HDPE

HDPE 最近の商品市場動向レポート

I. 価格動向
1. 国内市場
- 東中国地域：2026年3月24日現在、射出成形用低融点HDPEの日平均価格は、2月末比で1,935元/トン（28.7％の急騰）上昇し、8,700元/トンに達しました。臨沂市場では、フィラメント grade HDPE「5000S」の価格が9,300元/トン、北京市場ではブロー成形 grade「B5703」の価格が前日比450元/トン上昇し、9,300元/トンとなりました。
- 北中国地域：日平均価格は8,375元/トンに達し、2月末比で1,335元/トン（19.0％上昇）となりました。
- 南中国地域：日平均価格は8,125元/トンであり、2月末比で1,335元/トン（19.6％上昇）となりました。

2. 米ドル市場
- 輸入貨物価格は堅調に推移：サウジアラビア産HMA016射出成形 grade HDPEの深セン・シェコウ港到着価格（CFR）は1,420米ドル/トン（約10,938元/トン）と提示されており、国内価格より2,000元/トン以上高くなっているため、輸入アービトラージの窓口は実質的に閉じています。

II. 動因分析
1. コスト面の支え
- 原油価格：中東における地政学的緊張—特にホルムズ海峡を通じた海上輸送の混乱—により、原油価格が全体的に上昇し、ナフサやエチレンなどの原料コストを押し上げ、HDPE生産コストを500～800元/トン引き上げています。
- 輸入依存度：HDPEの輸入依存度は2025年に29％まで低下しましたが、高付加価値 grade については依然として輸入に大きく依存しており、中東からの供給がHDPE総輸入量の50％以上を占めています。最近の輸入貨物到着量の減少は、国内供給をさらに逼迫させています。

2. 供給面の縮小
- 国内プラントの定期保守：3月13日現在、低融点HDPE射出成形 grade の国内生産能力（年間90万トン）のうち、稼働中の設備はわずか2.29％にとどまっており、2025年の平均稼働率を大幅に下回っています。東中国地域の石油化学企業は、低融点HDPE射出成形 grade の生産を一切予定しておらず、西北および北中国地域からの他地域への供給も減少しています。
- 地域間供給格差：南中国地域の広西石油化学社が30万トン規模の7260 grade 生産プラントを安定稼働させているため、同地域では比較的十分な供給が確保されています。一方、他の地域では在庫枯渇に伴い流通量が急激に減少しています。

3. 需要面の回復
- 下流業界の稼働率：HDPE射出成形業界の稼働率は48％に達し、旧正月前の水準まで回復しました。伝統的な農業用フィルム需要のピーク期（3～4月）に先立ち、早期の補充需要が発生しており、包装フィルムおよびフィラメント用途の稼働率も改善傾向です。
- 調達戦略：下流メーカーによる前期の在庫積みは徐々に底をつきつつあり、価格上昇に対する受容度は高まっていますが、購入行動は依然として需要主導であり、スポット取引における交渉余地は拡大しています。

III. 市場の矛盾点
1. 供給・需要のミスマッチ：プラントの定期保守および輸入減少による供給逼迫と、季節的需要および補充需要の増加が衝突し、供給・需要ギャップが拡大しています。
2. 地域間価格差：東中国地域が全国の価格上昇を牽引しており、南・北中国地域との価格差は500～600元/トンまで拡大し、新たな他地域間アービトラージ機会が生まれています。
3. コスト転嫁の遅れ：原油価格上昇からHDPE生産コストへの反映には1～2週間のタイムラグがあり、今後、コスト面の支えがさらに強化される可能性があります。

IV. 展望
1. 価格動向
- 短期（3月下旬）：供給減少と需要増加という構図が継続すると予想され、低融点HDPE射出成形 grade の価格は引き続き上昇基調を維持するでしょう。三大地域の平均価格は8,150～8,800元/トンの範囲で推移し、東中国地域では9,000元/トンを超える可能性があります。
- 中期（4～5月）：中東の地政学的緊張が緩和し原油価格が下落すれば、コスト面の支えは弱まる可能性があります。しかし、国内プラントの集中定期保守（予想生産損失は10万トン超）により、価格は高止まりのまま横ばい・変動を繰り返すと見込まれます。

2. リスク要因
- 地政学的リスク：ホルムズ海峡の海上輸送再開の進捗は、輸入貨物の到着量に直接影響します。
- 政策介入：政府による大宗物資価格に対する監視強化により、投機的需要が抑制される可能性があります。
- 代替品の影響：再生HDPEの価格優位性が縮小（バージンHDPEと再生HDPEの価格差は500元/トンを超えて拡大）し、一部の下流ユーザーが再びバージン材へ回帰しつつあります。

3. 業界向け提言
- 上流生産者：供給逼迫を招く集中保守を避けるため、保守スケジュールの最適化を図ってください。
- 商社：地域間価格差を継続的にモニタリングし、他地域間の物流体制を強化して利益マージンを確保してください。
- 下流ユーザー：高価格調達によるコスト圧力を軽減するため、長期供給契約を事前に締結してください。