Small granular urea

Анализ динамики рынка мочевины в виде мелкозернистых гранул (29 апреля 2026 г.)
>
I. Внутренняя рыночная динамика
1. Тренды цен
- Региональная дифференциация: Отпускные цены на мелкозернистую мочевину в провинции Шаньдун составили 1720–1770 юаней/тонну, увеличившись на 10–20 юаней/тонну по сравнению с предыдущим днём; основные расценки в провинции Хэнань остались стабильными на уровне 1720–1750 юаней/тонну; в Внутренней Монголии наблюдалось снижение на 20–40 юаней/тонну — до 1630–1850 юаней/тонну. Провинция Шаньси стала исключением, продемонстрировав рост цен на 20 юаней/тонну — до 1700–1720 юаней/тонну, что является единственным зафиксированным в стране повышением.
- Логика ценовой волатильности: Рост цен в Шаньдуне и Хэнани — крупнейших сельскохозяйственных провинциях — обусловлен началом спроса на удобрения в рамках подготовки почвы под посев летнего кукурузного урожая и ограниченным принятием заказов производителями; давление на цены во Внутренней Монголии связано с увеличением предложения вследствие возобновления работы ранее простаивавших производственных мощностей; рост цен в Шаньси поддерживается затратами на производство на угольной основе и относительно напряжённым балансом спроса и предложения в регионе.

2. Баланс спроса и предложения
- Предложение: Среднесуточный объём производства мочевины по стране составил приблизительно 215 200 тонн, общая загрузка мощностей — 90,18 %, что на 6,32 процентных пункта выше показателя годичной давности. Загрузка угольных производств мочевины достигла 94,26 %, тогда как загрузка газовых производств составила 75,1 %; сезонное техническое обслуживание газовых установок привело к снижению их загрузки по сравнению с предыдущим месяцем.
- Спрос:
- Сельскохозяйственный спрос: В северных регионах Китая завершается период подкормки озимой пшеницы в фазе «зелёного роста», одновременно начинается спрос на удобрения в рамках подготовки почвы под посев летней кукурузы. Однако дистрибьюторы проявляют осторожность и размещают лишь небольшие заказы «точно в срок».
- Промышленный спрос: Загрузка мощностей по производству комплексных удобрений составила 43,66 %, снизившись на 3,71 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем; это связано с ростом цен на сырьё (например, серу и синтетический аммиак), сжимающим маржинальность и вынуждающим предприятия снижать загрузку; загрузка мощностей по производству меламина составила 60,19 %, снизившись на 2,52 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку новые экспортные заказы замедлились.
- Запасы: Запасы производителей составили 464 300 тонн, снизившись на 43 400 тонн по сравнению с предыдущим месяцем и на 600 700 тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; портовые запасы составили 147 900 тонн, снизившись на 5 100 тонн по сравнению с предыдущим месяцем; признаков масштабного складирования не наблюдается.

3. Влияние государственной политики
- Экспортные ограничения: В 2026 году общий квотируемый объём экспорта мочевины составляет 3,3 млн тонн. В период обеспечения весеннего посева (с 16 марта по 30 апреля) приостановлены заявки на экспорт мелкозернистой мочевины в мелкой фасовке (≤10 кг на упаковку); экспорт в Индию прямо запрещён. Общая политическая установка сохраняется как «обеспечение внутренних поставок в первую очередь, строгий контроль над внешними потоками», поэтому в ближайшей перспективе либерализация экспорта крайне маловероятна.
- Неопределённость политики: На рынке ходят слухи о том, что запрет на экспорт продукции в мелкой фасовке может быть отменён начиная с мая. При рекордной разнице между внутренними и международными ценами в размере 3342 юаней/тонну (внутренняя отпускная цена — 1850 юаней/тонну против международной FOB-цены — 5472 долл. США/тонну ≈ 3922 юаней/тонну*) предприятия ожидают смягчения политических ограничений для реализации арбитражной прибыли. Однако ожидания регуляторов продолжают сдерживать устойчивый рост цен.
*Примечание: курс долл. США/юаня принят равным ~7,15 для конвертации.

