AEO-9

AEO-9 Недавний отчёт по рыночной информации о товарах

I. Тренды цен
1. Последние котировки
- 28 апреля 2026 г.: компания «Шэнъишэ» (Business Network) не раскрыла конкретную базовую цену; тем не менее, наблюдаются региональные различия на рынке.
- 27 апреля 2026 г.: цена с доставкой в ёмкости («bucket-delivered») с завода в регионе Восточный Китай: приблизительно 13 200–13 400 юаней/тонна; цена с доставкой в ёмкости в регионе Южный Китай: приблизительно 13 800–14 000 юаней/тонна.
- 12 апреля 2026 г.: предложение компании Shandong Jinshengrun Chemical Co., Ltd. (внутренний рынок): 11 200 юаней/тонна (поставка в Цзинань).
- 28 февраля 2026 г.: цена с завода в городе Сучжоу, провинция Цзянсу: 13 700 юаней/тонна; импортные поставки компании Shell были оценены в 12 500 юаней/тонна в районе Баошань города Шанхай.

2. Историческая волатильность
- Март 2026 г.: резкий рост цен на оксид этилена (ЭО) (ежемесячный прирост на 19,51 %) привёл к скачку цен на AEO-9 на рынке Восточного Китая до 14 600–14 800 юаней/тонна, а в регионе Южный Китай цены достигли 14 800–15 000 юаней/тонна.
- За весь 2025 г.: средняя цена составила 12 853,33 юаня/тонна, что на 2 103,33 юаня/тонна выше показателя прошлого года — главным образом благодаря росту цен на жирные спирты на 6 929,73 юаня/тонна по сравнению с предыдущим годом.

II. Факторы, определяющие себестоимость
1. Цены на сырьё
- Оксид этилена (ЭО): в марте 2026 г. цены на ЭО выросли более чем на 2 000 юаней/тонну из-за геополитической напряжённости на Ближнем Востоке, которая вызвала рост цен на сырую нефть и этилен. Однако в апреле 2026 г. цены на ЭО стабилизировались на высоком уровне, поскольку дефицит предложения ослаб.
- Жирные спирты: средняя цена в 2025 г. составила 22 410,21 юаня/тонна, увеличившись на 6 929,73 юаня/тонна по сравнению с предыдущим годом; в феврале 2026 г. цены оставались высокими благодаря дефициту пальмоядрового масла.

2. Изменения в структуре себестоимости
- В 2025 г. затраты на сырьё для AEO-9 выросли на 2 031,65 юаня/тонна по сравнению с предыдущим годом, тогда как рыночные цены увеличились на 2 103,33 юаня/тонна — полностью покрыв увеличение затрат и повысив валовую прибыль от переработки на 71,26 юаня/тонна по сравнению с предыдущим годом.
- Интегрированные производственные маршруты (собственное производство жирных спиртов) продемонстрировали значительные преимущества: средняя валовая рентабельность в 2025 г. составила 3,10 %, тогда как для маршрутов с закупкой сырья со стороны она составила лишь 0,15 %; некоторые маршруты с внешней закупкой сырья понесли убытки из-за потерь, связанных с ЭО.

III. Динамика предложения и спроса
1. Предложение
- Март 2026 г.: дефицит ЭО вынудил производителей ПАВ сократить объёмы выпуска; в регионе Южный Китай произошло концентрированное отключение заводов, что усилило дефицит предложения и подтолкнуло цены вверх.
- Апрель 2026 г.: ограничения предложения ослабли, однако загрузка мощностей интегрированных заводов остаётся низкой из-за высоких затрат на сырьё; общий уровень загрузки мощностей в отрасли остаётся низким.

