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# Nº 1 Chumbo: Inteligência Recente do Mercado de Commodities, Análise e Previsão

## I. Inteligência de Mercado
(I) Tendências de Preço
1. **Mercado à Vista de Metais Não-Ferrosos Changjiang**: Em 20 de abril de 2026, o preço foi de RMB 16.775/tonelada; em 17 de abril, foi de RMB 16.725/tonelada; em 16 de abril, RMB 16.875/tonelada; em 15 de abril, RMB 16.675/tonelada; e em 14 de abril, RMB 16.625/tonelada. Em 28 de abril, os preços à vista do chumbo nº 1 foram, em média, de RMB 16.525/tonelada em Tianjin, RMB 16.585/tonelada em Guangdong, RMB 16.635/tonelada em Henan, RMB 16.610/tonelada em Yunnan, RMB 16.700/tonelada em Foshan e RMB 16.605/tonelada em Kunming.
2. **Dados da Rede JinTou**: Em 24 de abril, as cotações do chumbo apresentaram volatilidade intradiária; em 27 de abril, o Preço Base para chumbo publicado pela ShengYiSoc (Sociedade Empresarial) foi de RMB 16.510/tonelada. Em 28 de abril, o Mercado à Vista de Metais Não-Ferrosos Changjiang relatou lingotes de chumbo nº 1 a RMB 16.725/tonelada, sem alteração em relação ao dia anterior.
3. **Dados de Outras Plataformas**: De acordo com dados da China Silver Network em 22 de abril, o preço do chumbo nº 1 foi de RMB 16.625/tonelada — uma queda de RMB 75 (declínio de 0,449%) em relação ao dia anterior — com mínima diária de RMB 16.550/tonelada e máxima de RMB 16.700/tonelada.

(II) Dinâmicas de Oferta e Demanda
1. **Lado da Oferta**: A oferta global de minério primário de chumbo permanece persistentemente apertada. O Grupo Internacional de Estudos sobre Chumbo e Zinco (ILZSG), sob os auspícios do Conselho Internacional de Mineração e Metais (ICMM), informa que a produção global de minério de chumbo recuou 1,3% no ano de 2024, principalmente devido ao fechamento da Mina Century, na Austrália, à redução dos teores na Mina Antamina, no Peru, e às restrições ambientais à produção impostas às pequenas e médias minas em Yunnan e na Mongólia Interior, na China. A taxa de utilização da capacidade nacional de fundição de chumbo continua elevada. A “Lista de Auditorias de Produção Limpa para Setores-Chave de 2024”, divulgada pelo Ministério da Ecologia e Meio Ambiente, abrange 87 empresas de fundição de chumbo em todo o país, das quais mais de 60% já concluíram reformas para emissões ultra-baixas; contudo, o consumo unitário de eletricidade aumentou 4,2%, elevando as taxas de processamento. O sistema nacional de reciclagem de chumbo secundário está se tornando cada vez mais maduro: em 2024, a taxa padronizada de recuperação de baterias de ácido-chumbo usadas na China atingiu 86,4%. No entanto, a produção de chumbo nº 1 reciclado de alta pureza ainda é limitada por gargalos tecnológicos na separação de impurezas, representando apenas 12,7% da produção total de chumbo secundário.
2. **Lado da Demanda**: A penetração de baterias de chumbo-carbono para veículos de nova energia está acelerando. Segundo o relatório preliminar de avaliação do “Plano de Desenvolvimento da Indústria de Veículos de Nova Energia (2021–2035)”, elaborado pelo Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, a capacidade instalada de baterias de chumbo-carbono específicas para veículos híbridos e com sistema start-stop deverá alcançar 210 milhões de kVAh em 2025 — um aumento de 53% em relação aos níveis de 2023.