II. Международная рыночная динамика
1. Тренды цен
- Глобальная дифференциация: FOB-цена на мелкозернистую мочевину из Китая находилась в диапазоне 855–860 долл. США/тонну, нижний предел вырос на 80 долл. США/тонну; FOB-цена в портах Чёрного моря составила 755–860 долл. США/тонну, нижний предел вырос на 50 долл. США/тонну; CFR-цена в Индии осталась неизменной на уровне 935–959 долл. США/тонну; CFR-цена в Бразилии снизилась в верхней части диапазона до 760–800 долл. США/тонну, уменьшившись на 50 долл. США/тонну.
- Арбитраж на основе ценового разрыва: Разница между внутренними и международными ценами достигла исторического максимума: FOB-цена из Китая торгуется с премией более чем в 200 % к внутренней отпускной цене — что создаёт колоссальный потенциал экспортного арбитража. Однако действующие политические ограничения серьёзно сдерживают фактические объёмы экспорта.

2. Торговые потоки
- Региональный баланс спроса и предложения: Ближний Восток и Россия сохраняют ключевые позиции в мировой торговле благодаря своим преимуществам в области низкой стоимости энергоносителей; Китай, ограниченный экспортными квотами, в основном получает доступ к дорогим международным рынкам, таким как Индия, посредством косвенной реэкспортировки через Юго-Восточную Азию.
- Структура спроса: На дорогих международных рынках наблюдается острый спрос на мелкую розничную фасовку, непосредственно ориентированную на конечных потребителей — фермеров. Такие заказы характеризуются высокой скоростью оборота и короткими циклами оплаты, что делает их главным объектом конкуренции среди экспортёров.

III. Аналитический прогноз
1. Краткосрочный период (1–2 недели)
- Цены: Ожидается, что внутренние рыночные цены останутся в фазе «тупикового состояния и консолидации». Цены в регионах с высоким сельскохозяйственным спросом, таких как Шаньдун и Хэнань, будут относительно устойчивыми благодаря спросу на удобрения перед посадкой летней кукурузы, тогда как в регионах с избытком предложения, таких как Внутренняя Монголия, сохранится давление на понижение. Средняя по стране цена, вероятно, будет колебаться в диапазоне 1700–1780 юаней/тонну.
- Ключевые драйверы: Взаимодействие формирующегося сельскохозяйственного спроса и ослабевающего промышленного спроса, усиленное политико-регуляторными ограничениями, сдерживающими рост цен.

2. Среднесрочный период (1–3 месяца)
- Цены: Если закупки в сельском хозяйстве усилятся в середине–конце мая — под влиянием подкормки летней кукурузы и посадки риса — и запасы производителей останутся низкими, цены могут превысить 1800 юаней/тонну. Однако без смягчения экспортной политики потенциал роста остаётся ограниченным из-за высокого уровня предложения и политических препятствий.
- Ключевые драйверы: Совпадение пикового сезонного сельскохозяйственного спроса и неопределённости экспортной политики, усиленное эффектами трансляции международных цен.

3. Долгосрочный период (6+ месяцев)
- Цены: Ожидается чёткая тенденция к ослаблению баланса спроса и предложения во втором полугодии 2026 г. Негативные факторы включают ввод новых мощностей (2,51 млн тонн добавлено в первом полугодии 2025 г.), стабильно высокую загрузку мощностей в отрасли (85–90 %) и нормализацию высоких запасов (рост на 328,76 % г/г). При отсутствии существенного расширения экспорта цены могут снизиться до диапазона 1650–1750 юаней/тонну.
- Ключевые драйверы: Растущий структурный дисбаланс между избыточными мощностями и замедляющимся ростом спроса, усиленный постоянной государственной политикой «обеспечения поставок и стабилизации цен».

IV. Предупреждения о рисках
1. Политический риск: В случае отмены запрета на экспорт в мелкой фасовке в мае внутренние цены могут испытать краткосрочный всплеск, обусловленный международными ценами, — однако необходимо внимательно следить за ходом распределения квот и возможными изменениями политики.
2. Риск предложения: Поскольку май традиционно является периодом планового технического обслуживания, сосредоточенные остановки ключевых предприятий (например, Shaanxi Longhua, Yangmei Fengxi) могут снизить среднесуточный национальный выпуск ниже 200 000 тонн, вызвав временное дефицитное давление и рост цен.
3. Риск спроса: В случае задержек в подготовке почвы под посев летней кукурузы или сохраняющейся слабости промышленного спроса медленное снижение запасов может усилить давление на понижение цен.