Toluylene diisocyanate

تقرير استخبارات السوق الحديثة لـ TDI

أولاً: اتجاهات الأسعار
- تقلبات الأسعار الأخيرة: من ١٣ أبريل إلى ٢٣ أبريل ٢٠٢٦، انخفض سعر مرجع TDI في سوق شرق الصين من ٢٠٬٤٣٣٫٣٣ يوان صيني/طن إلى ١٧٬٨٣٣٫٣٣ يوان صيني/طن، ما يمثل انخفاضاً تراكمياً نسبته ١٢٫٧٪. وبقي السعر مستقراً نسبياً بين ١٥ أبريل و٢٠ أبريل، متمركزاً ضمن النطاق ٢٠٬١٠٠–٢٠٬٤٣٣٫٣٣ يوان صيني/طن؛ ومع ذلك، تسارع الانخفاض بدءاً من ٢١ أبريل، حيث بلغ أشد انخفاض يومي واحد ٦٫٧٧٪ (من ٢٠ أبريل إلى ١٩ أبريل).
- العوامل القصيرة الأجل: يُعزى الانخفاض في الأسعار أساساً إلى تراجع الضغوط على جانب العرض، وزيادة حذر المشترين، وصيانة المصانع الخارجية. فعلى سبيل المثال، تعرضت منشأة هانوا البالغ طاقتها ١٥٠٬٠٠٠ طن في كوريا الجنوبية لإغلاقات غير مخطط لها، بينما خفضت منشأة وانهوا كيميكال في شينجيانغ درجة تشغيلها — وقد تفاقمت هذه الاضطرابات في جانب العرض بسبب عمليات إعادة تعبئة المخزون لدى العملاء النهائيين بعد الارتفاع السابق في الأسعار، مما أدى إلى استنفاذ الطلب على المدى القصير.

ثانياً: ديناميكيات العرض والطلب
- جانب العرض:
- الطاقة الإنتاجية المحلية: اعتباراً من عام ٢٠٢٦، تبلغ الطاقة الفعالة لإنتاج TDI في الصين حوالي ١٫٧٥ مليون طن/سنة، أي ما يعادل أكثر من ٤٠٪ من الطاقة الإنتاجية العالمية. وأكبر ثلاثة موردين عالميين هم شركة وانهوا كيميكال (١٫٤٧ مليون طن/سنة)، وشركة باسف (٩٢٠٬٠٠٠ طن/سنة)، وشركة كوفسترو (٦٧٠٬٠٠٠ طن/سنة).
- الصيانة ودرجة التشغيل: في أبريل ٢٠٢٦، من المقرر أن تخضع منشأة باسف المحلية للصيانة على خط إنتاج واحد في منتصف مايو؛ كما خضعت منشأة كومهو بيتروكيمايكال البالغ طاقتها ٢٠٠٬٠٠٠ طن في كوريا الجنوبية للصيانة ابتداءً من أوائل أبريل (وكانت مخططة أصلاً لمدة شهر واحد، وقد تمديدها محتمل)؛ كما خفضت منشأة وانهوا في فوجيان درجة تشغيلها إلى ٥٠٪، ما أدى إلى تضييق العرض على المدى القريب.
- الإمكانيات التصديرية: في عام ٢٠٢٥، بلغ إجمالي صادرات الصين من TDI ٥٥٦٬٥٠٠ طن، بزيادة ٥٢٫٨٣٪ على أساس سنوي، وتوجّهت أساساً إلى جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط. ومع بدء تشغيل قاعدة إنتاج وانهوا كيميكال في المجر في عام ٢٠٢٦، تعزّز التكامل في سلسلة التوريد العالمية، ما فتح آفاقاً أكبر للتصدير.
- جانب الطلب:
- الاستهلاك التبعي: يُتوقع أن يبلغ الاستهلاك الظاهري لـ TDI في الصين عام ٢٠٢٦ نحو ١٫٤٨ مليون طن، بزيادة ٤٫٢٪ على أساس سنوي، مدفوعاً أساساً بمركبات الطاقة الجديدة (إضافة نحو ٥٢٬٠٠٠ طن من الطلب على المقاعد)، وسياسات الحكومة الصينية لتحديث قطاع الأثاث (ارتفاع مبيعات التجزئة للأثاث اللين بنسبة ٧٫٨٪ على أساس سنوي)، والمبادرات الحكومية المتعلقة بالبناء الأخضر (زيادة الطلب على الرغاوي الصلبة بما يقارب ٣٥٬٠٠٠ طن سنوياً).
- هيكل الطلب: تمثل تطبيقات الرغاوي المرنة أكثر من ٦٠٪ من إجمالي الطلب؛ ويبلغ معدل نمو الطلب على مقاعد السيارات نحو ١٠٪ سنوياً، بينما ينمو الطلب على الأثاث اللين بنسبة ٧٪ سنوياً؛ أما الطلبات على الدهانات والمواد اللاصقة والمطاطيات فتستمر في النمو بمعدل ثابت يتراوح بين ٦٪ و٧٪.

