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液体アンモニア商品市場インテリジェンスレポート（2026年7月29日）
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I. 価格動向
1. 最近の価格動向
- 2026年7月28日、ビジネスソサエティが算出する液体アンモニアの基準価格は1トンあたり人民元2,243.33であり、前日（7月27日）の基準価格である人民元2,150.00に対して4.34％上昇した。
- 7月27日、河北正元、山東順天、華魯恒昇を含む複数の企業が液体アンモニアの販売価格を1トンあたり人民元100～120引き上げた。
- 7月23日に華魯恒昇は液体アンモニアの販売価格を引き下げていたが、その後価格は反発し、市場競争の激化を反映している。

2. 地域別価格差異
- 山東省の価格は大幅な変動を示しており、7月28日時点での一部生産者の価格は1トンあたり人民元2,280～2,350であったのに対し、広西チワン族自治区榆林市では1トンあたり人民元3,200に達しており、地域間の供給・需要の不均衡が顕著であることを示している。
- 北部地域（例：河北省および山東省）からの低価格供給が南部市場に下押し圧力を与えており、一部の南部生産者は販売数量を維持するために割引を提供せざるを得ない状況となっている。

II. 供給・需要動向
1. 供給面
- 増産計画：中国では2025年に液体アンモニアの新規生産能力として500万トン以上が稼働予定であったが、一部プロジェクトは遅延しているものの、長期的には過剰供給圧力が依然として大きいままとなる。
- 企業在庫：7月以降、生産者の在庫水準は高止まりが続いており、低コストの輸入アンモニアの流入によりさらに悪化し、継続的な供給余剰状態が続いている。
- 輸出支援：2026年1～6月の中国における合成アンモニアの輸出額は前年同期比で870.77％増加した。また、6月の輸出価格は前月比で13.85％上昇し、国内市場の価格にポジティブな支援を提供している。

2. 需要面
- 農業需要：農業用のピーク需要期が遅れており、全体としての成長は鈍く、リン酸一アンモニウム（MAP）およびリン酸二アンモニウム（DAP）への需要は依然として弱い状況にある。
- 工業需要：尿素および複合肥料分野からの支援は不十分であり、ソーダ灰、アクリロニトリル、カプロラクタム産業からの需要も僅かに増加しているにとどまっている。
- 新興用途：グリーンエネルギー分野における応用（例：アンモニア燃料による発電、アンモニアを用いた水素の貯蔵・輸送）は年率8.5％で拡大しているが、現時点では総需要に占めるシェアは依然として小さい。

III. 市場の主な駆動要因
1. コスト要因
- 石炭および天然ガスなど原材料価格の変動が液体アンモニアの製造コストに影響を与えるが、最近においては顕著なコスト上昇圧力は発生していない。

2. 政策および貿易環境
- 輸出規制の緩和により合成アンモニアの輸出が急増し、国内の過剰供給圧力を緩和している。
- 環境規制の強化により、一部施設で定期保守のための操業停止や減産が実施されているが、全体への影響は限定的である。

3. 市場心理
- 北部地域からの低コスト供給による価格競争の激化から、市場には悲観的な見方が広がっているが、一方で生産者は価格維持に固執しており、短期的な価格交渉が一段と激化している。

IV. 分析および今後の見通し
1. 短期（1～2週間）
- 価格変動性：北部地域からの低コスト供給による下押し圧力と、堅調な輸出による上向き支えという相反する要因の影響を受け、液体アンモニア価格は人民元2,150～2,300/トンのレンジ内で横ばい推移すると予想される。
- 地域別の乖離：山東省および河北省といった主要生産地では価格に下押し圧力がかかる一方、広西および江西安徽省などの南部市場は物流コストの高さから比較的堅調に推移すると見込まれる。

2. 中期（1～3ヶ月）
- 過剰供給リスク：計画通りに新規設備が稼働すれば、供給側の圧力はさらに強まり、価格に下押し圧力を及ぼす可能性が高い。
- 季節的需要の回復：8～9月にかけて農業需要がわずかに回復する可能性はあるが、これは一時的な支援にとどまり、供給・需要の根本的再均衡には至らないと見込まれる。

3. 長期（6～12ヶ月）
- グリーン移行：クリーンエネルギー分野におけるアンモニア活用（例：発電、水素キャリアシステム）の加速的導入は、長期的に価格を支える構造的要因となる可能性がある。
- 生産能力の合理化：長期間にわたる低収益状態により、非効率かつ老朽化した設備の撤退が進み、徐々に供給・需要のバランスが回復していくことが期待される。

V. 予測
1. 価格予測
- 2026年第3四半期の液体アンモニア平均価格は人民元2,200～2,300/トンの範囲で安定すると予測される。第4四半期には季節的な需要減退の影響により、価格は人民元2,100～2,200/トンに下落する可能性がある。

2. 供給・需要予測
- 供給：2026年の国内液体アンモニア生産量は前年比4～5％の増加が見込まれる。輸出量は引き続き高水準で推移するが、新規設備の増加分を完全に吸収するには不十分である。
- 需要：農業需要は横ばいが続くと予測される。工業需要は緩やかな伸びを示す見込みであり、新興用途の総需要に占めるシェアは10％を超えると予測される。

3. 主なリスク
- 輸出政策の変更：輸出還付金または関税に関する政策変更により、海外需要の支援が弱まる可能性がある。
- 極端な気象現象：豪雨や洪水等により、農業需要のタイミングおよび規模が大きく乱れる可能性がある。
- 新エネルギー技術のブレイクスルー：アンモニア燃料技術の急速な進展により、予想よりも早期に需要が急増する可能性がある。