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最近のポリエステルステープルファイバー（PSF）市場動向インテリジェンス
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I. 価格動向
- 浙江市場：2026年5月25日午前10時現在、浙江市場におけるポリエステルステープルファイバーの現物価格は、前日比で60元／トン下落し、工場出荷価格（デリバード・エクスワークス）で7,730元／トンとなった。参考となる現物価格帯は7,720～7,750元／トンであった。
- 江蘇市場：2026年5月25日午前9時30分現在、江蘇市場におけるポリエステルステープルファイバーの現物価格は、前日比で80元／トン下落し、7,720元／トンとなった。交渉ベースの市場価格帯は7,700～7,750元／トンであり、下限価格帯では7,650元／トン近辺でのオファーも見られた。
- それ以前の動向：5月中旬には、PSF価格は8,200～8,370元／トンの水準まで上昇しており、年初からの大幅な上昇を示していた。

II. 市場の駆動要因
1. コスト面：
- 国際原油価格：継続的な地政学的リスクを背景に、国際原油価格は高水準で大幅な変動を繰り返しているが、直近の下落によりポリエステル関連産業全体のコスト圧力が緩和されている。
- 上流原料：精製タール酸（PTA）およびエチレングリコールの価格は、物流の混乱やプラントの定期点検（ターンアラウンド）の影響を受けている。5月の平均価格は、それぞれ6,650元／トンおよび4,750元／トンと推定されるが、両者とも最近の原油価格下落に伴い下落傾向にある。
2. 供給面：
- 生産削減：加工マージンが極度に圧縮されたことから、PSFの生産削減幅が10％から20％へと拡大し、ダイレクトスピニング方式のPSF操業率は77.6％まで低下した。
- 生産量データ：中国における2026年4月のPSF総生産量は68万2,600トンであり、前月比で3.38％の減少となった。5月第1週の生産量は15万3,500トンで、前月比2.48％の減少であった。
- 新増設設備：新規施設の本格稼働時期に関する不確実性が高まっており、これが供給収縮のトレンドをさらに強化している。
3. 需要面：
- 下流産業の操業率：純ポリエステル糸部門の平均操業率は69.81％であり、前月比で0.38ポイントの低下となった。江蘇・浙江地域の織機利用率は約57％で、前月比で5ポイント低下した。
- 売上・生産比率：工場レベルにおけるPSFの売上対生産比率は5月11日時点で74％であったが、5月12日には59％へと急落した——これは下流企業の調達行動にばらつきが生じていることを示唆する。
- 終端ユーザー向け受注状況：業界は伝統的な閑散期に入っており、終端ユーザーからの受注量は弱く、下流企業は主に「ジャストインタイム」方式による調達を採用しており、在庫補充活動は限定的である。
- 輸出入データ：2026年4月の中国における繊維・衣料品輸出額は合計240億5,300万米ドルであり、そのうち繊維糸・織物および関連製品が127億510万米ドル（前年同月比＋2.3％）、衣類・付属品が113億4,790万米ドル（前年同月比－0.9％）であった。

III. 在庫状況
- 工場在庫：5月7日時点における中国PSF工場の自己所有在庫（エクイティ在庫）は12.28日分であり、前回調査比で0.39日分増加した。実物在庫は21.54日分で、前月比で0.31日分増加した。
- 下流在庫：純ポリエステル糸部門の平均週次在庫は20.35日分であり、前月比で0.06日分の減少であった。繊維企業の糸在庫は16.32日分、グレイファブリック（未染色布地）在庫は25.12日分であり、いずれも比較的妥当な水準で推移している。

分析および評価

I. 弱まったコスト支え
国際原油価格の最近の下落に加え、PTAおよびエチレングリコール価格の下落が重なり、ポリエステルステープルファイバーに対するコスト支えが弱まり、これが最近の価格調整の主な要因となっている。

II. 安定しない需給バランス
生産削減やプラント点検などにより供給は若干収縮しているものの、伝統的な閑散期に入っていることに加え、終端ユーザー向け受注が低迷し、下流企業の調達姿勢も慎重であるため、需要は依然として弱く、結果として需給バランスは全体的に緩んでいる。

III. 慎重な市場センチメント
市場関係者は、今後の地政学的展開、米中大統領会談の結果、および下流需要の変化を注視している。現時点での市場ムードは慎重であり、買い手（ブル）と売り手（ベア）双方とも、基本的に「様子見」の姿勢を取っている。

今後の見通し

I. 短期的動向
近い将来、PSF価格はコスト支えの弱まりと需要の軟調さという二つの圧力により、引き続き下落傾向が続くと予想される。価格はさらに7,600～7,750元／トンのレンジへと下押しされる可能性がある。

II. 中期的動向
加工マージンが徐々に回復し、需給バランスが改善に向かうにつれ、PSF価格は安定化・反発へと向かうと見込まれる。ただし、注視すべき重要なポイントとして、地政学的動向の変化、米中大統領会談の成果、および下流需要の回復ペースが挙げられる。原油価格の急騰や米中関係の好転といったポジティブな進展があれば、価格上昇を促す可能性がある一方、需要の持続的な低迷や原油価格の大幅下落が続けば、さらなる下落圧力が生じる恐れがある。

III. 長期的動向
PSF産業は、より環境配慮型の生産プロセスへの移行、技術革新と製品の高度化の加速、そして多様化・高付加価値化が進む市場ニーズへの対応を継続していく。長期的には、産業全体の需給構造が段階的に改善され、価格の中心位置（プライス・センター・オブ・グラビティ）が上方にシフトする可能性がある。