Glycerol

Relatório de Inteligência de Mercado de Glicerina (29 de abril de 2026)

I. Tendências de Preços
1. Mercado Doméstico
- Região do Leste da China: A glicerina refinada grau industrial com pureza de 99,5% está sendo negociada a RMB 9.500–11.200 por tonelada métrica (TM); algumas marcas selecionadas ultrapassaram RMB 11.000/TM (por exemplo, o produto indonésio “Chunjin”, da Shandong Jinshengrun Chemical, cotado a RMB 10.000/TM).
- Região de Shandong: A glicerina doméstica 99,5% é cotada a RMB 11.000/TM; o produto importado indonésio “Chunjin” é cotado a RMB 10.000/TM; a glicerina bruta (80%) mantém-se em níveis de preço elevados devido à escassez de oferta, embora o mercado exiba condições acentuadas de “preço sem disponibilidade”.
- Disparidades Regionais: Em Xangai e Jiangsu — onde se concentram os volumes de importação — as cotações de marcas premium atingem RMB 11.500–18.500/TM (por exemplo, a glicerina malaysiana “Coconut Tree”, 99,7%, em embalagem em tambores, cotada a RMB 18.500/TM), refletindo desequilíbrios agudos entre oferta e demanda no segmento de alta qualidade.

2. Mercado Internacional
- Suporte de Custos no Sudeste Asiático: Após os aumentos tarifários na Indonésia, os preços CIF China para glicerina bruta subiram para USD 580–630/TM, um aumento de 18% em relação ao ano anterior (YoY); os preços de exportação da glicerina refinada (99,5%) permanecem firmes — o preço CIF China da glicerina refinada do Sudeste Asiático foi de USD 1.415/TM no final de março, um aumento de 34,76% em relação ao início do ano.
- Aumento Concomitante de Volume e Preços de Importações: As importações chinesas de glicerina refinada de janeiro a fevereiro de 2026 cresceram 18,91% YoY; as importações de glicerina bruta aumentaram 12,19% YoY; os preços offshore em ascensão impulsionaram os custos de aquisição doméstica — projeta-se que o preço médio de importação da glicerina refinada em março suba 4,15% mês a mês (MoM), atingindo USD 1.155/TM.

II. Análise Oferta-Demanda
1. Lado da Oferta
- Contração Doméstica: As baixas taxas de operação nas usinas de biodiesel reduziram drasticamente a produção de glicerina como subproduto; as empresas de refino operam sob regime de produção baseada em pedidos, estendendo os prazos de entrega imediata para 1–2 meses.
- Cobertura Insuficiente por Importações: O fornecimento de glicerina bruta do Sudeste Asiático diminuiu devido às restrições logísticas relacionadas ao Ramadã e às políticas tarifárias mais rígidas na Indonésia; novos parceiros comerciais emergentes — incluindo Brasil e Tailândia — estão ganhando participação de mercado, porém sua contribuição total ainda permanece limitada.
- Níveis de Estoque Baixos: Os mercados domésticos de glicerina bruta a 60% e 80% apresentam uma grave situação de “preço sem disponibilidade”, com volumes circulantes continuamente em contração.

2. Lado da Demanda
- Demanda Fraca no Setor Consumidor:
O setor de resinas (responsável por mais de 40% do consumo de glicerina) opera com taxa de utilização da capacidade inferior a 60%; o volume de novos pedidos para epocloridrina caiu 15% MoM.
Os setores alimentício e farmacêutico adquirem estritamente “sob demanda”, com estoques mínimos acumulados.
Pressão de Substituição: A queda nos preços do óleo de palma e do óleo de soja enfraquece a capacidade de repasse de custos da glicerina; a expansão da capacidade de produção de glicerina sintética está reduzindo a participação de mercado da glicerina natural.
- Desaceleração Sazonal: O segundo trimestre é tradicionalmente uma época de baixa demanda; as taxas de carga operacional dos setores consumidores podem cair mês a mês, principalmente devido a manutenções programadas nas fábricas, reduções de carga ou paradas provocadas por pressões de custo.

