コールタール

Coal Tar Market Dynamics Report (Recent Update)

I. 価格動向
- 高温コールタール：7月15日、国内の高温コールタール価格は全体として安定しており、実際の取引価格は1トンあたり人民元4,700～5,460の範囲で、前日と同水準を維持した。地域別価格も安定しており、例として、西北地区（内モンゴル）は1トンあたり人民元4,950、華北地区（河北省）は1トンあたり人民元5,350、华东地区（山東省）は1トンあたり人民元5,460であった。
- 中温コールタール：陝西省において、中温コールタール（密度1.04～1.05）の取引価格は1トンあたり人民元2,7**（出典データに正確な数値が記載されておらず、「**」とマスクされている）付近で推移し、価格は比較的安定していた。
- 全体的な価格変動性：過去30日間におけるコールタール価格は、最高値が1トンあたり人民元4,700、最低値が1トンあたり人民元2,100であり、現在の価格は1トンあたり人民元4,210で、前回比で4.16％上昇している。これは、相当程度の価格変動性を示している。

II. 供給・需要動向
- 供給側：
コールタールはコークス製造の副産物であり、その生産量は粗鋼およびコークスの生産量と強く相関する。最近の鉄鋼業界における設備容量抑制措置およびコークス業界における設備縮小政策の継続により、供給環境は安定しているものの、徐々に引き締まりつつある。
独立系コークスメーカーは、環境規制による操業制限およびコークス価格の変動性の影響を受けて、生産量に大きなばらつきを示している。一方、鉄鋼大手グループに統合されたコークス工場は比較的安定した生産を維持しており、供給面でのレジリエンスが高い。
地理的には、山西省、河北省、山東省、内モンゴル自治区および陝西省が主要なコールタール生産地域であり、これらはコークス製造能力が集中する地域である。
- 需要側：
深度処理されたコールタール誘導体に対する需要は分岐化しており、高付加価値製品—すなわちコールピッチ、アントラセン油、ウォッシュオイルおよびナフタレン—への需要が増加しており、これによりコールタールの深度処理転換率が向上している。
コールタール最大の最終用途分野であるカーボンブラック産業は、タイヤ製造およびゴム製品産業の成長によって直接的に刺激されており、これによりコールタール深度処理への下流需要が拡大している。
ニードルコークス分野においては、超高電力用グラファイト電極およびリチウムイオン電池用アノード材の重要な原料である石炭系ニードルコークスの市場需要が持続的に拡大している。

III. 関連製品およびクロスマーケット影響
- コークス用石炭先物：7月15日、主力のコークス用石炭先物契約は5.71％急落し、1トンあたり人民元1,964.5で終了し、人民元2,000を下回った。海外経済の景気後退懸念および国内におけるパンデミック関連の不確実性が投資家心理を圧迫し続けていることに加え、夏季の酷暑および梅雨時期の天候が現物鋼材取引を鈍化させ、最終需要が弱まり、それが原料市場へとネガティブなフィードバックを及ぼしている。
- 燃料油市場：7月15日、基準となる燃料油価格は1トンあたり人民元6,050.00であり、月初めから0.21％上昇した。燃料油価格の変動は、コールタールを代替燃料油としての魅力に影響を与え、結果としてその需要にも影響を及ぼす。
- 深度処理誘導体：
コールピッチ市場：停滞し、狭いレンジ内で推移している。コールタール原料価格の小幅な下方調整により、深度処理企業のコスト負担は依然として高く、赤字経営を余儀なくされている工場は価格を据え置いている。
工業用ナフタレン市場：取引は低調に推移している。河南省では、コンクリート添加剤産業の需要減退を受け、新規の売出し価格が1トンあたり人民元200引き下げられ、人民元4,850となった。
アントラセン油市場：価格は横ばいを維持しており、安定したコールタール原料価格がコスト面での下支えとなっている。

分析および評価

I. 価格動向分析
- 短期：高温コールタール価格は、供給の逼迫と下流需要の多様化という両面の影響を受け、上昇・下落ともに限定的な狭いレンジ内で推移すると見込まれる。
- 中長期：コールタールの深度処理技術がさらに高度化・高付加価値化するにつれ、高付加価値誘導体への需要が拡大し、コールタール価格に構造的な下支えを提供すると予想される。

II. 供給・需要分析
- 供給側：コークス業界における設備容量規制および厳格な環境規制による操業制限が継続することで、今後もコールタールの生産量は制約され続け、短期的には供給逼迫が大幅に緩和される可能性は低い。
- 需要側：カーボンブラックおよびニードルコークス分野からの需要増加がコールタール消費を押し上げる一方で、廃タイヤ熱分解から回収されるカーボンブラックといった代替品の登場に注意が必要である。これらの代替品は、コールタール由来カーボンブラックの需要を侵食する可能性がある。

III. マーケットリスク評価
- 強化される環境規制の遵守要件が、保管・輸送・加工に至るコールタールバリューチェーン全体に継続的な圧力を与えており、企業の運用コストを増加させている。
- 国際貿易環境の不確実性の高まりはリスクを伴う：カーボンブラックおよびグラファイト電極を含むコールタール誘導体の輸出は、主要貿易パートナーによる関税調整、反ダンピング調査、その他の貿易障壁の影響を受ける脆弱性を有している。

予測

I. 価格見通し
- 次の1か月間において、高温コールタール価格は1トンあたり人民元4,700～5,500の狭いレンジ内で変動すると予想される。ただし、供給・需要動向および深度処理誘導体の価格動向の影響により、価格変動性が高まる可能性がある。
- 中長期的には、深度処理製品への持続的な需要拡大と、恒常的な供給制約が重なり、価格は緩やかな上昇トレンドをたどると見込まれる。

II. マーケット動向見通し
- コールタール産業は、より深い処理、製品の高付加価値化および産業の統合へと進化していく。全成分を網羅した包括的利用が主流のモデルとなりつつある。
- ニードルコークス、高品質カーボンブラック、精製フェノールおよび高純度ナフタレンなどの高級製品の生産能力および品質は引き続き向上し、輸入代替が加速する。
- 増大する環境規制遵守負担、高い資本要件および技術的障壁により、小規模・零細な生産事業者が市場から退出する速度が加速し、設備能力は大手企業グループおよび化学産業団地に集中していくことが予想される。