White phosphorus

تقرير استخبارات سوق الفوسفور الأصفر (أبريل ٢٠٢٦)

أولاً: اتجاهات الأسعار
١. تقلبات الأسعار الأخيرة
- السعر المرجعي في ٢٨ أبريل: ٢٧٬٧٥٦ يوان صيني/طن، بزيادة قدرها ١,٨١٪ مقارنةً بالمستوى الابتدائي للشهر والبالغ ٢٧٬٢٦٢,٦٧ يوان صيني/طن في ١ أبريل.
- أعلى سعر شهري: سُجِّل بين ٢٠–٢٢ أبريل في نطاق ٣١٬١٦٢,٦٧–٣٠٬٦٢٩,٣٣ يوان صيني/طن، ما يمثل زيادة نسبتها ١٢,٣٥٪–١٤,٣١٪ مقارنةً بالمستوى المسجَّل في ١ أبريل.
- أدنى سعر شهري: ظل السعر مستقراً عند ٢٧٬٢٦٢,٦٧ يوان صيني/طن من ١ إلى ٧ أبريل؛ ثم انخفض إلى ٢٨٬٥٦٢,٦٧ يوان صيني/طن في ٢٧ أبريل.

٢. خصائص التقلبات القصيرة الأجل
- من ٩ إلى ١٣ أبريل: ارتفع السعر من ٢٩٬٠٥٥,٣٣ يوان صيني/طن إلى ٣٠٬١٢٩,٣٣ يوان صيني/طن، أي بزيادة أسبوعية قدرها ٦,٥١٪.
- في ١٥ أبريل: جرى تعديل الأسعار المميزة في مقاطعة قويتشو نحو الانخفاض لتصل إلى ٢٤٬٧٠٠–٢٤٬٨٠٠ يوان صيني/طن، ما أثار تصحيحًا سوقيًّا مؤقتًا.
- في أواخر أبريل: انخفض السعر من الذروة المسجَّلة البالغة ٣٠٬٦٢٩,٣٣ يوان صيني/طن؛ حيث تراجع بنسبة ٩,٠٥٪ بين ٢٢ و٢٨ أبريل.

ثانياً: تحليل العوامل الدافعة
١. انكماش العرض
- القيود التنظيمية: تستمر سياسات "الثلاثة فوسفات" الخاصة بالإصلاح البيئي وسياسات السيطرة على استهلاك الطاقة في التشديد، ما يجعل معدل استخدام الطاقة الإنتاجية الوطنية للفوسفور الأصفر منخفضًا باستمرار دون ٥٠٪. وفي أبريل ٢٠٢٦، انخفضت معدلات التشغيل في المقاطعات الرئيسية المنتجة (يوننان وقويتشو وسيتشوان) بنسبة ١٢٪–٢٠٪ مقارنةً بمستويات ما قبل العطلة؛ كما انخفض الإنتاج الأسبوعي إلى ١٤٬٦٠٠ طن، أي بانخفاض نسبته ٢٠,٥٧٪ على أساس سنوي.
- المخزون لدى الشركات: لقد حقَّقت غالبية المنتجين حجز أوامر كاملة حتى نهاية الشهر، ما أدى إلى انخفاض مستويات المخزون لديهم، وبالتالي دعم الزخم الصاعد للأسعار.

٢. الدعم من جانب الطلب
- إعادة التزود بالموجودات من قبل القطاعات المستهلكة: أدَّى الطلب المركّز على إعادة التزود بالموجودات استعدادًا لعيد تشينغمينغ وعيد العمال إلى ارتفاع حاد مؤقت في الأسعار.
- نقل تكاليف الإنتاج: ارتفعت أسعار الكبريت بنسبة ١٧٢٪ على أساس سنوي، ما رفع تكاليف إنتاج حمض الفوسفوريك الرطب بشكل مباشر، وعزَّز بالتالي الطلب غير المباشر على حمض الفوسفوريك الحراري والفوسفور الأصفر.
- التوقعات التصديرية: إدراج الولايات المتحدة للفوسفور ضمن قائمة المواد الحيوية الدفاعية قد أثار توقعات بإعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية، ما زاد من حالة التحوط الحذرة ("الاحتكار") لدى البائعين.

٣. الضغوط التكاليفية
- ارتفعت أسعار الكبريت من ١٬٥٠٠ يوان صيني/طن في بداية عام ٢٠٢٦ إلى ٤٬٠٦٥ يوان صيني/طن، أي بزيادة تراكمية قدرها ١٧٢٪، ما رفع تكاليف إنتاج الفوسفور الأصفر مباشرةً بما يقارب ٣٬٣١٩ يوان صيني/طن.

