قيادة

# الرقم ١ الرصاص: أحدث استعلامات السوق والتحليلات والتنبؤات المتعلقة بالسلع الأساسية
## I. استعلامات السوق
(I) اتجاهات الأسعار
١. **سوق تشانغ جيانغ للمعادن غير الحديدية الفورية**: في ٢٠ أبريل ٢٠٢٦، بلغ السعر ١٦٬٧٧٥ يوان صيني للطن؛ وفي ١٧ أبريل كان ١٦٬٧٢٥ يوان صيني للطن؛ وفي ١٦ أبريل بلغ ١٦٬٨٧٥ يوان صيني للطن؛ وفي ١٥ أبريل بلغ ١٦٬٦٧٥ يوان صيني للطن؛ وفي ١٤ أبريل بلغ ١٦٬٦٢٥ يوان صيني للطن. وفي ٢٨ أبريل، بلغ متوسط أسعار الرصاص من الدرجة الأولى في السوق الفورية ١٦٬٥٢٥ يوان صيني للطن في تيانجين، و١٦٬٥٨٥ يوان صيني للطن في قوانغدونغ، و١٦٬٦٣٥ يوان صيني للطن في خنان، و١٦٬٦١٠ يوان صيني للطن في يوننان، و١٦٬٧٠٠ يوان صيني للطن في فوشان، و١٦٬٦٠٥ يوان صيني للطن في كونمينغ.
٢. **بيانات شبكة جين تاو**: في ٢٤ أبريل، أظهرت أسعار عروض الرصاص تقلبات داخل اليوم؛ وفي ٢٧ أبريل، بلغ سعر الأساس للرصاص المنشور من قِبل شركة شنغ يي سوك (جمعية الأعمال) ١٦٬٥١٠ يوان صيني للطن. وفي ٢٨ أبريل، أبلغ سوق تشانغ جيانغ للمعادن غير الحديدية الفورية عن سعر إنغوتات الرصاص من الدرجة الأولى بقيمة ١٦٬٧٢٥ يوان صيني للطن، دون تغيير مقارنةً باليوم السابق.
٣. **بيانات من منصات أخرى**: وفقًا لبيانات شبكة الصين للفضة في ٢٢ أبريل، بلغ سعر الرصاص من الدرجة الأولى ١٦٬٦٢٥ يوان صيني للطن—أي انخفاضًا قدره ٧٥ يوان صيني (أي بنسبة انخفاض قدرها ٠٫٤٤٩٪) مقارنةً بيوم سابق—مع أدنى سعر يومي بلغ ١٦٬٥٥٠ يوان صيني للطن وأعلى سعر يومي بلغ ١٦٬٧٠٠ يوان صيني للطن.

