Pyrvinium pamoate

PP سوق ديناميكيات الاستخبارات (29 أبريل 2026)

أولاً: اتجاهات الأسعار
1. الأسعار الفورية
- البولي بروبيلين (PP) لدرجة الحبال (Raffia Grade): بلغ السعر المرجعي في 28 أبريل 9,133.33 يوان صيني/طن، مرتفعًا بمقدار 30 يوان صيني/طن مقارنةً باليوم السابق، وبزيادة شهرية تراكمية قدرها 0.18%.
- البولي بروبيلين (PP) لدرجة الألياف (Fiber Grade): بلغ السعر المرجعي في 28 أبريل 9,612.50 يوان صيني/طن، منخفضًا بمقدار 12.50 يوان صيني/طن مقارنةً باليوم السابق؛ وتراوح السعر الشهري بين 9,103 و9,625 يوان صيني/طن.
- الفرق السعري الإقليمي: تحول الفرق بين سعر درجة الألياف وسعر درجة الحبال من سالب إلى موجب — وانكمش المعدل التفاضلي من -159.75 يوان صيني/طن (مع توسع إضافي في المنطقة السلبية) في 27 أبريل إلى -479.17 يوان صيني/طن في 28 أبريل.

2. أسعار العقود الآجلة
- العقد الأمامي (2609): أُغلق عند 8,752 يوان صيني/طن في 28 أبريل، مرتفعًا بنسبة 1.41% مقارنةً باليوم السابق؛ وتراوح نطاق التداول الشهري بين 8,630 و8,814 يوان صيني/طن.
- العقود الآجلة ذات الآجال الأطول: تم تداول العقد 2612 عند 8,300 يوان صيني/طن (+0.69%)، بينما تم تداول العقد 2701 عند 8,265 يوان صيني/طن (+1.20%)، ما يعكس ضعفًا نسبيًا في معنويات السوق تجاه الأسعار المستقبلية.

ثانياً: الأساسيات العرضية والطلبية
1. الجانب العرضي
- تشغيل المصانع: خضع مصنع هويتشو ليتو للبولي بروبيلين لإيقاف تشغيل مجدول لأعمال الصيانة؛ وارتفعت نسبة التشغيل العامة للصناعة إلى 71% (بارتفاع 5 نقاط مئوية عن منتصف أبريل)؛ وأعاد سبعة مصانع — ومن بينها خط زهينهاي الثاني ومصنع سينو-كوريان للبتروكيماويات — عملياتها التشغيلية، بينما لا تزال ثمانية مصانع — ومن بينها شركة جينينغ الكيميائية ومصنع يولونغ البتروكيماويات — في حالة صيانة؛ كما انخفض إجمالي الخسائر في الإنتاج الناجمة عن عمليات الإيقاف.
- مستويات المخزون: ارتفع المخزون المجتمعي إلى 800,000 طن؛ ولا تزال أحجام الواردات القادمة إلى الموانئ منخفضة؛ ويستمر فائض العرض رغم وجود طاقة إنتاجية واسعة النطاق.

2. الجانب الطلبي
- مشتريات القطاعات التحويلية: أنجزت المصافي تسليمات عقود البيع المسبقة الزائدة وطلبات الشراء التي كانت مدفوعة بالزخم؛ وتباطأت وتيرة المعاملات الحالية، حيث اعتمد المشترون استراتيجية شراء "في الوقت المناسب" (Just-in-Time)، ووضعوا فقط أوامر شراء صغيرة متفرقة؛ وقد خفضت بعض الشركات الصغيرة والم viro-شركات تدريجيًا إنتاجها أو أوقفته تمامًا بسبب الضغوط التكاليفية، بينما تحافظ الشركات المتوسطة والكبيرة على مشتريات ثابتة ولكن حذرة.
- أداء القطاعات: ظل الطلب من قطاع المنتجات البلاستيكية دون التوقعات؛ وظلت معدلات التشغيل منخفضة نسبيًا في قطاعات التعبئة والتغليف والألياف؛ كما تظل معنويات التداول حذرة بشكل عام.

ثالثاً: التكاليف والربحية
1. تكاليف النفط الخام: تذبذبت أسعار النفط الدولية وسط إشارات حول المفاوضات الأمريكية-الإيرانية وارتفاع حاد في مخزونات النفط الخام وفق مؤشر API؛ مما أدى إلى ضعف الدعم التكلفي الطويل الأجل للبولي بروبيلين.
2. أسعار البروبيلين: بعد عمليات إيقاف التشغيل المركزة في المصانع، ظل الطلب مستقرًا؛ ومع ذلك، فقد انخفضت أسعار البروبيلين مؤخرًا، مما أدى إلى تراجع الدعم التكلفي للبولي بروبيلين.
3. أسعار البروبان: أدت محدودية وصول الشحنات إلى الموانئ، جنبًا إلى جنب مع التعديلات التنازلية في أسعار الشحنات الخارجية، إلى استمرار ارتفاع أسعار البروبان المحلية الفورية.