III. Fatores Condicionantes de Custo
1. Preços das Matérias-Primas
- Óleo de Palma: Os baixos estoques de óleo de palma na Malásia sustentaram seus preços, mas a maior produção sazonal está aliviando essa pressão — os preços do óleo de palma na Malásia caíram 2,40% MoM, atingindo RMB 8.042/TM em abril, aliviando parcialmente as pressões sobre os custos upstream.
- Cotações Offshore: Os preços de exportação da glicerina refinada do Sudeste Asiático subiram mais de 30% YoY; combinados com a volatilidade da taxa de câmbio do RMB, os custos de importação aumentaram 18% YoY.

2. Impacto Regulatório
- Os aumentos tarifários na Indonésia elevam diretamente os custos de importação; além disso, medidas regulatórias — incluindo sistemas eletrônicos de manifestos de carga e exigências de certificação ambiental — estão levando as empresas domésticas a migrar para matérias-primas conformes, tornando difícil mitigar a escassez de oferta no curto prazo.

IV. Avaliação de Mercado
1. Perspectiva de Curto Prazo (dentro de 1 mês)
- Sentimento Alcista Predomina: O suporte de custos e a contração da oferta continuam impulsionando o mercado; a glicerina grau alimentício pode testar o nível psicológico crítico de RMB 9.500–10.000/TM; os preços da glicerina refinada grau industrial permanecerão dentro de uma faixa elevada.
- Risco Principal: Aceitação limitada pelos consumidores finais de preços elevados — caso a demanda do setor de resinas não se recupere no Q2, a persistência de preços altos para glicerina poderá desencadear um colapso do tipo “preço sem disponibilidade”.

2. Perspectiva de Médio a Longo Prazo (3–6 meses)
- Declínio em Faixa Consolidada: Na ausência de melhora substancial da demanda, os preços podem recuar para RMB 8.000–8.500/TM; a queda dos preços dos substitutos e a ampliação da capacidade de produção de glicerina sintética exercerão pressão adicional sobre os preços da glicerina natural.
- Fatores de Apoio: Manutenção dos preços offshore elevados, continuidade das dificuldades regulatórias na Indonésia e possível recuperação da demanda por biodiesel (ex.: impulsionada pela implementação da Diretiva Europeia de Energias Renováveis).

V. Previsão e Recomendações
1. Previsão de Preços
- Preços Médios do Q2 (Região do Leste da China, Glicerina Refinada Grau Industrial 99,5%):
Abril: RMB 10.750/TM
Maio: RMB 10.500/TM
Junho: RMB 10.200/TM
- Faixa de Negociação: RMB 9.500–11.200/TM; em cenários extremos, os preços poderão ultrapassar RMB 10.000/TM (devido a choques súbitos de oferta) ou cair abaixo de RMB 9.000/TM (em caso de colapso da demanda).

2. Recomendações Estratégicas
- Operadores: Gerenciar ciclos de rotação de estoque com prudência; evitar perseguir movimentos de alta cegamente. Monitorar atentamente os desenvolvimentos regulatórios no Sudeste Asiático e as tendências de preços offshore para ajustar flexivelmente as estratégias de aquisição.
- Usuários Finais: Firmar contratos futuros para proteger os custos de aquisição; otimizar processos produtivos para melhorar a eficiência de utilização da glicerina e reduzir a dependência de matérias-primas caras.
- Investidores: Acompanhar os futuros de óleo de palma, as taxas de utilização das fábricas de epocloridrina e os desenvolvimentos das políticas tarifárias na Indonésia para identificar pontos de inflexão entre sentimento alcista e bearish; exercer cautela diante da volatilidade acentuada e evitar posicionamentos unilaterais.