(II) ديناميكيات العرض والطلب
١. **جانب العرض**: لا يزال إمداد خام الرصاص الأولي العالمي ضيقًا باستمرار. وتقرير مجموعة دراسات الرصاص والزنك الدولية (ILZSG) التابعة للمجلس الدولي للتعدين والفلزات (ICMM) يشير إلى أن إنتاج خام الرصاص العالمي انخفض بنسبة ١٫٣٪ على أساس سنوي في عام ٢٠٢٤، ويعزى ذلك أساسًا إلى إغلاق منجم سيكنتري الأسترالي، وانخفاض درجات الخام في منجم أنتامينا في بيرو، والقيود البيئية المفروضة على عمليات الإنتاج في المناجم الصغيرة والمتوسطة الحجم في مقاطعتي يوننان ومنغوليا الداخلية بالصين. كما تبقى نسبة استخدام الطاقة التحويلية لمصاهر الرصاص المرخصة محليًا مرتفعة. وتشمل قائمة وزارة البيئة والبيئة لعام ٢٠٢٤ الخاصة بمراجعة الإنتاج النظيف للصناعات الرئيسية ٨٧ مؤسسة لتصنيع الرصاص على مستوى البلاد، وقد أنجز أكثر من ٦٠٪ منها عمليات التحديث لإحداث انبعاثات منخفضة جدًا؛ ومع ذلك، ارتفعت استهلاكات الكهرباء الوحدية بنسبة ٤٫٢٪، ما أدّى إلى زيادة رسوم المعالجة. كما يصبح نظام إعادة تدوير الرصاص الثانوي ناضجًا بشكل متزايد: ففي عام ٢٠٢٤، بلغ معدل الاسترجاع الموحّد لبطاريات حمض الرصاص المستعملة في الصين ٨٦٫٤٪. ومع ذلك، يظل إنتاج الرصاص من الدرجة الأولى عالي النقاء المُعاد تدويره محدودًا بسبب العوائق التقنية في فصل الشوائب، حيث يشكّل فقط ١٢٫٧٪ من إجمالي إنتاج الرصاص الثانوي.
٢. **جانب الطلب**: يتسارع انتشار بطاريات الرصاص-الكربون المستخدمة في المركبات الجديدة ذات الطاقة. ووفقًا للتقرير التقييمي المؤقت لخطة تطوير صناعة المركبات الجديدة ذات الطاقة (٢٠٢١–٢٠٣٥) الصادر عن وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات، من المتوقع أن يصل إجمالي السعة المركبة لبطاريات الرصاص-الكربون الخاصة بالمركبات الهجينة والمركبات التي تعمل بنظام التشغيل/الإيقاف إلى ٢١٠ مليون كيلوفولت أمبير ساعة في عام ٢٠٢٥—أي بزيادة قدرها ٥٣٪ مقارنةً بمستويات عام ٢٠٢٣.

(III) التأثيرات القادمة من الأسواق ذات الصلة
١. **سوق العقود الآجلة**: وفقًا لبيانات شركة شنغ يي سوك، بين ٢٧ يناير و٢٧ أبريل ٢٠٢٦، بلغ أعلى فرق سعري (Basis) للعقد الآجل الرئيسي للرصاص +١٤٧٫٥٠، بينما بلغ أقل فرق سعري -٣٢٢٫٥٠، ومتوسط الفرق السعري -٨٦٫٣٢. وفي ٢٣ أبريل، بلغت المخزونات من الرصاص في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة ٥٧٬٢٠٣ طن.
٢. **أسواق المعادن الأخرى**: في ٢٨ أبريل، أبلغ سوق تشانغ جيانغ للمعادن غير الحديدية الفورية عن: الرصاص من الدرجة الأولى عند ١٠٢٬٢٣٠ يوان صيني للطن (-٨٤٠ يوان صيني)، وإنغوتات الألومنيوم A00 عند ٢٤٬٤٧٠ يوان صيني للطن (-٣٤٠ يوان صيني)، والزنك من الدرجة الصفرية عند ٢٣٬٧٩٠ يوان صيني للطن (-٥١٠ يوان صيني)، والنيكل من الدرجة الأولى عند ١٤٨٬٥٠٠ يوان صيني للطن (-١٬٣٠٠ يوان صيني)، والقصدير من الدرجة الأولى عند ٣٨٣٬٠٠٠ يوان صيني للطن (-٩٬٥٠٠ يوان صيني). وبما أن بعض المعادن التي تعتمد اعتمادًا كبيرًا على الواردات تواجه مخاطر تصحيح محتملة وسط التوترات الجيوسياسية، فقد تؤثر هذه العوامل بشكل غير مباشر على معنويات السوق تجاه الرصاص.

