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PP Market Dynamics Intelligence (29 de abril de 2026)

I. Tendências de Preços
1. Preços à Vista
- Polipropileno (PP) Grau Rafia: Preço de referência em 28 de abril foi de RMB 9.133,33/tonelada, alta de RMB 30/tonelada em relação ao dia anterior, com aumento acumulado mensal de 0,18%.
- PP Grau Fibra: Preço de referência em 28 de abril foi de RMB 9.612,50/tonelada, queda de RMB 12,50/tonelada em relação ao dia anterior; a faixa mensal de preços ficou entre RMB 9.103 e RMB 9.625/tonelada.
- Diferencial Regional de Preços: O diferencial entre os preços do grau fibra e do grau rafia passou de negativo para positivo — a diferença média reduziu-se de –RMB 159,75/tonelada (ampliação adicional no território negativo) em 27 de abril para –RMB 479,17/tonelada em 28 de abril.

2. Preços Futuros
- Contrato do Mês Mais Próximo (2609): Fechou em RMB 8.752/tonelada em 28 de abril, alta de 1,41% em relação ao dia anterior; a faixa de negociação mensal foi de RMB 8.630 a RMB 8.814/tonelada.
- Contratos com Vencimentos Mais Distantes: O contrato 2612 negociou a RMB 8.300/tonelada (+0,69%), enquanto o contrato 2701 negociou a RMB 8.265/tonelada (+1,20%), refletindo sentimento de mercado relativamente fraco quanto aos preços futuros.

II. Fundamentos Oferta-Demanda
1. Lado da Oferta
- Operações das Usinas: A usina de PP Huizhou Litu realizou parada programada para manutenção; a taxa geral de operação do setor recuperou-se para 71% (alta de 5 pontos percentuais em relação à metade de abril); sete empresas — incluindo a Linha 2 de Zhenhai e a Petroquímica Sino-Coreana — retomaram suas operações, enquanto oito — incluindo Jinneng Chemical e Yulong Petrochemical — permanecem em manutenção; as perdas totais de produção decorrentes das interrupções diminuíram.
- Níveis de Estoque: Os estoques sociais subiram para 800.000 toneladas; os volumes de importações chegando aos portos continuam baixos; a oferta permanece abundante diante da grande capacidade produtiva instalada.

2. Lado da Demanda
- Compras pelos Setores Consumidores: As refinarias concluíram as entregas relativas a contratos supercomercializados e pedidos impulsionados por expectativas de alta; o ritmo atual de transações desacelerou, com os compradores adotando uma estratégia de aquisição “just-in-time”, realizando apenas pequenos e esporádicos pedidos; algumas microempresas e pequenas empresas reduziram ou interromperam sua produção devido às pressões de custo, enquanto empresas de médio e grande porte mantêm compras cautelosas, porém estáveis.
- Desempenho Setorial: A demanda proveniente da indústria de produtos plásticos permanece abaixo das expectativas; as taxas de operação estão relativamente baixas nos setores de embalagens e fibras; o sentimento geral de negociação é cauteloso.

III. Custos e Rentabilidade
1. Custos com Petróleo Bruto: Os preços internacionais do petróleo oscilaram diante de sinais de negociações EUA-Irã e forte aumento dos estoques de petróleo bruto API; o suporte de longo prazo aos custos do PP enfraqueceu.
2. Preços da Propileno: Após paradas concentradas nas usinas, a demanda manteve-se estável; contudo, os preços recentes da propileno recuaram, reduzindo o suporte de custos ao PP.
3. Preços do Propano: As limitadas chegadas portuárias, combinadas com ajustes para baixo nos preços das cargas internacionais, sustentaram os preços domésticos spot do propano em patamar firme.

IV. Sentimento de Mercado e Fluxos de Capital
1. Movimento da Base (Basis): Os preços à vista recuaram dos máximos recentes, enquanto os preços futuros também caíram, resultando em alargamento da base — o que, por sua vez, exercer pressão negativa sobre os preços à vista.
2. Análise de Posicionamento: Para o contrato do mês mais próximo, as posições compradas totalizaram 549.300 lotes, enquanto as posições vendidas atingiram 564.700 lotes; o fluxo líquido de capital foi de saída de RMB 461 milhões, indicando expectativas de queda de preços no curto prazo.
3. Indicadores Técnicos: A média móvel de 10 dias do PP cruzou para baixo da média móvel de 20 dias; o preço de referência caiu abaixo da média móvel de 30 dias; o indicador de 5 dias encontra-se próximo dos mínimos recentes, enquanto os indicadores de prazo mais longo permanecem em níveis relativamente mais altos — sugerindo possíveis condições de sobrecompra.

V. Análise e Perspectivas
1. Tendência de Curto Prazo:
- Fatores Negativos: Elevação das taxas de operação, acúmulo de estoques sociais, demanda cautelosa dos setores consumidores e ruptura técnica nos preços futuros.
- Fatores Positivos: Preços elevados e voláteis do petróleo bruto, baixos volumes de importações nos portos e suporte localizado de preços decorrente das manutenções contínuas nas usinas.
- Conclusão: Os preços do PP enfrentam pressão de queda no curto prazo; espera-se consolidação dentro de uma faixa estreita, com o contrato do mês mais próximo projetado para negociar entre RMB 8.600 e RMB 8.800/tonelada.

2. Perspectiva de Médio e Longo Prazo:
- Lado da Oferta: Os cronogramas de manutenção devem diminuir em maio–junho, impulsionando ainda mais as taxas de operação do setor — para acima de 75% — aumentando assim a pressão sobre a oferta.
- Lado da Demanda: A tradicional fase sazonal de menor atividade se aproxima; as taxas de operação dos setores consumidores podem enfraquecer, embora as políticas governamentais de “troca por atualização” possam oferecer suporte modesto à demanda no setor de embalagens.
- Lado dos Custos: A intensificação das dinâmicas oferta-procura nos mercados de petróleo bruto pode minar ainda mais o suporte de custos ao PP.
- Conclusão: O centro de preços de médio prazo provavelmente migrará para níveis inferiores; deve-se observar atentamente o nível de suporte de RMB 8.500/tonelada; uma quebra abaixo desse nível poderá desencadear novas quedas rumo a RMB 8.200–8.300/tonelada.

VI. Alertas de Risco
1. Riscos Geopolíticos: Os avanços nas negociações EUA-Irã e as condições de navegação no Estreito de Ormuz poderão impactar significativamente os preços do petróleo bruto — e, consequentemente, os custos do PP.
2. Intervenção Governamental: A força e eficácia das políticas domésticas pró-crescimento — e seu estímulo ao consumo final — permanecem variáveis-chave.
3. Eventos Climáticos Extremos: A próxima temporada de tufões no verão poderá interromper a logística portuária e as operações das usinas.