ポリオキシエチレン.

POE 最新商品市場インテリジェンスレポート

I. 価格動向
- **最近の価格動向**: POE市場価格は最近、下落傾向を示しており、ほとんどのグレードで価格調整が見られました。2026年3月6日現在、潮汕／東莞／福建地域では、エクソンモービル社製のグレード6102FLおよび6202が1トンあたり人民元14,200元で取引されており、3980FLは同13,600元で提示されています。また、2026年3月3日現在、上海地域ではSK社製のグレード871／875／8705が約1トンあたり人民元12,800元で取引されており、ヴィスタマックスシリーズの一部グレードは約1トンあたり人民元13,200元で提示されています。サビック／SK社製の4炭素（4C）製品は1トンあたり約人民元9,900元で取引されており、三井化学製のグレードは1トンあたり約人民元12,500元で取引されています。2025年12月30日時点の上海市場では、輸入8炭素（8C）主流供給が1トンあたり人民元12,400～16,000元で提示され、輸入4炭素（4C）主流供給は1トンあたり人民元9,500～12,600元、国内4C主流供給は1トンあたり人民元8,900～10,900元で提示されていました。
- **価格変動要因**: 価格変動の主な駆動要因は需給の基本的状況です。供給面では、定期メンテナンス後の操業再開および新規生産能力の投入予想が、全体的な供給量に影響を与えています。需要面では、太陽光発電（PV）およびポリマー改質分野からの需要低迷に加え、現物市場の需要減退が価格下押し圧力を与えています。さらに、上流原料価格の変動もPOEバリューチェーンに対してコスト面での支えあるいは圧力として作用しています。

II. 供給状況
- **国内供給**:
- **生産能力と生産実績**: 中国のPOE生産能力は2025年に引き続き拡大しました。2025年末時点で総生産能力は70万トンに達し、前年比で43万トン増加し、前年比成長率は159.26％となりました。2025年の国内POE生産量は23万7,600トンで、前年比14万7,700トン増加し、前年比成長率は164.29％となりました。2026年は引き続き急速な生産能力拡大の年であり、9基の産業規模プラントおよび1基の1万トン級パイロットプラント（合計79万トンの新規生産能力）が第1四半期、第3四半期および第4四半期に順次操業開始予定ですが、一部の操業開始は遅れる可能性があります。
- **プラント稼働状況**: 2025年12月には、LGおよびSK／サビックが共同で61万トンの生産能力を運営しており、それぞれ12月1日および12月15日に操業を開始したため、海外石油化学メーカーからの供給量が前月比で顕著に増加しました。国内では、茂名石化が月中に定期メンテナンス入りし、盛虹石化は計画停車メンテナンスを実施した後、月末に操業を再開しました。独山子の第2ラインは停車後に再始動し、メタロセン系POEの生産を開始しました。大庆石化は生産をポリエチレンへ切り替えました。全体として、国内石油化学メーカーの供給量は前月比で減少しました。2026年1月には、海南北油の第II期設備（10万トン規模）が操業を開始する予定で、一部の規格外品が市場に流入する見込みです。盛虹石化は2025年12月下旬にメンテナンスを完了し操業を再開しました。独山子の第2ラインおよび大庆石化は両者ともPOE生産の再開が予定されています。一方、茂名石化は1月を通じて全面停止のままとなります。
- **輸入状況**: 終端需要の伸びの減速と国内生産能力の継続的な拡大により、中国POE市場における需給バランスの再調整が進行中であり、これにより価格は一段と低下しています。その結果、輸入アービトラージ・マージンは大幅に縮小し、海外サプライヤーの収益性が圧迫され、中国向け輸出意欲が弱まっています。2025年1月から11月までのPOE輸入量は68万5,300トンで、前年同期比12万7,900トン（前年比15.73％）の減少となりました。2025年通年のPOE輸入量は約75万3,300トンと予測されており、前年比減少幅はさらに拡大する見込みです。輸入依存度は顕著に低下しています：2025年1月から11月までの輸入依存度は79.31％で、前年同期比で14.62ポイント低下しました。

III. 需要状況
- **太陽光発電（PV）産業**: PV産業は引き続きPOEの主要な需要ドライバーです。2025年にはPVモジュールの生産計画の成長率が+15％（2024年の+28％から低下）と鈍化し、需要は引き続き弱い状態が続いています。下流工程の稼働率も低く、POE消費量をさらに抑制しています。ただし、長期的な需要見通しは依然として明るく、世界のPV累積設置容量は2026年に50％増加すると予測されており、これに伴いPOE封止フィルムの需要は約120万トンに達すると見込まれます。
- **ポリマー改質産業**: 改質分野からの需要は比較的安定していますが、受注の蓄積は期待を下回っています。稼働率はわずかに上昇しましたが、その伸びは限定的でした：2025年12月の平均月間稼働率は76％で、前月比で1ポイント上昇しました。
- **その他産業**: 靴および関連分野では受注流入が鈍化していますが、2月は中国の春節にあたるため、一部の受注生産が前倒しされており、下流企業による在庫補充や投機的需要の高まりを促す可能性があります。

分析および展望
- **短期見通し**: 供給面では、国内の定期メンテナンス後の操業再開および新規生産能力の本格稼働に加え、海外プラントの安定稼働が、前月比で供給量の増加をもたらすと予想されます。需要面では、PV分野の低迷が継続しており、改質および靴分野の需要回復も僅かにとどまっています。ただし、春節前の受注前倒しにより、一時的な投機的買いが発生する可能性があります。全体として、近時における需給圧力は引き続き高い状態が続き、価格は狭いレンジ内で変動するものの、取引基準価格に対する下押し圧力が継続する見込みです。
- **長期見通し**: 世界的には、PV設置量の増加が封止フィルム向けPOE需要を引き続き堅調に支えるでしょう。さらに、新エネルギー自動車における軽量化、高級発泡材、PV対応ケーブルなど新たな用途の登場により、POEの応用範囲が広がり、追加的な需要を創出するでしょう。国内では、生産能力の継続的な拡大により自給率が向上し、将来的には需給均衡あるいは純輸出国への転換が可能となるかもしれません。しかし、国内代替には依然として核心的な課題が存在します：メタロセン触媒の活性および寿命の不足、高純度1-オクテン原料の国内自給率の低さ、そして工学的スケールアップおよび下流認証プロセスの長期化です。

予測
- **価格見通し**: 短期的には、価格は制約されたレンジ内で変動を続けるとみられ、取引基準価格には引き続き下押し圧力がかかるでしょう。長期的には、持続的な需要成長および国内生産能力の放出に加え、国内製品の収率改善とコスト削減が進むことで、価格は一定のレンジ内で安定化または小幅な変動にとどまる可能性があります。ただし、競争の激化や上流原料価格の急激な変動が生じれば、価格に大きな乱高下を引き起こす可能性もあります。
- **需給見通し**: 短期的には供給が増加する一方で需要成長は鈍く、需給の不均衡が一層深刻化するでしょう。長期的には、徐々に実現していく国内生産能力の拡大と着実な需要成長によって、需給バランスは改善し、均衡あるいはやや供給過剰の状態へと向かうでしょう。
- **市場構造見通し**: 国内企業は引き続き技術力の向上および生産能力の拡大を進め、国内代替プロセスを加速させることで、シェアを着実に拡大し、グローバルPOE市場の競争構図を再編していくでしょう。