Polyester POY

Polyester POY市場のダイナミクスに関するインテリジェンス、分析および予測
>
>I. 市場ダイナミクスに関するインテリジェンス
>(A) 価格動向
>1. 最新のベンチマーク価格：2026年4月6日現在、Echemnet社が公表するポリエステルPOYのベンチマーク価格は1トンあたり人民元9,312.50であり、当月初めから変動なしである。2026年4月7日時点での一部企業による提示価格は、浙江巨興化繊有限公司が1トンあたり人民元9,200、栄盛石化有限公司が1トンあたり人民元9,250、杭州凱世化繊販売有限公司が1トンあたり人民元9,450であった。
>2. 過去の価格変動：2025年12月から2026年3月にかけて、ポリエステルPOY価格は1トンあたり人民元6,000から人民元9,300へと約50％上昇した。具体的には、春節（旧正月）前には1トンあたり人民元900上昇し、春節後にはさらに1トンあたり人民元2,100上昇した。この上昇は主に原油価格の変動に起因するものであった。3月には地政学的リスクの高まりにより価格変動が顕著となり、1日の価格変動幅は1トンあたり人民元800～1,500に達した。全体として、3月初め比で1トンあたり人民元2,000の上昇となった。
>
>(B) 供給・需要状況
>1. 供給側：2025年前半、春節後のポリエステルフィラメント業界は急速に操業を再開した。平均操業率は2025年3月に年間最高水準に達した。しかし、2025年第2四半期（Q2）に入ると、需要の不足により一部メーカーが操業負荷を引き下げ始めた。その結果、業界全体の平均操業率はピーク時から約5パーセントポイント低下した。2025年第2四半期末におけるポリエステルPOY在庫は約18日分であり、第1四半期末比で約9日分減少した。
>2. 需要側：ポリエステルPOYの需要自体は比較的活発ではあるものの、下流市場における価格引き上げへの受容度は低い。織物メーカーの原材料在庫は約10日分の水準を維持している。新規受注が増加コスト負担を吸収できなくなる場合、ポリエステルフィラメントメーカーは価格引き下げによる販促策を採らざるを得なくなる可能性がある。
>
>(C) コスト要因
>1. 原料価格：PTA（精製テレフタル酸）はポリエステルPOYの生産コストに大きな影響を与える。2026年3月にはPTA価格が変動を示した。中国石油化工集団公司（Sinopec）は3月のPTA契約価格の事前徴収価格を調整したほか、恒力石化および義盛石化もそれぞれ3月のPTA契約価格の事前徴収価格を発表した。2026年3月現在、PTAの市況価格は1トンあたり人民元4,750であり、ポリエステルPOY価格にコスト面での下支え効果を及ぼしている。
>2. 原油価格：2025年以降、原油価格は広範なレンジ内で振れ動いている。年初には、1バレルあたり米ドル80から米ドル57へと一方向的に下落した。6月には中東情勢の緊迫化により価格が急騰し、1バレルあたり米ドル75に達したが、停戦合意の発表を受けて直ちに米ドル65まで下落し、その後は低位でレンジ相場が続いている。原油価格の変動はPTAその他の原料価格にも影響を与え、ひいてはポリエステルPOYの生産コストにも間接的に影響を及ぼす。
>
>II. 分析および判断
>(A) 短期見通し
>1. 価格変動：近い将来、ポリエステルPOY価格は1トンあたり人民元9,300付近で変動するものと予想される。一方でPTA価格がコスト面での下支えを提供するが、他方で下流需要の弱さおよび清明節（墓参りの祭り）期間中のメーカーによる減産の可能性が、価格の上昇を抑制する要因となる。
>2. 供給・需要のダイナミクス：一部メーカーは在庫圧力および利益率を踏まえて操業率を調整する可能性があり、一方で下流の買い手は調達に対して慎重な姿勢を維持している。このような供給と需要の綱引きが、短期的な価格動向を形成していくことになる。
>
>(B) 中長期見通し
>1. 上昇余地：欧州および米国の経済回復が繊維向け受注の増加を刺激すれば、ポリエステルPOYに対する需要が拡大し、価格が1トンあたり人民元10,000を超える可能性がある。
>2. 下落リスク：OPECが増産を実施し、原油価格が大幅に下落した場合、PTAおよび関連原料価格も下落し、ポリエステルPOYの生産コストが低下することから、価格が1トンあたり人民元8,000～8,500の水準まで押し下げられる可能性がある。
>
>III. 予測
>(A) 短期（1～3か月）
>価格は1トンあたり人民元9,300付近で引き続き横ばい傾向を示すと予想され、変動幅は比較的狭いものとなる。メーカーは受注状況および在庫水準を踏まえて柔軟に生産量を調整し、市場取引は「ジャストインタイム」調達が主流となる可能性が高い。
>
>(B) 中長期（3～12か月）
>1. 楽観シナリオ：世界経済の持続的な回復により繊維向け受注が堅調に推移し、ポリエステルPOY需要が堅調に推移することで、価格が徐々に上昇し、1トンあたり人民元10,000を超える可能性がある。
>2. 悲観シナリオ：世界経済の下行圧力の高まり、原油価格の急落、および繊維業界の需要不振が重なり、ポリエステルPOY価格が押し下げられ、1トンあたり人民元8,000～8,500の水準まで下落する可能性がある。
>3. 中立シナリオ：世界経済の成長は安定しており、原油価格の変動も限定的であり、ポリエステルPOY価格は1トンあたり人民元9,000～9,500のレンジ内で比較的安定した推移を示すものと予想される。