메탄올

I. 가격 동향
>1. 선물 시장
>- 2026년 5월 25일, 메탄올 주요 선물 계약(2609)은 전 거래일인 5월 20일 종가(RMB 2,968/톤) 대비 RMB 58/톤 하락한 RMB 2,910/톤으로 개장하였으며, 근월물 계약(2610)은 RMB 2,850/톤으로 개장하여 보다 뚜렷한 하락세를 보임.
>- 5월 20일 메탄올 선물은 당일 내 0.88% 상승하였으나, 5거래일 누적 상승률은 2.13%로 축소되어 단기 상승 모멘텀이 약화되고 있음을 시사함.
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>2. 현물 시장
>- 비인스(Binsse, 비즈니스 소사이어티) 기준 가격에 따르면, 전국 현물 메탄올 가격은 5월 22일 기준 RMB 3,215.83/톤으로, 5월 19일의 RMB 3,220/톤 대비 미미하게 0.13% 하락함; 동중국 항구 지역 현물 가격은 RMB 3,185/톤 부근에서 등락함.
>- 지역별 가격 격차: 내몽골 북방선 가격은 RMB 2,687.5/톤으로, 항구 가격과의 격차가 약 RMB 500/톤으로 확대되어 지역 간 수급 불균형을 반영함.
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>II. 수급 기본 여건
>1. 공급 측면
>- 국내 설비: 석탄 기반 메탄올 생산이 전체 국내 생산량의 80% 이상을 차지함. 내몽골 및 산시성 등 주요 생산 지역의 가동률은 여전히 높은 수준을 유지함. 5월 기준 표본 기업 재고는 전월 대비 0.11% 증가한 364,200톤을 기록하였으나, 미확정 주문량은 전월 대비 11.17% 급증하여 하류 수요의 실질적 지지를 시사함.
>- 수입/수출 동향: 2026년 1~4월 중국의 메탄올 수입량은 296만 9,200톤(전년 동기 대비 3.64% 증가), 수출량은 28만 4,800톤(전년 동기 대비 160.33% 증가)을 기록함; 순수입량은 감소하여 국내 공급 압력을 완화시킴.
>- 해외 차질: 이란 공장들이 가동을 재개하여 일일 생산량을 11,000톤으로 회복하였으나, 호르무즈 해협 통항 차질로 인해 장기간 지연된 선박 운송 일정이 단기 수입 보충을 제한함.
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>2. 수요 측면
>- 전통적 수요: 포름알데히드 및 아세트산 가격은 각각 0.47%, 0.32% 상승하였으나, DMF 가격은 2.96% 하락하여 하류 업종 간 분화된 추세를 나타냄.
>- 신규 수요: MTO(메탄올-올레핀) 공장 가동률은 약 60%로 안정적으로 유지되었으나, 시얼방(Sierbang) 등 시설의 예정 정비로 인해 수요가 다소 약화될 전망임.
>- 대체 연료: 메탄올 기반 폴리프로필렌(PP) 생산의 총마진은 -RMB 77.33/톤으로, 프로판 탈수소화(PDH) 기반 PP 생산의 총마진(-RMB 1,590.26/톤)보다 여전히 경제적 우위를 점함.
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>III. 재고 및 물류
>1. 항구 재고: 5월 20일 기준 동중국 및 남중국 항구 합계 재고는 71만 5,500톤으로, 전주 대비 8만 1,300톤 감소하였으며, 이는 국내 선박 도착 감소 및 수출에 따른 재고 소진이 주요 원인임.
>2. 기업 재고: 표본 생산기업의 재고는 소폭 증가한 반면, 미확정 주문량은 급격히 증가—이는 유통업체들의 재고 보충 의지 강화를 반영함.
>3. 물류 영향: 호르무즈 해협 통항 제약으로 이란 화물선 도착이 지연되고 있으며, 브루나이 공장 가동 중단도 해외 공급 기대를 추가로 위축시키고 있음.
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>IV. 원가 및 수익성
>1. 석탄 기반 생산 원가: 국내 석탄 기반 메탄올 생산 원가는 RMB 1,100–1,400/톤 수준에서 안정적으로 유지되며, 해외 가스 기반 생산 원가보다 RMB 600–1,200/톤 낮아 강력한 원가 경쟁력을 유지함.
>2. 수익성 분화: 석탄 기반 PP 생산의 총마진은 RMB 2,535.2/톤에 달하는 반면, 메탄올 기반 PP 생산의 손실 폭은 -RMB 77.33/톤으로 축소됨; 따라서 수익성은 가치사슬 내 석탄 기반 구간에 집중되는 추세임.
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>V. 시장 심리 및 전망
>1. 단기 전망:
>- 가격 범위: 선물 가격은 RMB 2,800–2,950/톤 구간에서 횡보할 가능성이 높으며, 항구 재고 감소에 따른 현물 가격의 하방 리스크는 제한될 것으로 예상됨.
>- 주요 변수: 이란 공장 재가동 진척 상황, 미국-이란 협상 진행, MTO 정비 일정 등이 핵심 변수임.
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>2. 중기 전망:
>- 공급 전망: 6월에는 산둥 얼라이언스(Shandong Alliance), 믍취안 그룹(Mingquan Group) 등 국내 공장 정비 활동이 증가할 것으로 예상되며, 수입 물량 도착 지연과 맞물려 공급 여건이 소폭 조 tightening될 가능성 있음.
>- 수요 전망: 전통적 하류 업종은 계절적 수요 정점기에 진입하나, MTO 수요는 마진 압박으로 인해 약세를 보일 전망이며, 전반적인 수요 성장 속도는 둔화될 것으로 예상됨.
>- 가격 중심 추세: 지정학적 긴장이 지속될 경우 메탄올 가격은 RMB 3,000/톤을 상향 돌파할 수 있으나, 이란 공급의 신속한 회복 시 가격은 RMB 2,700–2,850/톤 구간으로 하락할 가능성 있음.
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>VI. 리스크 경고
>1. 지정학적 리스크: 미국-이란 협상 진전 상황 및 호르무즈 해협 통항 가능성이 수입 공급 안정성에 직접적인 영향을 미침.
>2. 정책 리스크: 중국의 ‘쌍중탄소(Dual Carbon)’ 목표가 향후 석탄 기반 메탄올 설비 증설을 제약할 수 있음.
>3. 수요 대체 리스크: 프로판 탈수소화(PDH) 및 경질 탄화수소 크래킹 등 대체 기술에 의한 경쟁적 대체 효과는 지속적인 모니터링이 필요함.