ثالثاً: التكاليف والربحية
- أسعار المواد الخام: في عام ٢٠٢٥، ارتفعت أسعار البنزين بنسبة ٣٫٢٪ على أساس سنوي، وارتفعت أسعار حمض النيتريك بنسبة ٥٫٧٪ على أساس سنوي؛ ومع ذلك، ارتفعت أسعار TDI بشكل أسرع بكثير (متوسط سعر شرق الصين ارتفع بنسبة ٦٫٥٪ على أساس سنوي)، ما يشير إلى تحسّن كفاءة نقل التكاليف إلى الأسعار النهائية.
- ربحية القطاع: في عام ٢٠٢٥، ارتفعت هامش الربح التشغيلي قبل خصم الضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في قطاع TDI ليصل إلى ١٨٫٣٪ في المتوسط، بزيادة قدرها ٢٫٧ نقطة مئوية عن عام ٢٠٢٤. وحسّنت شركة وانهوا كيميكال كفاءة الإنتاج المشترك لـ MDI/TDI لتحسين الاستفادة من المنتجات الثانوية، ما أدّى إلى خفض استهلاك الطاقة لكل وحدة بنسبة ١٢٪؛ واستفادت شركة باسف من بنية مصانع التكسير بالبخار الخاصة بها لتوفير الهيدروجين محلياً، ما خفض استهلاك الكهرباء لكل طن بمقدار ٢٣٠ كيلوواط ساعة.

رابعاً: العوامل المحركة الرئيسية للسوق
- الأثر التنظيمي:
- تنص "خطة عمل إنشاء المباني الخضراء" الصادرة عن لجنة التنمية والإصلاح الوطنية (NDRC) على وجوب أن تشكّل مواد البناء الخضراء ما لا يقل عن ٤٠٪ من إجمالي المباني الجديدة المُنشأة بحلول عام ٢٠٢٦ — ما يعزّز الطلب على الرغاوي الصلبة المستندة إلى TDI في مجال عزل المباني.
- أدى إلغاء الهند للرسوم الوقائية المفروضة على واردات TDI إلى زيادة صادرات الصين من هذا المنتج إلى الهند بنسبة تقارب ٣٠٠٪ على أساس سنوي خلال يناير وفبراير ٢٠٢٦، ما شكّل دفعة تصديرية كبيرة.
- العوامل الجيوسياسية: أدّت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط العالمية، حيث تجاوز سعر خام برنت مؤقتاً مستوى ١٢٠ دولار أمريكي للبرميل — ما مارس ضغطاً تصاعدياً على أسعار TDI عبر انتقال التكاليف.
- التكتل الصناعي: يستمر تركّز الإنتاج العالمي لـ TDI في الازدياد، حيث تجاوز مؤشر التركّز لأكبر أربع شركات (CR4) نسبة ٨٥٪. وتعزّز الشركات الرائدة مكانتها السوقية من خلال التوسّع في الحجم وابتكار التقنيات، بينما تقيّد سياسات القطاع "لمكافحة فائض الطاقة الإنتاجية" إضافات القدرات الجديدة غير المنضبطة.

خامساً: التحليل والتوقعات
- التوقعات القصيرة الأجل:
- الأسعار: قد تستقر أسعار TDI بعد الوصول إلى قاعها في أواخر أبريل ٢٠٢٦، بدعم من عمليات الصيانة في المنشآت العلوية، وإعادة التزود بالمخزون من قِبل العملاء النهائيين، والضغوط التكاليفية — رغم أن الإمكانيات الصعودية تبقى محدودة في انتظار قبول العملاء النهائيين.
- توازن العرض والطلب: قد تؤدي صيانة باسف في مايو إلى مزيد من استنزاف المخزونات؛ لكن استئناف تشغيل المنشآت الخارجية وانخفاض الطلب المحلي الموسمي قد يعوّضان ضيق العرض.
- التوقعات متوسطة إلى طويلة الأجل:
- الطلب: ستكون مركبات الطاقة الجديدة، والبناء الأخضر، والأسواق التصديرية المحركات الأساسية للنمو؛ ومن المتوقع أن ينمو الطلب على TDI بمعدل سنوي يتجاوز ٤٪ خلال الفترة من ٢٠٢٦ إلى ٢٠٢٨.
- العرض: توقف التوسع العالمي في طاقات إنتاج TDI تقريباً — باستثناء الترقية التقنية التي تقوم بها شركة كوفسترو بإضافة ٦٠٬٠٠٠ طن، ومشروع شركة هوالو هنغشنغ البالغ طاقته ٣٠٠٬٠٠٠ طن الذي من المقرر تشغيله في عام ٢٠٢٧ — ما يعزّز استقرار جانب العرض.
- اتجاه الأسعار: ستدعم التضخم المُدار بالتكاليف، وضيق التوازن بين العرض والطلب، وازدياد تركّز القطاع مجتمعةً ارتفاعاً منهجياً في مركز أسعار TDI؛ ومن المتوقع أن يتراوح متوسط سعر سوق شرق الصين لعام ٢٠٢٦ بين ١٦٬٠٠٠ و١٩٬٠٠٠ يوان صيني/طن.
- استراتيجية الاستثمار:
- يُوصى بإعطاء الأولوية للشركات التي تمتلك وصولاً آمناً إلى المواد الخام العلوية (مثل إمداد ذاتي للبنزين أو حمض النيتريك)، ولديها تقنيات فعّالة في استخدام الطاقة (مثل الإنتاج المتكامل لـ MDI/TDI، أو المصانع ذات استهلاك الطاقة المنخفض)، ولديها تكامل عميق مع العملاء التبعيين (مثل اتفاقيات توريد طويلة الأجل).
- يجب البقاء يقظاً أمام تقلبات الأسعار القصيرة الأجل الناجمة عن المخاطر الجيوسياسية، أو حالات إغلاق غير متوقعة للمصانع الخارجية، أو التحوّلات في الدعم التنظيمي للقطاعات التبعية.