Polyester grade ethylene glycol

Informe Reciente de Inteligencia de Mercado sobre el Etilenglicol de Grado Poliéster

I. Dinámica de Precios
1. Cotizaciones del Mercado
- Mercado de Tianjin: El etilenglicol de grado poliéster se cotiza aproximadamente entre 5.800 y 6.200 RMB por tonelada métrica (TM); la cotización de Sinopec Tianjin Petrochemical es ligeramente superior, mientras que los productores más pequeños ofrecen precios relativamente más bajos.
- Región de Jilin: Las cotizaciones mayoristas fluctúan dentro del rango de 5.800–6.200 RMB/TM, un aumento del ~3 % respecto al mes anterior, impulsado principalmente por la recuperación de los precios internacionales del crudo y la demanda doméstica en recuperación.
- Región de China Oriental: El 18 de marzo de 2025, Satellite Chemical cotizó 4.420 RMB/TM (precio con impuestos incluidos, fábrica), mientras que Yangmei Chemical Group estableció un precio inicial de subasta de 4.180 RMB/TM (precio con impuestos incluidos, fábrica) para el etilenglicol de grado poliéster.

2. Factores Clave que Impulsan los Precios
- Costos de Materias Primas: Las tensiones geopolíticas han elevado los precios internacionales del etileno, incrementando así los costos de producción del etilenglicol; los precios del petróleo crudo oscilan en el rango de USD 70–80/barril, lo que brinda soporte subyacente a los precios del etilenglicol.
- Equilibrio Oferta-Demanda: Las tasas de operación de la industria del poliéster han repuntado hasta superar el 75 %, impulsando la demanda de etilenglicol; sin embargo, los volúmenes de compras de algunas pequeñas y medianas empresas (PYMEs) han disminuido debido a restricciones financieras. Los niveles de inventario en ciertos fabricantes de la región noreste de China permanecen en niveles medios-bajos, generando una oferta regional relativamente ajustada.

II. Panorama Oferta-Demanda
1. Lado de la Oferta
- Capacidad Nacional: A finales de 2024, la capacidad china de etilenglicol alcanzó los 28,225 millones de TM; se proyecta que el exceso de oferta se mantendrá en torno al 35 % hasta 2026, sosteniendo una estructura de mercado con oferta excedentaria.
- Operaciones de Plantas:
- Las nuevas capacidades se concentran en el primer trimestre de 2026 (p. ej., la planta de BASF de 800.000 TM); las tasas medias de operación de las plantas de etilenglicol basadas en carbón y en petróleo permanecen estables en el 60–65 %, limitando reducciones significativas de la oferta.
- Unidades de etilenglicol basadas en carbón de alto costo (que representan aproximadamente el 15 % de la capacidad total, con costos de producción superiores a 4.000 RMB/TM) podrían entrar en ciclos de mantenimiento debido a pérdidas; la capacidad estimada sujeta a mantenimiento es de 1,8–2,2 millones de TM/año.
- Estado de Inventarios: A finales de 2025, los inventarios portuarios de China Oriental ascendían a 680.000 TM; dada la desequilibrio oferta-demanda, se espera que la acumulación de inventarios en el primer trimestre de 2026 sume entre 150.000 y 200.000 TM; algunos fabricantes en el noreste de China mantienen niveles de inventario medios-bajos.

2. Lado de la Demanda
- Industria del Poliéster: Las tasas de operación del sector poliéster han repuntado por encima del 75 %; tanto la demanda textil doméstica como la de exportación están mejorando gradualmente, y las tasas de operación del tejido de telas han aumentado al 70–75 %, lo que ha llevado a una ligera mejora en la demanda de etilenglicol.
- Nuevas Capacidades: En 2026, la nueva capacidad planificada de filamento de poliéster asciende a 5,55 millones de TM, de las cuales aproximadamente el 30 % está programada para su puesta en marcha en el segundo trimestre, impulsando una demanda incremental de etilenglicol de 550.000–600.000 TM/año; la puesta en marcha en el tercer trimestre representa aproximadamente el 40 % de la nueva capacidad, impulsando una demanda adicional de 750.000–800.000 TM/año.

