ポリブタジエン

最近のブタジエンゴム（BR）に関する市場インテリジェンスレポート
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I. 価格動向
1. 最近の価格変動性：
- 2026年4月17日、盛益社が報告したブタジエンゴムの基準価格は、1メトリックトンあたり人民元16,940.00であった。
- 2026年4月16日、中国石油天然気集団公司東北支社および中国石油化工集団公司販売会社がブタジエンゴムの工場出荷価格を同時に引き下げたことに伴い、基準価格は人民元16,790.00へと下方修正された。
- 2026年4月15日、華東地域の市場状況がやや上昇し、基準価格は人民元16,640.00へと上昇した。
- 2026年4月13日、基準価格は人民元17,430.00に達し、短期的な価格変動性が顕著であった。

2. 地域間価格差：
- 2026年4月、中国石化化工販売会社の「斉魯BR9000」および「燕山BR9000」の価格は、1メトリックトンあたり人民元19,500で安定しており、主力グレードの価格堅調性を示している。
- 浙江省では市場価格が小幅な調整を経ており、「大慶」ブランドのブタジエンゴムの参考価格は約1メトリックトンあたり人民元11,000程度であり、地域間における大きな価格格差が浮き彫りとなっている。

II. 供給・需要動態
1. 供給側：
- 生産能力の拡大：中国国内のブタジエンゴム生産能力は2026年に239万2,000メトリックトンに達すると予測されており、新たに40万メトリックトンの増設分が加わる。これには、中哲グループによる20万トン規模の低シスBR設備および独山子石油化学公司による10万トン規模の希土類／ニッケル系切替可能設備が含まれる。
- 保守作業の影響：第2四半期（Q2）における集中保守スケジュールに加え、新規設備の操業開始直後の稼働率が比較的低いことから、短期的に供給逼迫が生じる可能性がある。
- 輸出増加：中国のブタジエンゴム純輸出量は2025年に前年比22.21％増加した。今後も東南アジア、アフリカ、ラテンアメリカにおける海外タイヤ製造能力の拡大が継続する見込みであり、2026年にも輸出需要の成長が持続することが期待される。

2. 需要側：
- タイヤ業界：中国の自動車生産台数は2026年に2,600～2,700万台と予測されており、新エネルギー車（NEV）の浸透率は45％を超えると見込まれている。このトレンドにより、ローリング抵抗低減型およびウェットグリップ性能向上型などの高性能ブタジエンゴムに対する需要が高まっており、その生産量は年率8～10％で増加すると予測されている。
- 代替効果：ブタジエンゴムと天然ゴムとの価格差が一時期1メトリックトンあたり人民元4,000以上に拡大したことから、タイヤメーカーは合成ゴム使用比率の引き上げを促進している。
- その他の用途：コンベアベルトや靴底などへの使用率は前年比で低下している一方、ホースや建設・建設機械関連用途への需要は2024年と比較してやや改善している。

III. コスト要因
1. 原料価格：
- ブタジエンはブタジエンゴムの生産コストの75～85％を占める。2026年のブタジエン価格は「上半期は逼迫、下半期は緩和」という傾向を示すと予測される：
- 上半期：アジア圏の精製所集中保守期間および新規設備の未稼働により供給が逼迫し、価格上昇を支える要因となる。
- 下半期：新規設備の相次ぐ稼働により供給圧力が高まり、価格の調整（下落）が生じる。
- 2025年には、ブタジエン価格は年初の1メトリックトンあたり人民元10,800から年末の人民元7,733へと28.40％下落し、これが2025年を通じてブタジエンゴム価格が弱含みとなった主因となった。

2. 環境規制遵守コスト：
- 改訂版「廃タイヤ総合利用産業に関する監督管理基準」の実施など、より厳格化された環境基準により、生産事業者の遵守費用が増加しており、その一部が最終ユーザー価格へ転嫁されている。

IV. 市場見通しおよび分析
1. 短期（1～3か月）：
- 価格動向：工場保守作業および春節前の在庫積み需要の支えを受け、価格は1メトリックトンあたり人民元11,500～12,500の範囲で推移すると予想される。また、Q2におけるブタジエン価格の上昇、タイヤ生産ピーク期の旺盛な需要、および高性能グレードに対する需要増加により、価格は1メトリックトンあたり人民元12,500～13,500へと上昇し、年間最高水準に達する可能性がある。
- 地域別乖離：主力グレード（例：BR9000）の価格は堅調に推移する一方、低品質品については地域ごとの供給不均衡により裁定取引の機会が存在する。

2. 中期（6～12か月）：
- 供給・需要バランス：新規設備の段階的稼働により供給圧力が高まる一方、ブタジエン価格の下落によって生産コストが低下し、価格は1メトリックトンあたり人民元12,500～13,500へと調整される可能性がある。
- 構造的チャンス：高性能ブタジエンゴム（例：希土類系グレード）に対する需要は急速に拡大しており、総需要に占める割合は35％を超えると予測される。メーカーは製品の高付加価値化および差別化戦略により、価格下落リスクを軽減できる。

3. 長期（1～3年）：
- 過剰設備リスク：2026年の設備利用率は約72.5％まで低下すると予測される。国内供給能力の強化により、輸入市場シェアはさらに縮小し、業界は「生産量は安定、品質は高度化」というフェーズへと移行する。
- 輸出志向：海外のタイヤ生産能力拡大により、ブタジエンゴムの年平均輸出額は9～11％のペースで成長すると予測され、国際市場は国内過剰生産吸収のための極めて重要な出口市場となる。

V. 価格予測
| 期間 | 価格帯（人民元／MT） | 主な要因 |
|--------------|----------------------|-----------------------------------------------------------------------------|
| 2026年第1四半期 | 11,500–12,500 | 工場保守、春節前の在庫積み需要、低基数効果 |
| 2026年第2四半期 | 12,500–13,500 | ブタジエン価格上昇、タイヤ生産ピーク期、プレミアムグレード需要 |
| 2026年第3四半期 | 12,500–13,500 | 新規設備の段階的稼働、ブタジエン価格の下落、供給・需要バランスの緩和 |
| 2026年第4四半期 | 11,000–12,500 | さらなる供給緩和、コスト支援の弱まり、年末決算圧力 |
| 2026年通年 | 11,000–13,500 | コスト要因（ブタジエン価格変動性）；進化する供給・需要ダイナミクス（設備拡張 vs. 安定した需要成長） |