AEO-9

AEO-9 – Relatório Recente de Inteligência de Mercado de Commodities

I. Tendências de Preços
1. Cotações Recentes
- 28 de abril de 2026: A rede empresarial (Shengyishe) não divulgou um preço de referência específico; contudo, existem variações regionais no mercado.
- 27 de abril de 2026: Preço entregue em balde, ex-fábrica, na região da China Oriental: aproximadamente RMB 13.200–13.400/tonelada; preço entregue em balde na região da China Meridional: aproximadamente RMB 13.800–14.000/tonelada.
- 12 de abril de 2026: Cotação da Shandong Jinshengrun Chemical Co., Ltd. (produtor nacional): RMB 11.200/tonelada (entrega em Jinan).
- 28 de fevereiro de 2026: Preço ex-fábrica na cidade de Suzhou, província de Jiangsu: RMB 13.700/tonelada; fornecimento importado da Shell cotado a RMB 12.500/tonelada no distrito de Baoshan, Xangai.

2. Volatilidade Histórica
- Março de 2026: Impulsionado por uma forte alta nos preços do óxido de etileno (EO) (aumento mensal de 19,51%), os preços do AEO-9 no mercado da China Oriental dispararam para RMB 14.600–14.800/tonelada, enquanto na China Meridional atingiram RMB 14.800–15.000/tonelada.
- Ano completo de 2025: O preço médio foi de RMB 12.853,33/tonelada, representando um aumento anual de RMB 2.103,33/tonelada — sustentado principalmente por uma alta anual de RMB 6.929,73/tonelada nos preços dos álcoois graxos.

II. Fatores Condicionadores dos Custos
1. Preços das Matérias-Primas
- Óxido de Etileno (EO): Em março de 2026, os preços do EO subiram mais de RMB 2.000/tonelada devido às tensões geopolíticas no Oriente Médio, que impulsionaram os preços do petróleo bruto e do etileno. Contudo, em abril de 2026, os preços do EO estabilizaram-se em níveis elevados, à medida que a escassez de oferta diminuiu.
- Álcoois Graxos: O preço médio em 2025 foi de RMB 22.410,21/tonelada, com um aumento anual de RMB 6.929,73/tonelada; os preços permaneceram altos em fevereiro de 2026, sustentados pela oferta restrita de óleo de amêndoa de palmeira.

2. Alterações na Estrutura de Custos
- Em 2025, os custos com matérias-primas para o AEO-9 aumentaram RMB 2.031,65/tonelada em relação ao ano anterior, enquanto os preços de mercado subiram RMB 2.103,33/tonelada — cobrindo totalmente o aumento dos custos e elevando o lucro bruto de processamento em RMB 71,26/tonelada em comparação com o ano anterior.
- As rotas integradas de produção (produção interna de álcoois graxos) demonstraram vantagens significativas: a margem bruta média em 2025 foi de 3,10%, contra apenas 0,15% nas rotas com matérias-primas adquiridas externamente; algumas dessas rotas externas registraram margens negativas devido às perdas associadas ao EO.

III. Dinâmicas Oferta-Demanda
1. Lado da Oferta
- Março de 2026: A oferta apertada de EO obrigou os fabricantes de tensoativos a reduzir sua produção; ocorreram desligamentos concentrados de instalações na China Meridional, agravando a escassez de oferta e pressionando os preços para cima.
- Abril de 2026: As restrições de oferta aliviaram-se, mas as taxas de operação das fábricas integradas continuam contidas pelos altos custos com matérias-primas; a carga operacional setorial permanece baixa.

2. Lado da Demanda
- Setembro de 2025: A demanda foi fraca na primeira metade do mês; na segunda metade, houve recuperação, impulsionada pela redução dos estoques downstream e pelo aumento dos requisitos produtivos, resultando num aumento das encomendas na China Meridional.
- Março de 2026: Os altos preços reduziram o entusiasmo pelas compras; os compradores downstream adotaram uma estratégia de aquisição “just-in-time” (JIT), em pequenos lotes, gerando fraca transmissão da demanda.
- Abril de 2026: A demanda continua orientada por JIT, com divergências regionais pronunciadas — a atividade comercial é mais robusta na China Oriental do que na China Meridional.