رابعاً: معنويات السوق وتدفقات رأس المال
1. حركة الفارق السعري (Basis): انخفضت الأسعار الفورية من أعلى مستوياتها الأخيرة، بينما انخفضت أيضًا أسعار العقود الآجلة، ما أدى إلى اتساع الفارق السعري — والذي بدوره مارس ضغطًا هبوطيًا على الأسعار الفورية.
2. تحليل المراكز: بالنسبة للعقد الأمامي، بلغت المراكز الطويلة 549,300 قطعة، بينما بلغت المراكز القصيرة 564,700 قطعة؛ وبلغ صافي تدفق رأس المال الخارج 461 مليون يوان صيني، ما يشير إلى توقعات هبوطية قصيرة الأجل للأسعار.
3. المؤشرات الفنية: عبر متوسط السعر المتحرك لمدة 10 أيام تحت متوسط السعر المتحرك لمدة 20 يومًا؛ وانخفض السعر المرجعي تحت متوسط السعر المتحرك لمدة 30 يومًا؛ بينما يقع المؤشر الخماسي بالقرب من أدنى مستوياته الأخيرة، بينما تبقى المؤشرات طويلة الأجل عند مستويات نسبية أعلى — ما يوحي باحتمال وجود ظروف شراء مفرطة (Overbought).

خامساً: التحليل والنظرة المستقبلية
1. الاتجاه القصير الأجل:
- العوامل الهبوطية: ارتفاع معدلات التشغيل، وزيادة المخزون المجتمعي، وتباطؤ الطلب من القطاعات التحويلية، وانهيار فني في أسعار العقود الآجلة.
- العوامل الصاعدة: ارتفاع أسعار النفط الخام وترددها، وانخفاض أحجام الواردات في الموانئ، والدعم السعري المحلي المحدود الناتج عن عمليات الصيانة الجارية في المصانع.
- الاستنتاج: تواجه أسعار البولي بروبيلين ضغطًا هبوطيًا قصير الأجل؛ ومن المتوقع أن تتراوح ضمن نطاق ضيق، مع توقع تداول العقد الأمامي بين 8,600 و8,800 يوان صيني/طن.

2. النظرة المتوسطة إلى الطويلة الأجل:
- الجانب العرضي: من المتوقع أن تنخفض جداول الصيانة في مايو–يونيو، ما سيؤدي إلى ارتفاع معدلات تشغيل الصناعة أكثر فأكثر — لتتجاوز 75% — وبالتالي زيادة الضغط العرضي.
- الجانب الطلبي: يقترب موسم الركود الموسمي التقليدي؛ وقد تضعف معدلات التشغيل في القطاعات التحويلية، رغم أن سياسات الحكومة الصينية المتعلقة بـ"استبدال المنتجات القديمة بأخرى مُحدَّثة" قد توفِّر دعمًا طفيفًا للطلب في قطاع التعبئة والتغليف.
- الجانب التكلفي: قد يؤدي تفاقم ديناميكيات العرض والطلب في أسواق النفط الخام إلى مزيد من تآكل الدعم التكلفي للبولي بروبيلين.
- الاستنتاج: من المرجح أن يتحول مركز السعر في الأجل المتوسط نحو الانخفاض؛ ويجب إيلاء اهتمام وثيق لمستوى الدعم عند 8,500 يوان صيني/طن؛ إذ قد يؤدي اختراق هذا المستوى إلى مزيد من الانخفاضات نحو 8,200–8,300 يوان صيني/طن.

سادساً: تنبيهات المخاطر
1. المخاطر الجيوسياسية: قد يؤثر التقدم في المفاوضات الأمريكية-الإيرانية وظروف الملاحة في مضيق هرمز تأثيرًا كبيرًا على أسعار النفط الخام — وبالتالي على تكاليف البولي بروبيلين.
2. التدخل السياسي: تبقى قوة وفعالية السياسات المحلية الداعمة للنمو — وتحفيزها للاستهلاك في القطاعات التحويلية — متغيرات رئيسية.
3. الظواهر الجوية المتطرفة: قد تؤدي موسم الأعاصير الصيفي القادم إلى تعطيل الخدمات اللوجستية في الموانئ وعمليات المصانع.