PUポリウレタン

TPU（熱可塑性ポリウレタン）最近の商品市場インテリジェンスレポート

I. 価格動向
1. **主力市場価格帯**：
- 全国的な主力TPU価格は、1メトリックトンあたり人民元12,500～13,500の範囲で安定しており、一部の高級製品ではやや高い価格が成立している。
- フィルム用TPUは人民元13,300～13,500/トン、スマートフォンケース用TPUは人民元12,600～12,800/トン、靴用TPUは人民元12,500～12,700/トンで取引されている。

2. **地域別価格差異**：
- 江蘇省：特定グレード（1565A）のTPU価格は約人民元16,200/トン。
- 上海市：万華化学社製グレード1565A TPUは約人民元16,800/トンで販売されている。

3. **再生TPU価格**：
- 華東地区における主力再生TPUペレットの工場出荷平均価格は人民元14,200/トンであり、2024年と比較して前年比8.6％の下落となっている。
- 華南地区では、同グレードの材料の相場が人民元13,600/トンまで下落している。

II. 供給・需要分析
1. **供給状況**：
- 中国のTPU年間生産能力は2024年に約150万トンに達し、全体の設備稼働率は約59.70％であった。
- 新規増設能力は主に華東地区（山東省、江蘇省）および華南地区に集中している。業界大手企業である万華化学およびメリット・メディカル・マテリアルズ社などは、引き続き生産能力の拡大を進めている。
- 再生TPUの供給量は、華東および東南アジアの電子廃棄物解体ハブにおける分別施設の大規模化・高度化により、前年比12.3％増加した。

2. **需要状況**：
- 下流用途は、靴、フィルム、シーラント、柔軟ホース、自動車部品、医療機器など多岐にわたる。
- 消費財電子機器分野における需要成長は特に堅調であり、スマートフォンおよびウェアラブルデバイスの広範な採用がその原動力となっている。
- 再生TPUに対する需要は顕著に減速している：スポーツウェアメーカーによる再生TPUの調達比率は19.5％で安定しているが、自動車内装部品サプライヤーは再生原料の受容を大幅に拡大していない。

III. 市場の牽引要因
1. **原料価格の変動性**：
- MDIおよびBDOといった主要原料価格の変動は、TPU価格に直接影響を及ぼす。
- 2021年から2022年にかけて、世界的なサプライチェーン混乱およびエネルギー価格の急騰により、MDIおよびBDO価格が大幅に上昇し、TPU価格も押し上げられた。
- 2022年下半期以降、原料価格の低下がTPU価格の落ち着きに寄与している。

2. **競争環境**：
- 国内TPU市場は激しい競争に直面しており、中～低価格帯セグメントは過剰供給の「赤い海」状態に陥っている。
- 主要企業は市場シェアの獲得を目指して生産能力の拡大および技術革新を進めている一方、第2陣営の企業も市場存在感確保のため積極的に生産規模を拡大している。
- 再生TPU分野への技術投資が増加しており、多段式真空脱揮発装置および近赤外（NIR）分光分別システムの導入率が上昇しており、これにより限界生産コストの削減が進んでいる。

3. **政策および環境規制**：
- 生態環境部が制定した「廃プラスチック総合利用産業に関する監督管理条件（2025年改訂版）」が義務的施行段階に入り、再生TPU製造事業者は政府調達契約および輸出注文の資格を得るために、GRS（グローバル・リサイクル・スタンダード）またはUL 2809認証のいずれかを取得することが義務付けられている。
- 上海環境・エネルギー取引所は、再生プラスチックのカーボンフットプリント算定に関する実証事業を開始し、再生TPU市場におけるよりグリーンで持続可能な発展を促進している。

IV. 分析・展望および予測
1. **短期的な価格動向**：
- TPU価格は当面、原材料費の変動や需給関係の変化に対してほとんど反応せず、一定レンジ内で推移すると見込まれる。
- 再生TPU価格は、需給ミスマッチの圧力によりさらに下落する可能性があり、在庫回転日数の長期化が価格にさらなる下押し圧力をかける恐れがある。

2. **中期～長期的な市場動向**：
- 消費財電子機器および自動車分野など、下流用途における需要の継続的拡大が、TPU市場全体の成長を支え続ける。
- 高級TPU製品のシェアは徐々に増加すると予測される；医療および電子機器分野における厳格な仕様および検証要件が、付加価値密度の向上を促す。
- 再生TPU分野における技術革新および認証基準の強化は、業界の再編を加速させ、技術力と認証取得実績を兼ね備えた企業がより大きな市場シェアを獲得することになる。

3. **リスクおよび課題**：
- 原料価格の継続的な変動性は、TPU価格の不確実性を引き続き招く要因となる。
- 競争の激化により価格競争が勃発し、利益率が圧迫される可能性がある；企業は競争力を維持するために、技術革新およびコスト最適化を優先しなければならない。
- 環境規制の強化および持続可能性への期待の高まりは、運用コストを上昇させる一方で、グリーン製造能力を有する企業にとっては新たなビジネスチャンスを創出する。