Acrylonitrile

Acrylonitrile市場動向レポート – 最新商品市場インテリジェンス

I. 価格動向
- 最近の価格変動：2026年3月下旬から4月上旬にかけて、中国市場におけるアクリロニトリル（AN）価格は急激な変動を示しました。3月24日、吉林石油化学や天津奇祥などの主要メーカーが公示価格をトン当たり人民元（RMB）800～1,100引き上げ、実行価格をRMB 11,500/トンとしました。一方、3月16日頃には、江蘇四邦や中国石化華東などのメーカーが公示価格をRMB 300～500引き下げ、実行価格をRMB 10,400～11,000/トンとしていました。4月上旬には、山東省における主流のスポット価格がさらに下落し、一部の見積もり価格はRMB 7,600/トンまで低下しました。これは、今年の高値からほぼ半減した水準です。
- 主要な価格要因：こうした価格変動は、主に需給バランス、プラント稼働状況および原料コストによって引き起こされました。3月下旬の価格反発は、複数の施設で計画メンテナンスが実施されたことによる供給減少が原因であり、一方、4月上旬の価格下落は、新規設備の本格操業開始および下流企業による高価格原料への抵抗が要因でした。

II. 供給状況
- 設備増強：2025年は中国における「AN設備大幅増強の年」となり、100万トンを超える新規AN設備が操業を開始しました。2026年には、年間設備増加率が15％以上と予想されており、建設中または計画中の追加設備容量は100万トンを超え、供給側の圧力が一層高まっています。
- プラント稼働状況：国内ANプラントの稼働率は最近不安定な状況にあります。3月下旬には、中国海洋石油集団傘下の福島（海南）工場（年産20万トン）がメンテナンスのため停止しましたが、天津奇祥および利華易の各プラントは通常通り稼働を継続しました。4月上旬時点での業界全体の平均稼働率は約75％で、週間生産量は約88,000トンでした。

III. 需要状況
- 下流消費：アクリロニトリルは、ABS樹脂、アクリル繊維（アクリル）、アクリルアミドおよびカーボンファイバー前駆体（PAN系）など多様な最終用途分野で使用されています。2025年には、新規ABS樹脂設備の集中操業開始によりAN需要が拡大しました。一方、大型風力タービンブレードや太陽光発電用カーボン・カーボン複合材への需要急増を背景に、カーボンファイバー分野は今後も年平均成長率（CAGR）30％超で拡大すると予想され、将来的なAN需要の主要な牽引役となることが見込まれます。
- 需要の分岐：ABS樹脂需要は安定していますが、アクリル繊維などの従来分野では需要低迷が続き、新たに増加したAN設備の供給を吸収できていません。さらに、下流ユーザーによる高価格原料への強い抵抗感が購買意欲を鈍化させ、ANメーカーの在庫が増加傾向にあります。

IV. 在庫および貿易状況
- 在庫水準：2026年3月25日現在、中国国内のAN工場在庫総量は約52,000トンで、前週比で5,000トン増加しました。現時点での在庫水準はまだ管理可能な範囲ですが、増加傾向は明確です。
- 輸出入貿易：2025年には、中国のAN輸入量は前年比69.4％減少した一方、輸出量は30.4％増加し、中国はANの純輸出国へと転じました。2026年には、鎮海煉化および浙江石油化工などの統合型沿岸コンプレックスにおける輸出物流インフラの整備が進むことに伴い、東南アジア、インドその他の地域向けAN輸出量がさらに拡大すると予想されます。

分析および展望

I. 短期市場展望
- 価格変動性：短期的には、需給バランスの変化、プラントの定期点検スケジュールおよび原料コストの変動を背景に、AN価格は引き続き変動する見込みです。新規設備の加速的な投入や下流企業のさらなる価格抵抗が強まれば、価格はさらに下落する可能性があります。逆に、複数のプラントが集中して点検に入る場合や、予期せぬ需要の急増が生じれば、短期的な価格反発が起こる可能性があります。
- 供給・需要の不均衡：現在、顕著な供給過剰状態が続いており、過剰供給圧力はピークに達しています。業界全体の稼働率はさらに低下する可能性があり、高コスト生産ユニットは段階的に撤退リスクに直面することになります。

II. 中長期市場動向
- 設備の合理化：中長期的には、AN業界は設備の合理化フェーズに入ります。非統合型かつ小規模なメーカーは、コスト圧力の高まりにより市場から段階的に退出していく可能性が高く、業界のさらなる統合および集中度向上が進むでしょう。
- グリーン移行および高付加価値化：世界の「ダブルカーボン」（カーボンピークおよびカーボンニュートラル）目標のもと、AN業界はグリーンかつ低炭素な転換を加速させます。バイオベースまたは再生可能原料を用いた製造プロセスに関する研究開発が活発化します。同時に、カーボンファイバー前駆体専用グレードなど、高度化・差別化された専用グレードの開発が、企業にとって重要な付加価値創出戦略となります。

予測

I. 価格予測
- 短期価格：2026年第2四半期のAN価格は、限界原価水準を中心に変動すると予想され、大幅な収益性向上の余地は限定的です。予想される取引レンジはRMB 7,500～11,500/トンです。
- 中長期価格：設備の合理化が進み、需給の基本構造が改善されることで、AN価格は中長期的に徐々に安定・回復すると予想されます。ただし、価格上昇の程度は、下流需要の伸びおよび業界全体のコスト管理能力に大きく左右されます。

II. 供給・需要予測
- 供給見通し：2026年のAN供給量は、設備の合理化が継続するため、増加ペースはやや減速するものの、引き続き増加が続くと予想されます。業界平均稼働率は70～75％の範囲で安定化すると見込まれます。
- 需要見通し：下流の総需要は堅調な成長を維持するものの、エンドユーザー市場に対するマクロ経済の逆風により、成長ペースはやや減速する可能性があります。新興分野、特にカーボンファイバー分野が、AN需要成長を牽引する主なエンジンであり続けます。