Tetrahydrofuran

THF-Marktdynamikbericht – Aktuelle Rohstoffmarkt-Intelligenz

I. Preisentwicklung
- Aktuelle Preisschwankungen: Seit März 2026 zeigte der Marktpreis für Tetrahydrofuran (THF) eine seitwärts gerichtete Volatilität. Der Notierungspreis betrug am 1. März 9.000 RMB/Tonne, fiel am 3. März auf 8.500 RMB/Tonne, erholte sich am 8. März wieder auf 9.000 RMB/Tonne, sank erneut am 10. März auf 8.500 RMB/Tonne, stieg am 15. März auf 9.000 RMB/Tonne und fiel schließlich am 17. März auf 8.400 RMB/Tonne. Stand 25. März lag die gängige Notierungsspanne bei 8.400–13.900 RMB/Tonne – wobei THF der Premium-Qualität aus Shandong mit nur 8.400 RMB/Tonne den niedrigsten Preis im Inland darstellte, während Kanghui-markierte Erstvertriebspreise (ab Werk, inkl. Steuern) zwischen 13.600 und 13.900 RMB/Tonne lagen.
- Regionale Preisunterschiede: Es bestehen erhebliche regionale Preisunterschiede. Die Provinz Shandong – mit konzentrierter Produktionskapazität – bietet in der Regel niedrigere Notierungen; die Regionen Jiangsu und Shanghai verlangen höhere Preise aufgrund von Logistikkosten und Markenprämien; importierte Marken (z. B. BASF) werden deutlich teurer gehandelt, nämlich zu 18.000–18.800 RMB/Tonne, weit über dem Niveau der heimischen Versorgung.

II. Angebots-Nachfrage-Landschaft
- Angebotsseite:
- Kapazitätsverteilung: Zum Jahresende 2025 erreichte Chinas gesamte THF-Nennkapazität 1,423 Mio. Tonnen/Jahr, wobei die Region Ostchina 58,6 %, Nordchina 16,3 % und Nordwestchina 12,7 % ausmachte. Neue Kapazitätszuwächse stammten vor allem aus Shandong, Jiangsu und der Inneren Mongolei – darunter eine neue Anlage in Shandong mit einer Kapazität von 60.000 Tonnen/Jahr zur Herstellung von THF aus Bernsteinsäureanhydrid, welche die größte einzelne Kapazitätserweiterung im Jahr 2025 darstellte.
- Auslastungsgrade: Getrieben durch die Nachfrage nach dem Abnehmerprodukt PTMEG stiegen die branchenweiten Auslastungsgrade im vierten Quartal 2025 auf 83,3 %; im März 2026 passten jedoch einige Produzenten ihre Produktionspläne angesichts der Rohstoffpreisschwankungen und des Lagerdrucks an.
- Nachfrageseite:
- Downstream-Anwendungen: PTMEG bleibt das dominierende Anwendungssegment und macht 89,3 % der gesamten THF-Nachfrage aus – hauptsächlich für die Herstellung von Spandex, thermoplastischem Polyurethan (TPU) sowie Copolyester-Ether (COPE). Gleichzeitig wächst die Nachfrage nach elektronisch- und pharmazeutischgradigem THF deutlich; die jährliche Nachfrage nach hochreinem THF wird bis 2027 voraussichtlich 80.000 Tonnen überschreiten.
- Nachfrageentwicklung: Der offensichtliche Verbrauch erreichte 2025 1,169 Mio. Tonnen, ein Plus von 5,8 % gegenüber dem Vorjahr. Für den Zeitraum 2026–2030 wird ein durchschnittliches jährliches Wachstum (CAGR) von 5,5–6,2 % prognostiziert; maßgebliche Treiber für zusätzliches Wachstum sind Hochleistungslösungsmittel und biologisch abbaubare Materialien.

III. Kosten & Rentabilität
- Einfluss der Rohstoffe: BDO ist der wichtigste Rohstoff für THF; dessen Preisentwicklung beeinflusst die Produktionskosten für THF entscheidend. Eine Preiserhöhung von BDO um 500 RMB/Tonne erhöht die THF-Kosten um ca. 525–550 RMB/Tonne. Im Jahr 2025 entfielen 82,5 % der chinesischen Gesamtkapazität für THF auf die Dehydratisierungs-Zyklisierungs-Technologie (BDO-basiert); nicht-integrierte Hersteller stehen jedoch unter Margendruck infolge der Rohstoffpreisschwankungen.
- Gewinnverteilung: Vertikal integrierte Unternehmen (mit BDO–THF–PTMEG-Wertschöpfungskette) erzielen typischerweise Bruttomargen, die um 5–8 Prozentpunkte über denen ihrer nicht-integrierten Konkurrenten liegen. So nutzt beispielsweise Hengli Petrochemical Technologien zur Rückgewinnung von Nebenprodukten, um die Reinheit von THF auf 99,99 % zu steigern, was eine stabile Lieferung an inländische und internationale Pharmakonzerne ermöglicht – und dabei erhebliche Kostenvorteile sichert.