(III) Impactos de Mercados Relacionados
1. **Mercado Futuros**: Segundo dados da ShengYiSoc, entre 27 de janeiro e 27 de abril de 2026, o maior valor do *basis* para o contrato futuro principal de chumbo foi de +147,50, o menor foi de -322,50 e a média foi de -86,32. Em 23 de abril, os estoques de chumbo na Bolsa de Futuros de Xangai totalizavam 57.203 toneladas.
2. **Outros Mercados Metálicos**: Em 28 de abril, o Mercado à Vista de Metais Não-Ferrosos Changjiang relatou: cobre nº 1 a RMB 102.230/tonelada (-RMB 840); lingotes de alumínio A00 a RMB 24.470/tonelada (-RMB 340); zinco grau zero a RMB 23.790/tonelada (-RMB 510); níquel grau zero a RMB 148.500/tonelada (-RMB 1.300); e estanho nº 1 a RMB 383.000/tonelada (-RMB 9.500). Determinados metais com alta dependência de importações enfrentam riscos potenciais de correção em meio a tensões geopolíticas, o que pode influenciar indiretamente o sentimento de mercado em relação ao chumbo.

## II. Avaliação Analítica
(I) Fatores Condutoras da Volatilidade de Preços
1. **Fatores de Oferta**: A escassez contínua de minério primário de chumbo e a limitada produção de chumbo nº 1 reciclado de alta qualidade oferecem suporte fundamental aos preços do chumbo. Contudo, a alta taxa de utilização da capacidade nacional de fundição de chumbo aliviou parcialmente as restrições de oferta, impedindo aumentos bruscos de preços.
2. **Fatores de Demanda**: O crescimento crescente da demanda por baterias de chumbo-carbono em veículos de nova energia fornece impulso ascendente aos preços do chumbo. Entretanto, esse suporte de preços baseado na demanda ainda não se materializou plenamente; o mercado permanece em um estado de equilíbrio e negociação entre oferta e demanda.
3. **Sentimento de Mercado e Mercados Correlacionados**: As flutuações em outros mercados metálicos — bem como os desenvolvimentos geopolíticos — afetam o sentimento geral de mercado, influenciando, assim, as expectativas dos investidores e contribuindo para a volatilidade de curto prazo dos preços do chumbo.

(II) Condições Atuais do Mercado
O mercado de chumbo exibe atualmente relativa estabilidade, com flutuações modestas de preços. Embora persistam restrições na oferta, a produção proveniente da capacidade de fundição de chumbo e os suprimentos complementares de chumbo secundário são amplamente suficientes para atender à demanda. O crescimento estrutural da demanda a longo prazo por baterias de chumbo-carbono para veículos de nova energia representa um fator positivo, mas seu impacto sobre os preços no curto prazo ainda é limitado.

## III. Previsão
(I) Perspectiva de Curto Prazo (1–2 meses)
No curto prazo, espera-se que os preços do chumbo permaneçam dentro de uma faixa estreita. Do lado da oferta, é improvável que a escassez de minério primário de chumbo diminua significativamente no curto prazo; contudo, a produção de chumbo secundário poderá aumentar gradualmente à medida que a infraestrutura de reciclagem se aprimorar e as tecnologias de separação avançarem. Do lado da demanda, antecipa-se um crescimento estável da demanda por baterias de chumbo-carbono para veículos de nova energia, embora a demanda tradicional por baterias de ácido-chumbo possa sofrer pressão moderada de substituição por tecnologias alternativas de baterias. Quanto ao sentimento de mercado, prevalece cautela entre os investidores diante da volatilidade nos mercados de metais correlacionados e da incerteza geopolítica contínua — deixando os preços do chumbo sem catalisadores fortes para movimentos significativos tanto para cima quanto para baixo.

(II) Perspectiva de Longo Prazo (6 meses–1 ano)
A médio e longo prazo, espera-se que o crescimento sustentado da demanda por baterias de chumbo-carbono para veículos de nova energia impulsione uma valorização gradual dos preços. Avanços tecnológicos na produção de chumbo nº 1 reciclado de alta pureza — e o consequente aumento de sua produção — melhorarão a estrutura da oferta; contudo, as persistentes restrições na oferta de minério primário de chumbo continuarão a limitar a magnitude dos possíveis ganhos de preços. Paralelamente, as condições macroeconômicas, as políticas e regulamentações governamentais, bem como os padrões ambientais cada vez mais rigorosos, também exercerão influência substancial sobre o mercado de chumbo — exigindo acompanhamento contínuo.