ثالثاً: عوامل مخاطر السوق
١. عدم اليقين التنظيمي
- قد تؤدي التشديدات المتزايدة في اللوائح البيئية المحلية إلى مزيد من تقييد العرض إذا تجاوزت عمليات تقليص الإنتاج في المناطق الرئيسية المنتجة التوقعات.
- قد تؤدي ضوابط التصدير الأمريكية المحتملة على الفوسفور إلى توترات تجارية وتعطيل التوازن العالمي بين العرض والطلب.

٢. التقلبات الموسمية في الطلب
- بعد عيد العمال، قد يضعف الطلب على إعادة التزود بالموجودات من قبل القطاعات المستهلكة، ما يمارس ضغطًا هبوطيًّا على الأسعار.
- وإذا انخفضت تعريفات الكهرباء خلال موسم الفيضانات (في يوننان وسيتشوان)، فقد يؤدي انخفاض تكاليف الإنتاج إلى تصحيحات سعرية.

٣. اختلال التوازن الإقليمي بين العرض والطلب
- التعديل السعري الذي جرى في قويتشو في ١٥ أبريل يعكس التوترات المحلية في التوازن بين العرض والطلب، ما يستدعي اليقظة تجاه تقلبات معنويات السوق.

رابعاً: التوقعات المستقبلية
١. على المدى القصير (١–٢ أسبوع)
- النطاق السعري: ٢٧٬٥٠٠–٢٩٬٠٠٠ يوان صيني/طن.
- التبرير: قد يوفِّر الطلب على إعادة التزود بالموجودات استعدادًا لعيد العمال دعماً للأسعار؛ ومع ذلك، فإن تعديل الأسعار في قويتشو والمكاسب الشهرية السريعة قد يحفِّزان على تصحيحات فنية.

٢. على المدى المتوسط (١–٣ أشهر)
- النطاق السعري: ٢٨٬٠٠٠–٣١٬٠٠٠ يوان صيني/طن.
- التبرير:
- العرض: تبقى معدلات التشغيل في المناطق الرئيسية المنتجة منخفضة؛ وتستمر المخزونات في الانخفاض.
- الطلب: نمو ثابت في الطلب من القطاعات المستهلكة على المبيدات الحشرية وحمض الفوسفوريك الحراري، مع انتقال سلس للتكاليف.
- التكاليف: تظل أسعار الكبريت مرتفعة، ما يرفع الحد الأدنى العام للسعر بالنسبة للفوسفور الأصفر.

٣. على المدى الطويل (٦–١٢ شهرًا)
- النطاق السعري: ٢٦٬٠٠٠–٣٢٬٠٠٠ يوان صيني/طن.
- التبرير:
- السياسات: ستؤدي التشديدات التنظيمية البيئية المحلية الأكثر صرامة وازدياد تركيز القطاع إلى خفض المرونة العرضية على المدى الطويل.
- الطلب: تزايد الطلب العالمي على كيماويات الفوسفور—وخاصةً في تطبيقات الطاقة الجديدة—مع الحاجة إلى مراقبة دقيقة لمخاطر السياسات الأمريكية المتعلقة بالصادرات.
- التكاليف: قد تؤدي التقلبات في أسعار الكبريت والكهرباء إلى تضخيم تقلبات أسعار الفوسفور الأصفر.

خامساً: البيانات الأساسية التي تتطلب المتابعة
| المؤشر | القيمة (في ٢٨ أبريل) | التغير الشهري | التغير السنوي |
|---------------------------|--------------------------|------------------|------------------------|
| السعر المرجعي للفوسفور الأصفر (يوان صيني/طن) | ٢٧٬٧٥٦ | +١,٨١٪ | +١٤,٨٪ |
| معدل التشغيل في المقاطعات الرئيسية المنتجة | ٤٢,٦٪–٤٧,٧٪ | ?١٢٪ إلى ?٢٠٪ | — |
| الإنتاج الأسبوعي (آلاف الأطنان) | ١٤,٦ | ?٢٠,٥٧٪ | — |
| سعر الكبريت (يوان صيني/طن) | ٤٬٠٦٥ | +٢٬٥٦٩ (مقارنةً ببداية عام ٢٠٢٦) | +١٧٢٪ (مقارنةً بنفس الفترة من عام ٢٠٢٥) |