Поли (стирол)

I. Информация о недавних рыночных динамиках
> Тренды цен
- **Общие показатели за первое полугодие**: В первой половине 2026 г. внутренние цены на ПС (полистирол) в Китае продемонстрировали тенденцию резкого начального роста с последующим волатильным снижением. Средняя цена стандартного общего прозрачного ПС в регионе Восточный Китай прогнозируется на уровне 9 299,13 юаней/тонна, что на 8,71 % выше по сравнению с аналогичным периодом 2025 г.
- **Изменения цен по этапам**:
- **I квартал**: Резкий рост, обусловленный чрезвычайной ситуацией — продолжительное обострение ситуации на Ближнем Востоке и рост стоимости сырья привели к устойчивому повышению цен; предложения низких цен практически исчезли. В начале марта рынок в целом резко вырос до пятилетнего максимума: пиковые цены на стандартный прозрачный ПС и стандартный модифицированный ПС в регионе Восточный Китай достигли 13 000 юаней/тонна и 14 400 юаней/тонна соответственно 9 марта.
- **II квартал**: Коррекция на высоком уровне — по мере ослабления геополитической напряжённости энергоносители и химические товары в целом снизились; одновременно фундаментальные показатели спроса и предложения на ПС ухудшились, что привело к постепенному расширению диапазона снижения цен. В апреле внутренний рынок ПС испытывал корректировку в узком диапазоне от высоких уровней, однако средняя цена выросла по сравнению с предыдущим месяцем; в мае–июне наблюдалось продолжение волатильного нисходящего движения, при этом цены на высококачественные марки снижались более резко, чем на товарные марки.

> Объёмы производства
- Общий объём производства ПС в Китае в первой половине 2026 г. прогнозируется на уровне 2,1353 млн тонн, что на 7,51 % ниже по сравнению с аналогичным периодом 2025 г. Производство в апреле достигло минимального уровня за первое полугодие, поскольку нарушения, связанные с ситуацией на Ближнем Востоке, привели к неэффективной передаче издержек, побуждая производителей снизить коэффициент загрузки мощностей или даже временно прекратить производство.

> Импорт/экспорт
- **Импорт**: Импорт ПС в Китай продолжил годовое снижение в первой половине 2026 г., достигнув минимума в 19 900 тонн в феврале и максимума в 39 400 тонн в апреле. Расширение внутренних производственных мощностей и развитие отечественных технологий привели к тому, что импорт сегодня сосредоточен преимущественно на отдельных высокотехнологичных марках.
- **Экспорт**: Экспорт ПС из Китая в январе–июне 2026 г. прогнозируется в объёме 222 600 тонн, что на 48,01 % выше по сравнению с аналогичным периодом 2025 г. В апреле экспорт достиг нового рекордного уровня — 50 900 тонн в месяц, что на 63,75 % выше по сравнению с предыдущим месяцем и на 79,31 % выше год к году; средние экспортные цены также выросли как месячно, так и год к году. Однако с ослаблением геополитической напряжённости рост экспортного спроса, вероятно, замедлится, а ежемесячные объёмы экспорта будут постепенно снижаться в последовательном порядке.

> Конечное потребление
- **Аппаратная промышленность**: В первой половине 2026 г. аппаратная отрасль столкнулась с давлением, проявившимся в слабом внутреннем спросе и неоднозначных экспортных показателях. Внутренний спрос был ограничен истощением спроса после реализации государственной субсидионной политики в 2025 г. и эффектом высокой базы, что привело к недостаточному объёму конечных заказов и накоплению запасов на каналах сбыта. Что касается экспорта, прогнозируются снижение объёмов поставок кондиционеров, тогда как экспорт холодильников и стиральных машин демонстрирует умеренные результаты. С января по апрель нижестоящие потребители проявляли эпизодический спрос на крупные закупки, однако устойчивых масштабных закупок не наблюдалось; в мае–июне — традиционный «мёртвый» сезон — закупки сырья возобновились в режиме «точно в срок» и только по мере необходимости.

II. Анализ и оценка
> Стоимостная составляющая
- Продолжающиеся геополитические конфликты по-прежнему нарушают мировые цены на сырую нефть, влияя тем самым на ценообразование на стирол — сырьё для ПС. В первой половине 2026 г. напряжённость на Ближнем Востоке сначала усилилась, а затем ослабла, вследствие чего цены на стирол сначала выросли, а затем снизились — в результате передача издержек на ПС оказалась неполной. Во второй половине года базовые цены на сырую нефть, скорее всего, будут снижаться, а средние цены на стирол могут соответственно упасть, что лишит стоимость ПС прочной поддержки.

> Динамика предложения и спроса
- **Предложение**: Общая отраслевая мощность продолжает расти и составляет 8,09 млн тонн; однако под давлением высоких издержек и слабого притока заказов производители в I полугодии коллективно снизили коэффициент загрузки мощностей или приостановили производство, что привело к сокращению выпуска. Если издержки снизятся во II полугодии, коэффициент загрузки мощностей может восстановиться, потенциально увеличив предложение ПС.
- **Спрос**: Основные отрасли конечного потребления, включая аппаратную, остаются вялыми внутри страны и демонстрируют неоднозначную динамику на международных рынках, ограничивая общий рост спроса. Тем не менее, с августа может начаться постепенное масштабное пополнение запасов на конечных предприятиях. В сочетании с понижением цен на сырьё до относительно низких уровней может возрасти спрос со стороны нижестоящих покупателей на оппортунистическое пополнение запасов, что поддержит потенциальный рост цен с последующей стабилизацией в традиционный «золотой сентябрь–серебряный октябрь».

III. Перспективы
> Тренд цен
- Внутренние цены на ПС в Китае, вероятно, будут следовать траектории «рост–падение» во второй половине 2026 г., при этом средние цены, скорее всего, снизятся по сравнению с предыдущим кварталом.
- **Июль**: Традиционный «мёртвый» сезон; интерес покупателей остаётся слабым, а рыночные настроения склоняются к дальнейшему снижению.
- **Август–сентябрь**: Цены на стирол на верхнем уровне, вероятно, сначала вырастут, а затем стабилизируются; поддержка ПС со стороны нижнего порога издержек укрепится. Начнётся масштабное пополнение запасов на конечных предприятиях, а спрос на оппортунистическое пополнение запасов со стороны нижестоящих потребителей восстановится — это будет способствовать потенциальному росту цен с последующей стабилизацией в период «золотого сентября–серебряного октября».
- **Октябрь и декабрь**: Рынок стирола ослабнет, что не обеспечит достаточной поддержки издержек для ПС; давление на снижение цен сохранится.
- **Ноябрь**: Временная поддержка для ПС может возникнуть благодаря потенциальному восстановлению цен на стирол — вызванному стабилизацией нижнего порога издержек и плановым техническим обслуживанием, приводящим к сокращению предложения.

> Эволюция предложения и спроса
- **Предложение**: Выпуск ПС может вырасти по сравнению с предыдущим кварталом во II полугодии за счёт роста коэффициента загрузки мощностей; однако фундаментальные показатели предложения и спроса, вероятно, снова ослабнут в конце IV квартала.
- **Спрос**: Спрос может показать эпизодическое улучшение во II полугодии, однако общий рост останется умеренным, и существенного расширения потребления по всему рынку не прогнозируется.