IV. Marktentwicklungen
- Regionale Handelsaktivitäten: Aufgrund der konzentrierten Kapazität fungiert Shandong als „Preistief“: Am 25. März notierte Zhongshi Chemical (Shandong) THF der heimischen Premium-Qualität mit 8.400 RMB/Tonne. Im Gegensatz dazu lagen die Notierungen in Jiangsu und Shanghai generell über 9.000 RMB/Tonne aufgrund von Logistik- und Markenprämien; importierte Marken (z. B. BASF) erzielten Prämien von 18.000–18.800 RMB/Tonne.
- Unternehmensaktualisierungen:
- Hengli Petrochemical verfügt über eine jährliche THF-Kapazität von 24.000 Tonnen und liefert THF mit einer Reinheit von 99,99 % für die Forschung und Entwicklung innovativer Arzneimittel; langfristige Partnerschaften mit mehreren führenden Pharmakonzernen wurden etabliert.
- Erstvertriebspreise von Kanghui New Materials liegen bei 13.600–13.900 RMB/Tonne (ab Werk, inkl. Steuern), was knappe Angebots-Nachfrage-Verhältnisse im Hochleistungssegment widerspiegelt.

Analyse & Bewertung
1. Treiber der Preisvolatilität: Die jüngsten Preisbewegungen resultieren primär aus der Volatilität der BDO-Preise, regionalen Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichten sowie strukturellen Engpässen im Hochleistungssegment. Das kostengünstige THF aus Shandong übt einen Abwärtspfad auf den Gesamtmarkt aus, während die begrenzte Verfügbarkeit importierter und hochwertiger elektronischgradiger Produkte die Preise auf einem hohen Niveau stabilisiert.
2. Angebots-Nachfrage-Gleichgewicht: Angebot und Nachfrage befinden sich insgesamt weitgehend im Gleichgewicht; strukturelle Defizite bestehen jedoch weiterhin bei Hochleistungsprodukten (z. B. elektronisch- und pharmazeutischgradiges THF), was zu einer relativ hohen Importabhängigkeit führt. Knappe Angebots-Nachfrage-Verhältnisse im Hochleistungssegment werden voraussichtlich bis 2026 andauern und damit die Prämienpreise stützen.
3. Kostenbelastung: Die Volatilität der BDO-Preise bleibt der zentrale Risikofaktor für den THF-Markt. Sollten die Rohölpreise steigen oder die Kohleversorgung knapper werden, würden sich die steigenden Kosten für BDO direkt auf THF übertragen und das allgemeine Marktpreisniveau nach oben verschieben.

Ausblick
1. Kurzfristige Preisprognose: Im zweiten Quartal 2026 werden die THF-Preise voraussichtlich seitwärts bewegen, wobei die gängigen Notierungen zwischen 8.500 und 14.000 RMB/Tonne schwanken dürften. Das heimische Angebot aus Shandong könnte unter Überkapazitätsdruck schwach handeln, während importierte und Hochleistungsprodukte – gestützt durch robuste Nachfrage – wahrscheinlich Preisstabilität und -stärke bewahren werden.
2. Mittel- bis langfristige Trends:
- Nachfrageentwicklung: Durch das Wachstum der Downstream-Anwendungen Spandex, biologisch abbaubare Materialien sowie Hochleistungslösungsmittel wird ein durchschnittliches jährliches Wachstum (CAGR) der THF-Nachfrage von 5,5–6,2 % für den Zeitraum 2026–2030 erwartet; die Nachfrage nach Hochleistungsprodukten könnte sogar ein CAGR von über 9 % erreichen.
- Kapazitätserweiterung: Zukünftiges Kapazitätswachstum konzentriert sich auf Kohlechemie-Basen im Nordwesten Chinas und grüne Demonstrationsindustrieparks; KI-gestützte intelligente Fabriken werden die Produktionskosten senken und Sicherheitsstandards erhöhen.
- Preisdivergenz: Für industriellen THF-Standardgrad besteht Preisdruck infolge von Überkapazität, während elektronisch- und pharmazeutischgradiges THF – gestützt durch technologische Barrieren und starkes Nachfragewachstum – eine Aufwärtskorrektur ihrer Referenzpreise verzeichnen wird.