2. Спрос
- Сентябрь 2025 г.: в первой половине месяца спрос был вялым; во второй половине месяца он восстановился вследствие снижения запасов у потребителей и роста производственных потребностей, что привело к увеличению заказов в регионе Южный Китай.
- Март 2026 г.: высокие цены подавили покупательскую активность; потребители нижнего звена перешли на стратегию оперативных (JIT) закупок небольшими партиями, что привело к слабой трансляции спроса.
- Апрель 2026 г.: спрос остаётся ориентированным на JIT-закупки, при этом наблюдается выраженная региональная дифференциация — торговая активность в регионе Восточный Китай более оживлённа, чем в регионе Южный Китай.

IV. Региональные ценовые различия и премии за бренд
1. Региональные различия
- Апрель 2026 г.: разрыв цен между Восточным и Южным Китаем расширился до 600 юаней/тонна, главным образом из-за более острого дефицита предложения и более высоких логистических затрат в регионе Южный Китай.
- Февраль 2026 г.: цена с завода в провинции Цзянсу (13 700 юаней/тонна) превысила рыночную цену в провинции Шаньдун (11 200 юаней/тонна), что отражает региональные дисбалансы предложения и спроса.

2. Премия за бренд
- В феврале 2026 г. разница в ценах между импортными поставками компании Shell и внутренними поставками на шанхайском рынке составляла около 1 300 юаней/тонна, что отражает влияние репутации бренда и различий в качестве.

Анализ и оценка
1. Поддержка со стороны себестоимости
- Цены на жирные спирты остаются высокими, а остаточное давление на себестоимость сохраняется даже после ослабления дефицита ЭО — это обеспечивает прочную краткосрочную поддержку цен на AEO-9.
- Интегрированные производители эффективно хеджируют риски, связанные с себестоимостью, за счёт собственного производства жирных спиртов; рентабельность маршрутов с закупкой сырья со стороны остаётся ограниченной.

2. Баланс предложения и спроса
- Предложение: загрузка мощностей в отрасли ограничена давлением со стороны себестоимости, что сдерживает рост дополнительных объёмов предложения.
- Спрос: спрос потребителей нижнего звена остаётся ориентированным на JIT-закупки, при этом наблюдается низкая толерантность к высоким ценам и медленное освобождение накопившегося спроса.

3. Региональная и брендовая дифференциация
- В регионе Южный Китай наблюдается более высокая устойчивость цен из-за более острого дефицита предложения и более высоких логистических затрат; цены в регионе Восточный Китай более чувствительны к колебаниям торговой активности.
- Импортные и брендовые поставки обеспечивают значительные премии, однако их доля на рынке сталкивается с растущим конкурентным давлением со стороны отечественных аналогов.

Прогноз
1. Перспективы цен
- Краткосрочная перспектива (в течение 1 месяца): цены на AEO-9, как ожидается, будут находиться в боковом диапазоне — основные цены в регионе Восточный Китай: 13 200–13 600 юаней/тонна; в регионе Южный Китай: 13 800–14 200 юаней/тонна.
- Среднесрочная перспектива (3–6 месяцев): если цены на жирные спирты останутся высокими или возобновится дефицит предложения ЭО, цены могут превысить 14 500 юаней/тонна; в противном случае слабый спрос может спровоцировать коррекцию ниже 13 000 юаней/тонна.

2. Риски рынка
- Волатильность цен на сырьё: цены на ЭО остаются чувствительными к изменениям цен на сырую нефть и этилен; цены на жирные спирты уязвимы к перебоям в поставках пальмоядрового масла и колебаниям валютных курсов.
- Сезонный спрос: лето традиционно является периодом низкого спроса, что потенциально усилит дисбаланс предложения и спроса и окажет давление на снижение цен.

3. Стратегические рекомендации
- Потребители нижнего звена: приоритет отдавать JIT-закупкам; использовать региональные ценовые различия для оптимизации закупочных затрат.
- Торговцы: следить за уровнем загрузки мощностей интегрированных заводов и уровнями запасов сырья; применять стратегию «покупать дёшево — продавать дорого» для минимизации рисков, связанных с волатильностью цен.
- Производители: оптимизировать стратегии закупки сырья и повышать эффективность использования интегрированных производственных мощностей для укрепления рентабельности.