白セメント市場インテリジェンスレポート（2026年3月18日）

I. 値動きのトレンド

1. 国内市場

• 国内市場における白セメントの全国平均価格は約114.58元/トンで、前週比0.36％上昇；建設資材セクター全体は0.73％上昇。
• 地域間の大きな差異がある：
  • 東中国地域（例：臨沂）：約113.53元/トン、前週比0.04％減少;
  • 南中国地域（例：河源）：約113.57元/トン、前週比0.07％減少;
  • 北方市場はインフラ需要を支え、比較的堅調に推移している。

2. 国際市場

• グローバルな白セメント市場の規模は2026年に48.6億米ドルに達し、2025年から2030年の間に6.7％のCAGRで成長が予測される。主に高級装飾用途（都市景観の改修や文化遺産建造物の建設など）によって牽引されている。
• 東南アジア、中東、アフリカが最も急速に成長しており（2025年から2030年にかけて9.4％のCAGR）、中国の輸出量は増加しており（2023年は29万1000トン、2024年は28万6000トン）。

II. 供給・需要動向

1. 供給側

• 生産能力の分布：中国は世界全体の生産能力の40％以上を占める。東中国（江蘇、山東）と南中国（広西、江西）が主要な生産拠点であり、合計して国内生産能力の76％以上を占める。広西は高純度石灰石資源（白度92％以上）を活用し、国内生産能力の33.8％を占める。
• 生産能力利用率：業界全体の平均は約62.5％で、構造的な過剰生産が見られる。しかし、高級品（白度≥89％）の生産能力は不足しており、このレベルの製品を安定的に生産できる企業は全体の30％しかない。
• 環境圧力：超低排出量対策の実施や炭素回収技術の導入により、運営コストが増加しており、小規模・中規模企業（SMEs）の退出圧力が強まっている。

2. 需要側

国内需要

• 従来の用途（例：塗り壁、充填材）は全体需要の49％に過ぎず、高級装飾用途（例：芸術的塗料、GRC部材）は37％に達した。高級住宅改修プロジェクトは2024年に前年比41.2％増となった。
• インフラ関連需要は依然として堅調で、2023年に前年比18.5％増となった。進行中の「三大プロジェクト」や都市再開発事業により、年間需要は3～4％の成長が見込まれる。

輸出需要

• 「一帯一路」インフラプロジェクトにおける美観向上により、輸出量は2024年に前年比23.8％増加し、高級製品は輸出全体の68％を占めるようになった。

III. 成本と利益率

1. 原材料

• 高純度石灰石（Fe?O? 99％抗菌効果。
• 特殊白セメント（例：硫酸抵抗性、超高白、速硬性）の需要は急増しており、フォトボルタイックバックシート基板、3Dプリンティング型枠、その他の先進分野での応用が広がっている。

V. マーケットアウトルック

1. 値動き

• 短期（3～6ヶ月）：インフラ需要を背景に国内価格は安定し、小幅ながら上昇する可能性がある；地域間の価格差は拡大する可能性があり（北部市場が南部市場を上回る可能性が高い）。
• 長期（1～3年）：高級品の価格は技術的な障壁により引き続き高水準を維持する一方、従来品の価格は過剰生産による下押し圧力を受け続ける。

2. 需要構造

• 高級装飾および機能的な特殊素材のシェアは50％を超えると予想され、これが主要な成長ドライバーとなる。
• 輸出市場（中東、東南アジア）が需要成長をリードし、企業はEUの炭素国境調整メカニズム（CBAM）などの貿易障壁に注意を払う必要がある。

3. インダストリー統合

• 古い生産能力の撤廃が加速しており、トップ10生産者の市場シェア（CR10）は50％を超えることが予想される。地域のリーディングカンパニー（例：江西安山、コンチ水泥）が市場の足場を拡大している。
• 上流・下流セグメントでのM&A活動が活発化しており、技術面では遅れているが流通ネットワークが強い中小企業が魅力的な買収対象となっている。

VI. リスク警告

1. 政策リスク

• 環境生産規制や炭素取引政策により、適合コストが大幅に増加する可能性がある。

2. 原材料リスク

• 高純度石灰石の供給がタイトで価格変動が激しいため、継続的な課題となる。

3. 競争リスク

• 国際的なプレミアムブランド（例：欧州ブランド）が低炭素技術を活用して高級市場のシェアを獲得しようとしている。