。一部企業は大量の前受注を抱えており、在庫圧力は低いです。

VI. 分析と判断
1. 短期的な要因:
- ブタジエン価格の強い上昇と、供給サイドにおけるメンテナンス設備の再開遅れがBR価格の上昇傾向を支えています。
- タイヤ産業の稼働率は高いものの、他の下流セクターの需要弱さが全体的な需要増を制限しています。

2. 中期的なリスク:
- ブタジエン価格の是正やタイヤ産業の稼働率低下が生じた場合、BR価格は下落圧力を受ける可能性があります。
- 輸入船期の遅れが解消され、供給が増加すれば、価格上昇が抑制される可能性があります。

VII. 価格予測
1. 短期（1～2週間）:
- BR価格は振動しながら上昇傾向を維持すると予想され、主流市場価格は14,000～14,200元/トンまで上昇する可能性があります。
- ブタジエン価格の動向と供給サイド設備の再開状況に注意深く監視する必要があります。

2. 中期（1ヶ月）:
- 需要に顕著な改善がなく、供給増が解放されない場合、価格は13,500～13,800元/トンまでやや修正される可能性があります。
- 注目すべき要因には、タイヤ輸出受注の持続可能性と原材料コストの変動が含まれます。