塩素化ポリ塩化ビニル

塩素化ポリ塩化ビニル（CPVC） 最新市場インテリジェンスレポート

I. 市場価格動向
- 最新価格：2026年7月24日現在、江蘇省南通市における国内CPVC（GB規格）の価格は、南通中和化学新材料有限公司による quotation で1メトリックトンあたり人民元29,000元である。
- 価格動向：CPVC価格は最近比較的安定しており、著しい変動は観測されていない。ただし、上流のPVC原料価格の変動がコストに及ぼす潜在的な影響には注意が必要である。2026年7月におけるPVCの主要先物契約価格は、1メトリックトンあたり人民元4,500～4,600元のレンジで推移し、現物価格もこれに応じて調整されている。

II. 供給・需要分析
- 供給側：
- 生産能力拡大：国内CPVCの生産能力増加は依然として限定的である。2026年に浙江省嘉華社が30万トン/年のPVC生産能力を増設したのみであり（その一部はCPVCへ転換可能）、業界全体が生産能力の安定期に入ったことを示している。
- 運転率：PVC全体の稼働率は約70％であり、前年同期比で6.65ポイント低下している。これは、電石法による生産の赤字およびエチレン法の原料供給不足によって制約されており、間接的にCPVCの原料供給にも影響を与えている。
- 需要側：
- 国内需要：建設、化学、石油化学分野からの需要は堅調に推移しているが、高温および梅雨時期の影響により屋外建設活動が減少し、従来の用途（配管・継手など）は季節的な需要低迷期に入っている。
- 輸出需要：インドおよび東南アジア諸国における同時期のモンスーンや輸入関税政策の変更により、短期的には輸出の勢いが弱まっている。しかし、インドの原料在庫水準が低いことから、8月以降に再仕入れ需要が発生する可能性がある。

III. 在庫およびコスト分析
- 在庫水準：2026年7月中旬時点のPVC総在庫（社会在庫および企業在庫を含む）は150万メトリックトンに達し、前年同月比で44％増加した。このうち社会在庫は77％増加した一方、企業在庫は19％減少した。高水準の在庫圧力はCPVCにも波及し、価格上昇の余地を制限する要因となる。
- コスト支援：
- 電石法：電石価格は石炭価格に大きく依存しており、変動は極めて小さい。しかし、電石法によるPVC生産の継続的な赤字により、一部の工場が操業停止に追い込まれている。
- エチレン法：地政学的紛争によりエチレン原料供給が逼迫し、コスト圧力が強まり、エチレン法PVCの稼働率が急落している。

IV. 業界動向および政策影響
- 技術進展：国内におけるCPVCの改質およびコンパウンド技術の継続的な進展により、製品のコストパフォーマンス比が向上し、食品加工および医療機器といった新興市場への応用範囲が拡大している。
- 政策動向：より厳格な環境規制が、水銀フリー触媒等のグリーン生産や、医療用・電子機器用といった高付加価値向けCPVCへの業界転換を後押ししており、CPVC需要の長期的な成長を支えるポジティブな要因となっている。
- 国際貿易：インドにおけるPVC輸入関税免除措置は7月15日に期限切れとなり、短期的には輸出に逆風をもたらしている。しかしながら、世界全体のCPVC需要が堅調に伸びており、市場規模は2028年までに36.9億米ドルに達すると予測されるため、中国の輸出見通しは中期～長期にわたり持続的に支えられる。

分析および予測

I. 短期見通し（1～3か月）
- 価格動向：PVCのコスト基盤による下支えと高在庫による上昇抑制の両面から、CPVC価格は狭いレンジ内で横ばい推移が予想される。想定される取引レンジは、1メトリックトンあたり人民元28,500～29,500元である。
- 需要の牽引要因：8月以降のインドにおける再仕入れ需要の発生により輸出が好転する可能性がある一方、国内需要は引き続き高温および梅雨時期の影響により回復が鈍化する見込みである。
- 主なリスク：地政学的緊張の激化によりエチレン原料コストがさらに上昇する可能性、電石法による生産損失の深刻化により追加的な供給削減が発生する可能性。

II. 中期見通し（6～12か月）
- 生産能力の本格稼働：浙江省嘉華社の新規設備は段階的に操業を開始するが、赤字が継続する中で業界全体の稼働率は依然として低水準にとどまる可能性があり、実効的な供給増加は限定的となる。
- 需要の成長：医療機器・電子機器などの新興分野での需要増加、および従来の配管システムにおけるアップグレード要求の高まりにより、CPVC需要の年率成長率は5％以上に達することが期待される。
- 価格動向：コスト上昇と需要増加の双方が相まって、平均価格水準の上昇が見込まれる。2027年の平均価格は1メトリックトンあたり人民元30,000元を超えると予測される。

III. 長期見通し（3～5年）
- 市場規模：世界のCPVC市場規模は、2021年の18.1億米ドルから2028年には36.9億米ドルへと拡大し、年平均成長率（CAGR）は10.7％となる見込みである。中国国内市場規模は、人民元100億元に達すると予測される。
- 技術代替：国内市場においてCPVCが従来のPVC用途の10％を置き換えることができれば、CPVCの年間需要は200万メトリックトンを上回り、大きな供給ギャップが生じることになる。
- 競争構造：業界トップ企業は、技術およびチャネルの優位性を通じて市場地位の強化を図る一方、中小企業は統合または撤退へと追い込まれる圧力が高まる。