III. Estructura de Costos y Rentabilidad
1. Factores que Determinan los Costos
- Etilenglicol Basado en Carbón: Los precios del carbón están débiles tras finalizar la temporada de calefacción invernal, pero la demanda eléctrica pico en verano y la acumulación anticipada de carbón para calefacción en otoño podrían impulsar al alza los precios del carbón, proporcionando soporte de costos al etilenglicol basado en carbón.
- Etilenglicol Basado en Petróleo: Los precios del crudo están sujetos a volatilidad derivada de acontecimientos geopolíticos y del ritmo de recuperación económica global. Los analistas prevén que el crudo Brent promediará USD 55–60/barril en el primer trimestre, ofreciendo un soporte de costos relativamente débil; en el tercer trimestre, dicho rango se desplazará a USD 60–65/barril, convirtiéndose en el factor dominante que moldeará los costos del etilenglicol basado en petróleo.

2. Rentabilidad
- El etilenglicol basado en petróleo ha sido poco rentable durante gran parte de 2025; algunas instalaciones de alto costo han entrado en ciclos de mantenimiento debido a pérdidas previas. La rentabilidad del etilenglicol basado en carbón ha experimentado una recuperación parcial junto con las fluctuaciones de los precios del carbón, aunque las unidades más antiguas siguen enfrentando presiones de costos.

IV. Sentimiento del Mercado e Impacto de las Políticas
1. Sentimiento del Mercado
- El sentimiento del mercado permaneció bajista hasta finales de 2025, ejerciendo una presión adicional sobre los precios. En el primer trimestre de 2026, el sentimiento sigue siendo cauteloso ante la persistente oferta excedentaria y la demanda débil. A partir del segundo trimestre, se espera que la mejora de la demanda y la reducción de la oferta restauren gradualmente la confianza del mercado.

2. Impacto de las Políticas
- La implementación de políticas sectoriales contra la «competencia desleal» podría comenzar a producir efectos tangibles. Si se introducen medidas de control de capacidad, podrían afectar entre el 5 % y el 10 % de la capacidad total del sector, generando una notable perturbación en el sentimiento del mercado y en la dinámica de la oferta.

V. Análisis y Perspectivas
1. Corto Plazo (1–3 meses)
- Tendencia de Precios: Apoyados por el aumento de los precios internacionales del crudo y la recuperación de la demanda doméstica, los precios del etilenglicol de grado poliéster podrían mostrar una tendencia alcista con volatilidad moderada; no obstante, la oferta estructural excedentaria limitará las ganancias. Se espera que los precios se negocien dentro del rango de 5.800–6.300 RMB/TM.
- Factores Clave: Aumento de los costos de materias primas, repunte de las tasas de operación del poliéster y actividades de mantenimiento en instalaciones de alto costo.

2. Mediano Plazo (3–6 meses)
- Tendencia de Precios: En el segundo trimestre, la reanudación generalizada de operaciones en todo el sector del poliéster y la puesta en marcha de nuevas capacidades mejorarán los fundamentos de la demanda. Paralelamente, las reducciones de oferta relacionadas con el mantenimiento podrían contribuir a la estabilización de los precios y a una recuperación gradual. Se proyecta que los precios oscilarán entre 6.000 y 6.500 RMB/TM.
- Factores Clave: Mejora de la demanda, contracción de la oferta y sentimiento positivo interrelacionado en toda la cadena de valor del poliéster (p. ej., escasez de oferta de TPA que refuerza el optimismo generalizado en la cadena).

3. Largo Plazo (6–12 meses)
- Tendencia de Precios: En la segunda mitad del año, la oferta excedentaria persistente y la debilidad estacional de la demanda podrían ejercer presión a la baja sobre los precios; sin embargo, el soporte del piso de costos y los posibles impactos de las políticas podrían limitar la caída. Se espera que los precios se estabilicen dentro del rango de 5.500–6.000 RMB/TM.
- Factores Clave: Exceso de oferta persistente, descenso estacional de la demanda, volatilidad de costos y eficacia de la implementación de las políticas.

VI. Factores de Riesgo
1. Riesgos del Lado de la Oferta: Puesta en marcha más rápida de lo esperado de nuevas capacidades; bajo rendimiento en los ciclos de mantenimiento de instalaciones de alto costo; aumento significativo de los volúmenes de importación.
2. Riesgos del Lado de la Demanda: Disminución de las tasas de operación del poliéster; demanda textil final más débil de lo previsto; reducción adicional de los volúmenes de compras de PYMEs.
3. Riesgos del Lado de los Costos: Caída brusca de los precios del crudo; caída inesperada de los precios del carbón; mayor volatilidad en los precios del etileno.
4. Riesgos Relacionados con las Políticas: Implementación insuficiente o retraso en la aplicación de las políticas contra la «competencia desleal»; escalada de fricciones comerciales que afecten las importaciones.