IV. Diferenciais Regionais de Preço e Prêmios de Marca
1. Diferenças Regionais
- Abril de 2026: A lacuna de preços entre a China Oriental e a China Meridional ampliou-se para RMB 600/tonelada, atribuível principalmente à oferta mais apertada e aos maiores custos logísticos na China Meridional.
- Fevereiro de 2026: O preço ex-fábrica de Jiangsu (RMB 13.700/tonelada) superou o preço de mercado de Shandong (RMB 11.200/tonelada), refletindo desequilíbrios regionais entre oferta e demanda.

2. Prêmio de Marca
- Em fevereiro de 2026, o diferencial de preços no mercado de Xangai entre os suprimentos importados da Shell e os nacionais foi de aproximadamente RMB 1.300/tonelada, refletindo impactos sobre a precificação decorrentes da reputação da marca e da diferenciação de qualidade.

Análise e Avaliação
1. Suporte de Custos
- Os preços dos álcoois graxos permanecem elevados, e a pressão residual de custos persiste mesmo após o alívio na oferta de EO — oferecendo forte suporte de custos de curto prazo para o AEO-9.
- Produtores integrados conseguem proteger-se eficazmente contra riscos de custos por meio da produção interna de álcoois graxos; a rentabilidade das rotas com matérias-primas adquiridas externamente permanece limitada.

2. Equilíbrio Oferta-Demanda
- Lado da oferta: As taxas de operação do setor estão contidas pela pressão de custos, limitando a oferta adicional.
- Lado da demanda: A demanda downstream permanece orientada por JIT, com baixa tolerância a preços elevados e liberação lenta da demanda reprimida.

3. Diferenciação Regional e por Marca
- A China Meridional apresenta maior resiliência de preços devido à oferta mais apertada e aos custos logísticos mais altos; a precificação na China Oriental é mais sensível às flutuações da atividade comercial.
- Os suprimentos importados/marcados com marcas consolidadas comandam prêmios significativos, embora sua participação de mercado enfrente crescente pressão competitiva proveniente de alternativas nacionais.

Previsão
1. Perspectiva de Preços
- Curto Prazo (até 1 mês): Espera-se que os preços do AEO-9 se mantenham em faixa lateral — preço principal na China Oriental: RMB 13.200–13.600/tonelada; na China Meridional: RMB 13.800–14.200/tonelada.
- Médio Prazo (3–6 meses): Caso os preços dos álcoois graxos se mantenham elevados ou a oferta de EO volte a apertar, os preços poderão ultrapassar RMB 14.500/tonelada; inversamente, uma demanda fraca poderá desencadear uma correção abaixo de RMB 13.000/tonelada.

2. Riscos de Mercado
- Volatilidade dos preços das matérias-primas: Os preços do EO continuam sensíveis às oscilações dos preços do petróleo bruto e do etileno; os preços dos álcoois graxos são vulneráveis a interrupções no fornecimento de óleo de amêndoa de palmeira e a flutuações cambiais.
- Demanda sazonal: O verão é tradicionalmente uma estação de baixa demanda, podendo intensificar os desequilíbrios oferta-demanda e exercer pressão descendente sobre os preços.

3. Recomendações Estratégicas
- Usuários downstream: Priorizar a aquisição JIT; aproveitar os diferenciais de preços entre regiões para otimizar os custos de aquisição.
- Operadores comerciais: Monitorar as taxas de operação das fábricas integradas e os níveis de estoque de matérias-primas; adotar uma estratégia de “comprar barato, vender caro” para mitigar o risco de volatilidade de preços.
- Produtores: Otimizar as estratégias de aquisição de matérias-primas e melhorar a utilização das instalações de produção integradas para fortalecer a rentabilidade.