AEO-9

AEO-9 最新市場インテリジェンスレポート

I. 価格動向
- **2026年3月31日**: 江蘇省蘇州市における国内産AEO-9（純度99％）の工場出荷価格は、1メトリックトンあたり人民元13,700.00であった。山東省済南市における同製品の市場価格は、1メトリックトンあたり人民元11,200.00であった。
- **2025年7月31日**: 東中国市場におけるAEO-9の終値基準価格帯は、1メトリックトンあたり人民元13,100～13,300であった。南中国市場では、1メトリックトンあたり人民元13,200～13,300であった。
- **2025年1月**: AEO-9の最低価格および最高価格は、それぞれ1メトリックトンあたり人民元9,050および人民元13,450であり、平均価格は約人民元10,750であった。これは、2023年同時期と比較して前年比で16.08％の上昇である。

II. 価格形成要因（コスト要因）
- **原料価格の変動性**：
- **脂肪アルコール**: AEO-9価格との相関係数が極めて高く0.997に達しており、AEO-9価格変動の主な駆動要因である。2025年7月、脂肪アルコール価格は大幅に上昇した。東中国市場におけるC12–C14アルコールの主流取引価格は、月初めの1メトリックトンあたり人民元23,600～24,000から、月末には1メトリックトンあたり人民元24,000以上へと上昇し、AEO-9の生産コストを直接押し上げた。
- **エチレンオキサイド（EO）**: 価格変動の頻度は比較的低い。2025年7月のEO平均価格は前月比で上昇したものの、月末にかけて下押し圧力が現れ、AEO-9に対するコスト面の支援効果は限定的であった。

- **コスト伝達メカニズム**: 脂肪アルコール価格が1メトリックトンあたり人民元1,000上昇するごとに、AEO-9の生産コストは約1メトリックトンあたり人民元800～900上昇する。メーカーはこうしたコスト増加を、迅速な価格調整を通じて転嫁している。

III. 供給・需要動態
- **供給側**：
- 2025年7月の業界稼働率は52.87％に達し、6月末比で4.07ポイント上昇した。しかし、AEO-9グレードの供給は依然として逼迫している。一部の工場において脂肪アルコールの調達が滞ったことにより、一時的な供給不足が発生している。
- 新規設備の操業が段階的に開始されているが、過剰供給圧力の緩和はまだ不十分である。AEO-9の貿易向け供給量は、引き続き原料の調達タイミングに左右されている。

- **需要側**：
- 2025年7月の下流需要は、月初めに堅調だったものの、月中以降は弱含みとなった。当初の価格上昇に伴い新規受注は順調に流入したが、7月下旬に価格が1メトリックトンあたり人民元13,000を超えると、下流買い手は「ジャストインタイム」方式での調達へと切り替え、トレーダーも慎重な取引姿勢を取った。
- 主要下流製品である合成洗剤の生産量は前年同期比で増加したが、需要の持続力は全体的な市場の下降傾向を逆転させるには至らず、AEO-9価格への影響力はコスト要因より弱かった。

IV. 市場動向分析
- **コスト主導性**: 脂肪アルコール価格の変動性は、AEO-9価格動向の核心的な決定要因であり続けている。2025年7月には、脂肪アルコールの供給逼迫に加え、パーム核油価格の上昇が重なり、二重の強気要因がAEO-9のコスト上昇を後押しした。
- **供給障害**: 業界稼働率は向上したものの、グレード別供給制約は依然として存在し、原料到着の遅延がさらに悪化させたため、短期的な価格支援要因となっている。
- **需要の分岐**: 下流側の高価格に対する受容度は限定的であり、調達は主に即時的な必要性および在庫消費に基づいて行われており、爆発的な需要増加の兆候は見られない。

V. 価格見通し
- **短期（1～2か月）**：
- **価格レンジ**: AEO-9価格は、1メトリックトンあたり人民元13,200～13,500の狭いレンジ内で推移すると予想される。脂肪アルコール価格は8月も堅調に推移し、1メトリックトンあたり人民元23,000～24,500の範囲で推移することが見込まれ、堅固なコストサポートを提供する。
- **主要変数**: 脂肪アルコールの輸入貨物到着スケジュールおよび伝統的な需要ピークシーズン（「ゴールデン9月＆シルバー10月」）における需要回復ペースを注視する必要がある。万が一、供給逼迫が緩和したり、需要が予想を下回る場合、価格には下押し圧力がかかる可能性がある。

- **中期（3～6か月）**：
- **トレンド見通し**: 2025年のAEO-9価格は、「上昇→下落→再上昇」という推移を辿ると予想され、年間高値は3月、低値は7月に出現する。脂肪アルコール価格が相対的に堅調に推移すれば、年間平均AEO-9価格は1メトリックトンあたり人民元11,000を上回る可能性がある。
- **リスク要因**: 新規設備の集中操業によって過剰供給が発生する可能性がある。また、マクロ経済の変動が下流需要を抑制する可能性もあり、いずれも価格の修正リスクとして警戒が必要である。

- **長期（1年およびそれ以降）**：
- **コストサポート**: 脂肪アルコールおよびエチレンオキサイドの価格は、国際原油価格およびパーム核油価格といった商品価格に左右される。これらの基盤価格が長期的に高止まりとなれば、AEO-9価格に対しても持続的な上昇圧力となる。
- **供給・需要構造**: 業界の設備利用率は55％～60％の間で安定化すると予測されており、今後も供給面での圧力が継続する。ただし、輸出の拡大および高品質グレード製品に対する需要増加が、国内市場のプレッシャーを一部相殺する可能性がある。