Styrene

Relatório sobre a Dinâmica do Mercado de Estireno – Inteligência Recente do Mercado de Commodities

I. Tendências de Preços
- Mercado Futuro: Em 27 de abril de 2026, o contrato futuro de estireno para o mês imediatamente subsequente (EBM) fechou a RMB 9.966/tonelada, um aumento de 1,49% em relação ao dia útil anterior. O preço máximo intradiário atingiu RMB 10.098/tonelada, enquanto o mínimo foi de RMB 9.908/tonelada. Em 24 de abril, o contrato para o mês imediatamente subsequente fechou a RMB 9.841/tonelada, uma queda de 0,79% em relação ao dia anterior.
- Mercado à Vista: Em 27 de abril, a faixa de preços à vista no mercado da região leste da China situava-se entre RMB 10.130 e RMB 10.200/tonelada (prêmio de RMB 310–330/tonelada em relação ao contrato futuro de junho de 2026), apresentando flutuações mínimas na comparação semanal. Segundo o preço de referência da Shengyishe, o valor à vista foi de RMB 9.920/tonelada em 21 de abril e de RMB 10.120/tonelada em 20 de abril, indicando volatilidade de curto prazo nos preços.

II. Fundamentos Oferta-Demanda
- Lado da Oferta:
- Produção Doméstica: Até 23 de abril, a produção nacional semanal totalizou 361.000 toneladas, uma redução de 5.000 toneladas em relação à semana anterior; a taxa de operação ficou em 71,94%, uma queda de 1,03 ponto percentual. A redução na produção resultou de paradas não programadas na Zhejiang Petrochemical e de manutenções programadas na Junchen Chemical.
- Dependência de Importações: A dependência de importações subiu para 14,2% em 2026. Produtores estrangeiros de baixo custo — incluindo a LG Chem (Coreia do Sul) e a SADAF (Arábia Saudita) — estão acelerando suas exportações para a região Ásia-Pacífico, exercendo pressão competitiva sobre o mercado doméstico.
- Lado da Demanda:
- Taxas de Operação dos Setores Derivados: Até 23 de abril, as taxas de operação nos três principais setores derivados melhoraram na comparação semanal: EPS em 60,35% (+2,28 p.p.), PS em 49,1% (+1,4 p.p.) e ABS em 60,1% (−0,2 p.p.). Contudo, a demanda dos consumidores finais permanece fraca e os compradores downstream demonstram forte resistência a preços elevados.
- Estrutura de Consumo: A fraqueza nas atividades de conclusão de imóveis continua a reprimir a demanda por PS e EPS. Projetou-se que o volume de consumo de derivados de estireno utilizados em materiais de isolamento térmico para construção sofrerá uma queda anual de 9,3% em 2026. O ciclo de expansão de capacidade de ABS já atingiu seu pico; apenas 300.000 toneladas/ano de nova capacidade de ABS está prevista para entrar em operação em 2026.

III. Estoques e Logística
- Estoques Portuários: Em 27 de abril, o estoque agregado de estireno nos portos de Jiangsu atingiu 130.800 toneladas, uma redução de 6.000 toneladas em relação à semana anterior — refletindo uma contínua redução nos estoques.
- Atividade de Exportação: O aumento recente nos volumes de carregamento de estireno para exportação emergiu como um fator-chave de suporte aos preços.

IV. Custos e Rentabilidade
- Matérias-Primas: Os preços do petróleo bruto oscilaram sob influência de tensões geopolíticas; em 27 de abril, o petróleo Brent subiu 2,73%, oferecendo suporte de custo ao estireno. O estoque de benzeno permanece elevado, em 318.000 toneladas; a manutenção sazonal realizada em março–abril pode proporcionar suporte adicional aos custos.
- Rentabilidade do Setor: As usinas de estireno não integradas relataram uma margem bruta média de −RMB 373/tonelada, com perdas se agravando. Algumas instalações de pequeno e médio porte reduziram suas operações ou mudaram sua produção devido ao aperto das regulamentações ambientais e ao aumento dos custos energéticos.

V. Sentimento de Mercado e Comportamento Negocial
- Movimento da Base (Basis): Em 27 de abril, a base (preço à vista versus contrato futuro de junho de 2026) fixou-se entre +RMB 310 e +RMB 330/tonelada, ligeiramente inferior aos níveis anteriores — indicando expectativas de aperto de oferta no curto prazo.
- Interesse Aberto e Volume Negociado: Em 27 de abril, o interesse aberto no contrato para o mês imediatamente subsequente foi de 248.900 lotes, um aumento de 8.173 lotes em relação ao dia anterior; o volume negociado totalizou 160.900 lotes — sinalizando participação robusta no mercado.

Análise e Perspectivas
1. O Suporte de Curto Prazo Permanece Forte:
- As restrições de oferta, impulsionadas por paradas de plantas e manutenções, reduziram a disponibilidade geral; os estoques portuários continuam diminuindo e o aumento dos embarques para exportação reforça os fundamentos oferta-demanda.
- A volatilidade geopolítica nos mercados de petróleo bruto e a manutenção sazonal do benzeno oferecem suporte de custo subjacente; os preços do estireno parecem relativamente subvalorizados, fortalecendo sua resiliência no curto prazo.
2. A Pressão da Demanda Persiste:
- A resistência dos setores downstream a preços mais altos permanece pronunciada, e a recuperação da demanda nos mercados finais é tímida. Os ganhos limitados nas taxas de operação de EPS, PS e ABS restringem o potencial de alta dos preços.
3. Pressões de Médio a Longo Prazo Aumentam:
- Cerca de 5 milhões de toneladas de nova capacidade de estireno estão previstas para entrar em operação no segundo semestre de 2026, com potencial para remodelar significativamente o equilíbrio oferta-demanda e intensificar as pressões de consolidação setorial.
- A crescente dependência de importações e os fluxos contínuos de produtos estrangeiros com preços competitivos limitarão o potencial de alta dos preços domésticos.

Previsão de Preços
- Curto Prazo (1–2 semanas): Espera-se que os preços do estireno oscilem lateralmente dentro da faixa de RMB 9.500–10.000/tonelada, refletindo uma disputa entre o aperto dos fundamentos de oferta no curto prazo e o suporte de custos, por um lado, e a fraca demanda downstream, por outro. Os principais pontos de atenção incluem os desdobramentos geopolíticos que afetem os preços do petróleo bruto e alterações nas taxas de operação downstream.
- Médio Prazo (1–3 meses): Caso a manutenção sazonal do benzeno seja menor do que o esperado — ou se a demanda downstream continuar persistentemente fraca — os preços poderão enfrentar pressão de baixa. Por outro lado, volumes sustentados de exportação ou atrasos na entrada em operação da nova capacidade poderiam manter faixas de preços elevadas.
- Longo Prazo (6+ meses): Após a entrada em operação da nova capacidade no segundo semestre de 2026, espera-se que o setor migre para um equilíbrio oferta-demanda estruturalmente mais folgado, provavelmente reduzindo o centro de gravidade dos preços no longo prazo. Fatores críticos a serem monitorados incluem as vantagens de custo dos produtores integrados e os avanços na substituição doméstica em segmentos de aplicação de alta tecnologia.