酸化コバルト

コバルト(III)酸化物市場インテリジェンスレポート（2026年3月18日）

I. 最近の価格動向
1. 国内市場
- 湖南省郴州市：高純度コバルト(III)酸化物（≥99％ Co?O?）の工場出荷価格は、1キログラムあたり人民元200元（1トンあたり人民元200,000元）で、引き続き安定しています。
- 江蘇省蘇州市：標準純度コバルト(III)酸化物（72％ Co?O?）の工場出荷価格は1トンあたり人民元120,000元で、週間比で変化なしです。
- セラミック用コバルト酸化物（コバルト(III)酸化物のサブカテゴリー）：価格は人民元350,000～360,000元／トンの範囲で堅調に推移しており、連日変動が見られません。

2. 国際市場
- 「盛義司」コバルト商品指数は3月15日に155.07を記録し、1月1日の年初値166.22から6.7％低下しました。これはやや下押し圧力があることを示唆していますが、直近の動きは狭いレンジ内での整理局面を反映しており、需給バランスに対する市場の慎重姿勢および「様子見」の姿勢を示しています。

II. 供給・需要の基本的分析
1. 供給面
- 原料制約：コンゴ民主共和国（DRC）のコバルト輸出割当制度は継続中です。DRCにおける2026年のコバルト輸出量は前年比8.7％減の2万1,000メトリックトンと予測されており、平均輸出価格は14.2％上昇して1トンあたり人民元486,000元となっています。これは、高付加価値製品への構造的最適化を反映しています。
- リサイクルコバルトの台頭：2025年には、全国におけるリサイクルコバルトの使用比率は全コバルト原料投入量の31.5％に達し、主要企業ではこの比率が50％を超えました。2026年には、全国平均で35％超の水準で安定すると見込まれており、一次鉱石供給への圧力を緩和しています。
- 生産能力の西進：青海省および内モンゴル自治区では、再生可能エネルギーを活用した「ゼロカーボン産業団地」の建設が進められており、単位製品あたりの二酸化炭素排出量を0.85トンCO?／トン（業界平均を下回る）まで削減し、クリーンな生産手法を促進しています。

2. 需要面
- 消費財電子機器：フォールダブルスマートフォンおよびAR／VRデバイスの普及により、リチウムコバルト酸化物（LCO）正極材の出荷量が8万7,000トンに達し、世界全体の生産量の62％以上を占めています。急速充電対応の動力電池の設置台数は前年比34.7％増加し、これによるコバルト(III)酸化物の需要は約9,200トンと推計されています。
- 新興用途：多層セラミックコンデンサ（MLCC）および磁性材料など電子部品分野における年間需要成長率は12％を超えており、超高純度・ナノグレードのコバルト(III)酸化物製品に対する需要が拡大しており、厳格な仕様要件が求められています。
- 置換リスク：高ニッケル・低コバルト電池化学のトレンドが継続しており、特定の動力電池におけるコバルト(III)酸化物の使用量を圧縮しています。しかし、ドローンやスマートウェアラブルなど、高電圧・高エネルギー密度を要求する新規用途への展開により、全体的な需要減少は実質的に相殺されています。

III. 政策および産業動向
1. 輸出規制：高純度コバルト(III)酸化物（≥99.9％）が中国の軍民両用品輸出許可リストに追加されました。2025年の輸出量は前年比8.7％減少しましたが、平均輸出価格は14.2％上昇しており、明確な構造的高度化が進行中であることを示しています。
2. 環境規制の強化：中国生態環境部はコバルトおよびその化合物を重点管理対象の危険化学品に指定し、企業に対して低コバルトまたはコバルトフリー代替技術の採用を奨励しています。
3. 産業クラスター化：江西省、湖南省、広東省という3大コバルト産業基地における地域密着型サプライチェーンの支援率は78％に達しており、戦略的在庫メカニズムおよびデジタルトレーサビリティシステムの導入により、業界全体のリスク耐性が向上しています。

IV. 主要な価格決定要因
1. コスト支え：コバルト中間体の価格は依然として高止まりです。コバルト硫酸塩の価格は1トンあたり人民元95,000～98,000元、コバルト塩化物は同115,000～120,000元で推移しており、製錬所は強い価格統制を維持しています。
2. 在庫の減少：国内の社会在庫は2025年末まで継続的に減少しており、DRC産コバルト原料の中国港湾への到着は2026年4月に集中するため、短期的には供給逼迫が予想されています。
3. 国際規制：EUの新バッテリー規則および米国のインフレ削減法（IRA）により、企業はIRMA／RMI認証およびカーボンフットプリント会計の導入を加速しており、コンプライアンス関連コストが増加しています。

V. 展望および予測
1. 価格動向
- 短期：DRCの輸出割当による出荷遅延により、国内在庫は4月下旬に過去最低水準に達する可能性があり、これによりコバルト価格は周期的なピークに向かって上昇し、2018年に記録された歴史的高値（1トンあたり人民元660,000元）に接近する可能性があります。
- 中長期：2026年には世界規模で6,000～25,000トンのコバルト供給不足が予測されており、堅固な価格底辺（1トンあたり人民元300,000～350,000元）が形成されると見込まれます。ただし、高ニッケル化の進展により、上昇余地は限定されるでしょう。

2. 供給・需要構造
- 供給：リサイクルコバルトのシェアは35％へと上昇します。インドネシアの新たな湿式冶金（MHPプロセス）設備からのコバルト供給は約1万8,000トンとなり、DRCの供給不足を一部補填します。
- 需要：消費財電子機器分野の需要はわずかに0.7％減少するものの、ヒューマノイドロボットなどの新世代スマートハードウェアおよびエネルギー貯蔵システム（ESS）からの需要急増により、コバルト(III)酸化物の総需要は22万～24万トンという安定した帯域内で維持されると見込まれます。

3. 業界リスク
- 政策の変動性：DRCの輸出割当制度の見直しや、EUによる戦略的コバルト調達の拡大などが発生した場合、需給のボラティリティが一層高まる可能性があります。
- 技術的置換：全固体電池をはじめとする次世代電池化学の商用化は、コバルト需要に対し長期的な構造的課題をもたらす可能性があります。