## II. التقييم التحليلي
(I) عوامل دفع تقلبات الأسعار
١. **عوامل العرض**: يوفر نقص إمداد خام الرصاص الأولي وانخفاض إنتاج الرصاص من الدرجة الأولى عالي النقاء المعاد تدويره دعمًا أساسيًا لأسعار الرصاص. ومع ذلك، فإن ارتفاع نسبة استخدام طاقة مصاهر الرصاص المحلية قد خفّف جزئيًا من القيود المفروضة على العرض، ما حال دون حدوث زيادات حادة في الأسعار.
٢. **عوامل الطلب**: يشكل النمو المتزايد في الطلب على بطاريات الرصاص-الكربون الخاصة بالمركبات الجديدة ذات الطاقة زخمًا تصاعديًا لأسعار الرصاص. ومع ذلك، لم يتحقق بعدُ هذا الدعم السعري القائم على الطلب بالكامل؛ إذ لا يزال السوق في حالة توازن في العرض والطلب وخاضعًا لمفاوضات مستمرة.
٣. **معنويات السوق والأسواق المرتبطة**: تؤثر التقلبات في أسواق المعادن الأخرى—إلى جانب التطورات الجيوسياسية—على معنويات السوق العامة، وبالتالي تؤثر على توقعات المستثمرين وتساهم في تقلب أسعار الرصاص على المدى القصير.

(II) الظروف السوقية الراهنة
يُظهر سوق الرصاص حاليًا استقرارًا نسبيًا مع تقلبات سعرية معتدلة. وعلى الرغم من استمرار القيود على جانب العرض، فإن الإنتاج من طاقة مصاهر الرصاص والإمدادات التكميلية من الرصاص الثانوي كافٍ عمومًا لتلبية الطلب. ويمثل النمو طويل الأجل في الطلب على بطاريات الرصاص-الكربون الخاصة بالمركبات الجديدة ذات الطاقة عاملًا إيجابيًا هيكليًا، لكن تأثيره على التسعير على المدى القريب لا يزال محدودًا.

## III. التنبؤ
(I) التوقعات على المدى القصير (١–٢ شهر)
في المدى القريب، من المتوقع أن تبقى أسعار الرصاص ضمن نطاق محدد. فمن ناحية العرض، من غير المرجح أن تتحسن ندرة خام الرصاص الأولي بشكل ملحوظ على المدى القصير؛ ومع ذلك، قد يرتفع إنتاج الرصاص الثانوي تدريجيًا مع تحسّن البنية التحتية لإعادة التدوير والتقدّم في تقنيات الفصل. أما من ناحية الطلب، فيُتوقع نموًّا ثابتًا في الطلب على بطاريات الرصاص-الكربون الخاصة بالمركبات الجديدة ذات الطاقة، رغم أن الطلب على البطاريات الحمضية التقليدية قد يواجه ضغوطًا معتدلة من بدائل تقنيات البطاريات الأخرى. وبالنسبة لمعنويات السوق، يسود الحذر بين المستثمرين وسط تقلبات أسواق المعادن ذات الصلة والاستمرار في عدم اليقين الجيوسياسي—ما يجعل أسعار الرصاص بلا محفزات قوية إما للارتفاع أو الانخفاض بشكل كبير.

(II) التوقعات على المدى الطويل (٦ أشهر–١ سنة)
على المدى الطويل، من المتوقع أن يدفع النمو المستمر في الطلب على بطاريات الرصاص-الكربون الخاصة بالمركبات الجديدة ذات الطاقة نحو ارتفاع تدريجي في الأسعار. كما أن التقدم في تقنيات إنتاج الرصاص من الدرجة الأولى عالي النقاء المعاد تدويره—وجراء ذلك الزيادة في الإنتاج المقابلة—سيحسّن هيكل العرض؛ ومع ذلك، ستستمر القيود المستمرة على إمداد خام الرصاص الأولي في الحد من مدى المكاسب المحتملة في الأسعار. وفي الوقت نفسه، ستؤثر أيضًا الظروف الاقتصادية الكلية، والسياسات واللوائح التنظيمية، والمعايير البيئية المشددة تأثيرًا كبيرًا على سوق الرصاص—ما يستدعي مراقبتها عن كثب.