비스페놀 A

# 비스페놀 A (BPA) 원자재 시장 동향 정보 및 분석 보고서

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## I. 최근 가격 추이

| 기간 | 화동(華東) 시장 평균 가격 (CNY/톤) | 변동률 | 추세 평가 |
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| 지난 주 | 9,200–9,600 | +1.5%~3% | 상방 경향의 횡보 |
| 지난 달 | 8,800–9,600 | +5%~8% | 단계적 상승 |
| 지난 3개월 | 8,200–9,600 | +10%~15% | 바닥권에서 반등 |

**핵심 특징**: 2024년 4분기의 저점 이후 가격이 지속적으로 회복되고 있습니다. 최근 원자재 가격 지지와 공장 정기 점검(정비)의 복합적 영향으로 시장이 완만한 상승세를 보이고 있습니다.

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## II. 공급 측면 동향

**2.1 생산 능력 및 가동률**
- 국내 BPA 총 생산 능력은 약 380만 톤/년이며, 업계 평균 가동률은 65%–72%로 전월 대비 3–5%p 상승했습니다.
- 다수의 공장이 집중적인 정기 점검 기간에 진입(리화이(利華益), 시노펙 미쓰비시(中石化三菱), 창춘화학(長春化學) 등)함에 따라 유효 공급이 단계적으로 타이트해졌습니다.
- 2025년 대규모 신규 증설 계획이 없으며, 공급 측면의 부담은 관리 가능한 수준으로 유지되고 있습니다.

**2.2 수입 현황**
- 한국, 태국, 대만 지역으로부터의 항구 도착 물량은 전월 대비 10%–15% 감소하여 수입 보충이 제한적입니다.
- 위안화 환율 변동이 수입 비용에 일정 부분 지지를 제공합니다.

**2.3 재고 변화**
- 주요 생산자의 재고는 5–7일치라는 낮은 수준으로 감소했으며, 사회 재고(유통 재고)도 동시에 감소했습니다.
- 항구 재고는 낮은 수준을 유지하고 있으며, 현물 유통이 타이트한 상태입니다.

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## III. 수요 측면 동향

**3.1 하류 에폭시 수지 (약 65% 비중)**
- 에폭시 수지 시장이 동조화되어 회복 중이며, 액상 수지 시세는 13,500–14,200 CNY/톤으로 전월 대비 3%–5% 상승했습니다.
- 도료, 가전, 풍력 발전 부문의 계절적 수요 회복으로 주문량이 증가했습니다.
- 하류 사용자의 재고 확보 의향이 강화되어 BPA 가격에 탄력적 수요 지지를 제공합니다.

**3.2 하류 PC (폴리카보네이트, 약 25% 비중)**
- PC 시장 가격은 소폭 상방 경향으로 안정적으로 유지되며, 14,000–14,800 CNY/톤 범위에서 거래되고 있습니다.
- 자동차, 가전, 광학 부문의 수요가 완만하게 회복되고 있으나, 고-end PC의 국산화 대체(국산 전환) 진전이 느려 전반적인 견인력은 제한적입니다.

**3.3 기타 하류 부문**
- 난연제, 가소제 등 니치 분야에서의 수요는 안정적이며, BPA 가격에 미치는 영향은 낮습니다.

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## IV. 원자재 비용 측면

| 원자재 | 최근 가격 추이 | BPA 원가 영향 |
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| 페놀 | 7,800–8,200 CNY/톤, 상승 추세 | 상당한 원가 지지, BPA 원가의 약 70% 차지 |
| 아세톤 | 5,400–5,800 CNY/톤, 소폭 강세 | 보조적 지지, 약 25% 차지 |
| 황산 | 낮은 수준에서 안정 | 미미한 영향 |

**원가 계산**: 현재 페놀 공정 BPA의 완전 원가는 약 8,500–8,900 CNY/톤입니다. 업계 이익은 200–500 CNY/톤 범위로 회복되었으나, 여전히 경계선 수준의 이익을 보이고 있습니다. 비용 측면이 가격에 강성 있는 지지를 제공합니다.

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## V. 거시 및 정책 환경

- **원유**: 국제 유가는 $70–80/배럴 범위로 등락하며, 나프타-벤젠-페놀 체인의 비용 중심을 안정적으로 유지하고 있습니다.
- **정책**: 국내 '쌍탄(双炭, 탄소중립 및 탄소피크)' 정책이 신에너지(풍력, 태양광)용 에폭시 수지 수요를 촉진하여 중장기적으로 BPA 하류 산업에 유리합니다.
- **수출 환경**: EU의 REACH 규정상 BPA 사용 제한이 강화되어 수출 기업에 준법 압력을 가하고 있으나, 단기적으로 내수 시장에 미치는 영향은 제한적입니다.

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## VI. 분석 평가

| 차원 | 평가 |
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| 단기 (1–2주) | 공장 정비 지속 + 낮은 재고 지지; 가격 강세 지속 예상, 9,300–9,800 CNY/톤 범위 전망 |
| 중기 (1–3개월) | 계절적 수요 회복과 비용 지지로 가격 중심이 상방 이동하나, 하류의 수용 한계로 상승 여력 제한 |
| 리스크 요인 | ① 공장 재가동 예상 초과로 공급이 급속히 회복되는 경우; ② 하류 수요 기대 미달; ③ 페놀 가격 급락 |

**핵심 로직**: 현재 BPA 시장은 "낮은 공급 + 낮은 재고 + 비용 지지 + 완만한 수요 회복"이라는 복합적인 패턴을 보이고 있습니다. 단기 전망은 낙관적이지만, 하류 이익의 압축으로 인해 상승 공간이 제한적입니다.

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## VII. 가격 전망

| 주기 | 전망 범위 (CNY/톤) | 확률 평가 |
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| 향후 2주 | 9,400–9,900 | 60% |
| 향후 1개월 | 9,200–10,200 | 50% |
| 향후 3개월 | 8,800–10,500 | 45% |

**시나리오 분석**:
- **낙관 시나리오 (25% 확률)**: 집중적 정비 + 수요 초과로, 가격이 10,000 CNY/톤을 돌파.
- **기본 시나리오 (50% 확률)**: 공급-수요 균형이 타이트하게 유지되며, 가격이 9,500–10,000 CNY/톤 범위에서 등락.
- **비관 시나리오 (25% 확률)**: 집중적 공장 재가동 + 수요 부진으로, 가격이 9,000 CNY/톤 아래로 하락.

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## VIII. 운영 권고

| 역할 | 권고 사항 |
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| 생산자 | 고가에 적정 물량 판매로 이익 확보 가능; 정비 완료 시점 모니터링 |
| 트레이더 | 단기 재고 보유 가능; 중장기적으로는 하류의 재고 확보 속도에 주목하며 재고 주기 관리 필요 |
| 하류 사용자 | 필수 수요분은 적정 재고 확보 가능; 비필수 수요는 가격 조정 후 구매 대기 |