スチレン

I. 最近の市場動向インテリジェンス
>> 価格動向
>- **上半期全体の業績**: 2026年上半期、中国国内のPS（ポリスチレン）価格は、当初急騰した後、変動を伴う下落という傾向を示しました。中国東部地域における標準汎用透明PSの平均価格は1トンあたり人民元9,299.13元と予測され、2025年上半期と比較して前年比8.71％の上昇となっています。
>- **期間別価格変化**:
> - **第1四半期（Q1）**: 緊急事態による急騰——中東情勢の長期化および上流工程コストの上昇により、価格は堅調に上昇しました。低価格帯の供給は希少化しました。3月初旬、市場は広範にわたって急騰し、東部地域における標準透明PSおよび標準改質PSの価格はそれぞれ3月9日に5年ぶりの高値となる1トンあたり人民元13,000元および人民元14,400元に達しました。
> - **第2四半期（Q2）**: 高水準からの調整——地政学的緊張が緩和されたことに伴い、エネルギー・化学関連商品価格が全体的に下落しました。同時に、PSの需給バランスも弱まり、価格は段階的に拡大する形で下落しました。4月には、高水準から小幅な調整が行われましたが、平均価格は前月比で上昇しました。5～6月には、引き続き変動を伴う下落が継続し、プレミアムグレード製品の下落幅がコモディティグレード製品よりも大きくなりました。
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>> 生産量
>- 2026年上半期の中国国内PS総生産量は213万5,300トンと予測されており、2025年上半期と比較して前年比約7.51％の減少となっています。4月の生産量は上半期で最低水準に達しました。これは、中東関連の混乱によって原価転嫁が困難となり、メーカーが稼働率を引き下げたり、不本意ながら生産を停止したりしたためです。
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>> 輸出入状況
>- **輸入**: 2026年上半期の中国へのPS輸入は、2025年同期比で引き続き減少しました。2月には1万9,900トンと過去最低水準にまで落ち込み、4月には3万9,400トンと上半期で最高水準に達しました。国内生産能力の拡大および国産技術の進展に伴い、現在の輸入は主に特定のハイエンドグレードに集中しています。
>- **輸出**: 2026年1～6月の中国PS輸出量は22万2,600トンと予測されており、2025年同期比で48.01％の増加となっています。4月の輸出量は過去最高を記録し、月間で5万900トン（前月比63.75％増、前年同月比79.31％増）となりました。また、月間平均輸出価格も前月比および前年同月比で上昇しました。しかし、地政学的緊張の緩和に伴い、輸出需要の伸びは頭打ちになると見込まれており、月次輸出量は今後逐次的に減少していくと予想されます。
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>> 終端用途消費
>- **家電産業**: 家電業界は2026年上半期、国内販売の低迷および輸出実績のばらつきという圧力に直面しました。国内需要は、2025年の国家補助金政策終了後の需要飽和および高い前期ベース効果により、十分な最終需要が得られず、流通在庫が積み上がりました。一方、輸出ではエアコンの出荷見通しが減少した一方で、冷蔵庫および洗濯機の輸出はやや好調でした。1～4月には、下流の最終ユーザーが断続的に大量調達を行う動きが見られましたが、持続的な大規模調達は実現しませんでした。5～6月（伝統的な閑散期）には、原材料調達が「必要最小限かつジャストインタイム」方式へと戻りました。
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>II. 分析および評価
>> 原価側面
>- 持続する地政学的緊張は、国際原油価格に引き続き影響を与え、それによって上流のスチレン価格にも影響が出ています。2026年上半期、中東情勢は一時的に激化した後緩和しており、これに伴いスチレン価格もいったん上昇した後に下落しました。その結果、PSに対する原価転嫁は不完全に終わりました。下半期には、原油価格基準が低下傾向となる可能性が高く、平均スチレン価格もそれに伴って下落すると予想されるため、PSの原価基盤は強い支えを得ないままとなるでしょう。
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>> 供給・需要動向
>- **供給**: 業界の総設備容量は引き続き809万トンへと拡大していますが、原価負担および受注不振を背景に、メーカー各社は2026年上半期に集団的に稼働率を引き下げたり、生産を中断したりしました。その結果、生産量は減少しました。下半期に原価が低下すれば、稼働率は回復し、PS供給が増加する可能性があります。
>- **需要**: 家電など主要終端用途分野は、国内需要が依然として鈍く、海外需要も混在している状況であり、全体的な需要成長は限定的です。ただし、8月以降から大規模な最終需要層向けの在庫補充が本格化する可能性があります。また、原材料価格が比較的低位まで下がることで、下流買い手の機会主義的補充需要が回復し、「黄金の9月・白銀の10月」と呼ばれる伝統的な需要期において、上昇トレンドに続いて安定化する可能性があります。
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>III. 展望
>> 価格動向
>- 2026年下半期の中国国内PS価格は、「上昇→その後の下落」という推移を辿ると予想され、四半期ごとの平均価格は前四半期比で下落する可能性が高いです。
> - **7月**: 伝統的な閑散期であり、買い手の関心は依然として弱く、市場心理はさらなる下落を予感しています。
> - **8～9月**: 上流のスチレン価格は当初上昇するもののその後横ばいとなる見込みです。PSの原価下限サポートが強化されます。また、大規模な最終需要層向け在庫補充が始まり、下流の機会主義的補充需要も回復します。これにより、「黄金の9月・白銀の10月」期間中に上昇トレンドに続いて安定化する可能性があります。
> - **10月および12月**: スチレン市場が弱含みとなり、PSに対して十分な原価サポートを提供できなくなるため、価格下落圧力が継続します。
> - **11月**: スチレン価格が原価下限の安定化および計画メンテナンスに起因する供給制限によって底打ち反発する可能性があり、これによりPS価格に対し一時的なサポートが発生するかもしれません。
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>> 供給・需要の推移
>- **供給**: 下半期には稼働率の改善に伴い、PS生産量は四半期ごとに増加する可能性がありますが、第4四半期末には再び供給・需要のバランスが悪化すると予想されます。
>- **需要**: 下半期には需要が断続的に改善する可能性がありますが、全体的な成長率は控えめに留まり、市場全体での大幅な消費拡大は見込まれません。