ポリ塩化ビニル

PVC（ポリ塩化ビニル）樹脂：最近の商品市場インテリジェンス報告書

I. 市場価格動向
- 先物市場：
- 2026年7月28日、主力PVC先物契約は1トンあたり人民元4,505.00で終値となり、前営業日比24.00元（-0.53％）の下落となった。
- 残高（オープン・インタレスト）は996,000ロット、取引量は934,600ロットに達し、やや活発な市場活動を示している。
- 価格は1トンあたり人民元4,485.00～4,665.00のレンジで推移しており、現在は膠着状態が続いている。

- 現物市場：
- 河南千越星化工科技有限公司（河南省）：山東省におけるSG-5グレード高品質PVCの価格を1トンあたり人民元4,200、山西省では1トンあたり人民元4,100、内モンゴル自治区では1トンあたり人民元4,350と提示。
- 河南凱捷水処理有限公司（国内・河南省鄭州市）：SG-5グレード高品質PVCの価格を1トンあたり人民元5,000と提示。
- 武漢恒久化工有限公司（国内・湖北省）：SG-5グレード高品質PVCの価格を1トンあたり人民元5,000.0と提示。
- エチレン系PVCの価格は一般にカルシウムカーバイド系PVCよりも高く、例えば河南千越星化工科技有限公司は自社製エチレン系グレード70 PVCを1トンあたり人民元5,100で提示している。

II. 供給・需要概要
- 供給側：
- 中国のPVC生産能力は引き続き拡大しているが、新規増設分は限定的である。2026年には約80万トンの新規増設能力が投入される見込みであり、その大部分は2028年に本格稼働する予定である。
- 業界集中度は依然として低く、上位5社の市場シェア合計（CR5）は約24％である。主要企業には中泰化学および新疆天業が含まれる。
- 地政学的紛争の影響により海外供給が制約され、高コストの設備が市場から撤退しているため、中国製カルシウムカーバイド系PVCの輸出が増加している。

- 需要側：
- 季節的な低迷により国内需要は依然として鈍く、下流加工メーカーは満荷運転を避け、必要最小限の「ジャストインタイム」方式での調達に留まっている。
- 輸出市場は在庫解消の重要なチャネルとなっており、インド、ベトナム、ウズベキスタンが主な輸出先となっている。
- 世界最大のPVC輸入国であるインドは、インフラおよび農業用パイプ需要の持続的成長を背景に、中国製PVC輸入への依存度が依然として高い。

III. 業界動向および政策影響
- 貿易障壁：
- インド、タイ、韓国などの主要アジア市場において、中国製PVCに対する反ダンピングおよび相殺関税調査が相次いで開始されており、貿易障壁の強化が進行している。
- インド商務省は中国製PVCに対して高額な反ダンピング関税を課すとともに、相殺関税調査を開始しており、年内に追加の相殺関税措置が発表される可能性が高い。
- タイ外務省（商務省）は、中国本土および台湾産PVCを対象とした反ダンピング調査を開始しており、複数のHSコードを対象としている。

- 政策影響：
- 水銀に関するミナマタ条約の実施が加速し、旧式のカルシウムカーバイド系PVC生産設備の段階的廃止が進み、水銀フリー・環境配慮型技術への産業転換が促進されている。
- 国内クロアルカリ企業は財務上の圧力をますます受けており、多数の企業が2026年第1四半期に赤字を計上しており、業界全体の収益性が底を打った状況にある。

IV. 分析および見通し
- 短期分析：
- 価格動向：PVC先物価格は、需給動向、貿易障壁の強化、地政学的緊張などによる影響を受け、当面はレンジ相場が続くと見込まれ、価格変動は比較的限定的となる見通しである。
- 市場心理：市場関係者は今後の見通しについて意見が分かれており、オープン・インタレストおよび取引量の変動は、積極的だが慎重なポジショニングを反映している。

- 中長期見通し：
- 供給構造：中国のPVC生産能力は引き続き拡大するものの、輸出拡大は貿易障壁の強化という課題に直面しており、中東、アフリカ、ラテンアメリカといった新たな成長市場の開拓が不可欠となる。
- 需要成長：世界的なインフラ投資および農業用パイプ需要の増加により、PVC消費量は安定した成長が見込まれる。
- 価格動向：原価ベースの支え、需給バランスの変化、規制動向などを背景に、PVC価格は中長期的に上昇傾向をたどると予測されるが、貿易障壁および世界経済の回復ペースによって上昇幅には制約がある。
- 業界再編：業界集中度は高まり、統合優位性・環境適合性・コスト管理能力に優れた大手企業がより大きな市場シェアを獲得していくと見込まれる。