Etilenoglicol

Relatório sobre a Dinâmica do Mercado de Etileno Glicol (Inteligência Recente do Mercado de Commodities)

I. Tendências de Preços
- Preços à Vista:
- Em 28 de abril de 2026, o preço à vista de referência do etileno glicol estabelecido pela Rede Empresarial foi de RMB 5.100,00 por tonelada métrica, refletindo um aumento em relação ao dia anterior.
- Em 27 de abril de 2026, o preço à vista de referência foi de RMB 5.058,33 por tonelada métrica.
- Em 24 de abril de 2026, o preço à vista de referência permaneceu inalterado em RMB 5.058,33 por tonelada métrica.
- Preços Futuros:
- Em 28 de abril de 2026, o preço de fechamento do contrato futuro principal de etileno glicol (por exemplo, EG2609) foi de RMB 5.023,00 por tonelada métrica, um aumento de 1,23% em relação ao preço de liquidação do dia útil anterior.
- O mercado futuro de etileno glicol apresenta uma estrutura em contango — contratos de vencimento mais próximos negociam com ágio em relação aos contratos de vencimento mais distantes — indicando expectativas de mercado quanto a um equilíbrio oferta-procura relativamente mais apertado no curto prazo.

II. Dinâmica Oferta-Demanda
- Lado da Oferta:
- Domestically, a manutenção sazonal da produção de etileno glicol a partir de carvão concluiu-se na primavera; a melhora da rentabilidade impulsionou as taxas de operação para 60–65%, tornando a produção a partir de carvão a principal fonte de oferta.
- A produção de etileno glicol a partir de petróleo continua gravemente não rentável devido aos altos preços do petróleo bruto, com taxas de operação estagnadas em apenas 53–55%. Contudo, diversas unidades retomaram suas operações no final de abril, resultando em um crescimento marginal da oferta total.
- Importações: As tensões geopolíticas no Oriente Médio aliviaram-se temporariamente em meados de abril, e a navegação pelo Estreito de Ormuz retomou-se, aliviando os temores anteriores de interrupções nas importações. Não obstante, as expectativas de recuperação dos volumes importados estão se fortalecendo, exercendo pressão de baixa sobre os preços de etileno glicol com vencimentos mais distantes.
- Lado da Demanda:
- O setor de poliéster — o principal segmento downstream do etileno glicol — viu sua taxa de operação integrada cair de 88% no início de abril para 82–85% ao final do mês. A produção de filamentos longos sofreu os cortes mais significativos, com grandes produtores reduzindo sua produção em 15–20%.
- Os elevados níveis de estoque e os volumes de vendas persistentemente fracos no segmento de filamentos de poliéster forçaram os fabricantes a reduzir suas taxas de operação para gerenciar seus estoques, enfraquecendo assim a demanda estrutural por etileno glicol.

III. Tendências de Estoque
- Em 23 de abril de 2026, o estoque físico total de etileno glicol nos principais portos do leste da China atingiu 843.000 toneladas métricas — uma redução de 110.000 toneladas em relação às 953.000 toneladas registradas em 30 de março — indicando uma tendência sustentada de desestocagem.
- As cotações “basis” para contratos físicos de etileno glicol nesses portos oscilaram entre +26 e +35 RMB/tonelada durante a semana, refletindo a escassez relativa da oferta no mercado físico.

IV. Sentimento de Mercado e Expectativas Futuras
- O sentimento de mercado mudou de expectativas inicialmente otimistas impulsionadas pelos conflitos geopolíticos para uma avaliação mais pragmática centrada nos fundamentos reais de oferta e demanda. O suporte de custos enfraquecido, o alívio marginal da oferta e o agravamento dos sinais negativos provenientes da demanda contribuem coletivamente para uma tendência de preços lateralizada ou levemente negativa.
- As variáveis-chave que influenciam as expectativas de preços futuros incluem os desenvolvimentos no Oriente Médio, a volatilidade dos preços do petróleo bruto, as taxas de operação do setor de poliéster e o ritmo da redução dos estoques nos portos.

Análise e Perspectivas

- Curto Prazo: Os preços do etileno glicol provavelmente permanecerão dentro de uma faixa estreita e levemente negativos no curto prazo. Embora as taxas de operação da produção doméstica a partir de carvão tenham recuperado, a produção a partir de petróleo continua sofrendo com os altos custos do petróleo bruto; simultaneamente, o aumento dos volumes importados reforça o alívio marginal da oferta. Paralelamente, a redução das taxas de operação do setor de poliéster enfraqueceu a demanda estrutural, limitando ainda mais o potencial de alta dos preços.
- Médio Prazo: Com a aproximação do verão, o setor de poliéster pode entrar em sua tradicional estação de pico de produção, potencialmente elevando as taxas de operação e impulsionando a demanda por etileno glicol. Além disso, novas tensões no Oriente Médio ou uma forte alta nos preços do petróleo bruto poderiam fortalecer o suporte de custos e catalisar uma recuperação de preços.
- Longo Prazo: O mercado de etileno glicol enfrenta crescente pressão decorrente da entrada concentrada de nova capacidade produtiva, aumentando os riscos de superoferta e pressão de baixa sobre os preços. No entanto, uma recuperação econômica mais ampla e o crescimento da demanda downstream podem oferecer algum suporte compensatório aos preços.

Previsão de Preços

- Maio de 2026: Espera-se que o etileno glicol exiba um padrão de “queda inicial seguida de recuperação” — com tendência geral lateralizada ou positiva. Os principais fatores impulsionadores incluem a continuidade da desestocagem nos portos, um piso de suporte de custos e uma oferta relativamente apertada. Contudo, a demanda fraca e o sentimento cauteloso dos investidores podem limitar o potencial de alta.
- Próximos Seis Meses: O mercado de etileno glicol provavelmente continuará caracterizado por um equilíbrio ativo entre oferta e demanda, levando a uma volatilidade acentuada nos preços. Os participantes do mercado devem monitorar atentamente a evolução da dinâmica oferta-procura, os desenvolvimentos relacionados aos custos (especialmente os preços do petróleo bruto) e as mudanças nas políticas macroeconômicas quanto ao seu impacto sobre a formação de preços.