ブタン

最近の市場インテリジェンスレポート：n-ブタン

I. 価格動向
- 国内市場：
- 2026年3月18日、斉城石油化学有限公司（山東省）はn-ブタンを1トンあたり人民元5,300元で提示し、前日比で人民元50元の上昇となった。
- 2026年3月16日、北陸恒盛化工有限公司（山東省）はn-ブタンを1トンあたり人民元6,700元で提示し、複数日間にわたりこの価格水準を維持した。
- 2026年2月下旬から3月上旬にかけて、n-ブタン価格は変動しながら上昇傾向を示した：山東省における価格は人民元4,450元/トンから人民元4,650元/トンへと上昇し、華東地域ではやや高めの人民元4,700～4,800元/トンの範囲で推移した。
- 2026年2月14日、山東省内の複数企業がn-ブタン価格を引き下げ、市場全体の弱さおよび調整局面を反映した。

- 国際市場：
- 2026年2月、サウジアラビアのCP（契約価格）はブタンについて1トンあたり米ドル540ドルと発表され、前月比で米ドル20ドルの上昇となった。これは中国への到着コスト換算で約人民元4,831元/トンに相当し、国内輸入コストを支える要因となっている。
- 2025年12月29日から2026年1月4日にかけて、中国の液化ブタン総合到着価格指数は105.21ポイントとなり、週間比で0.66％低下、前年同期比で12.68％低下した。これは輸入コストにおける短期的な変動性の強まりを示している。

II. 供給・需要情勢
- 供給側：
- 2025年の中国におけるn-ブタン生産能力は約3,400万トン/年であり、実際の生産量は3,150万トンに達した——十分な供給を示す。2026年2月5日終了週のn-ブタン週間生産量は前週比で6.63％減少し、短期的な供給収縮を示唆している。
- 2025年に中国が輸入したn-ブタンは約650万トン（総供給量の約18％）であり、主に中東（76％）および米国（9％）から輸入された。中東からの供給は2026年1月に400万トン増加すると予測されているが、サウジアラビアにおける新規ガス田の本格稼働は国内プロパン需要を優先する可能性があり、ブタンの輸出増加分には制限がかかる見込みである。

- 需要側：
- n-ブタンの主要な下流用途には、マレイン酸無水物（MA）製造、エアロゾル推進剤、冷媒代替品、および高級ポリマー合成がある。特に、MA製造が占めるn-ブタン需要シェアは着実に増加し、2025年には約33％に達した。
- 2025年前半、MA業界は深刻な過剰設備と激しい価格競争に直面した。n-ブタンを原料とするMAプラントの理論的粗利益率は年間を通じてマイナスを維持し、過去最低レベルの平均稼働率を記録した。その結果、n-ブタン原料の調達能力および意欲が著しく低下した。
- 半導体の国産化加速、グリーン冷媒採用を促進する政策、および先端新素材産業の拡大は、電子等級n-ブタンに対する需要を急速に高めている。今後5年間で、最も高い成長率を示す用途分野になると予測される。

III. コスト支援要因
- ブレント原油価格（60.75米ドル/バレル）は上昇傾向の振動を示しており、サウジCPの上昇と相まって輸入コストを押し上げ、市場の買い向き感情を強めている。
- 2025年下半期の世界原油価格は「上昇→その後下落」のパターンを予想される：第3四半期（Q3）には季節的需要の支えで反発し、第4四半期（Q4）には在庫積み増し圧力により再び下落する見込みである。このため、n-ブタン市場は原油動向によって全体的に圧迫されることが予想される。

IV. 分析および展望
- 短期的動向：国際CP価格の上昇、輸入コストの高騰、および年末年始の備蓄需要の影響を受けて、n-ブタン価格は今後も変動しながら上昇傾向を続ける可能性がある。価格目標帯は人民元4,700～4,850元/トンとなる見込みである。ただし、中東地域の地政学的緊張による供給途絶リスクや、損失拡大に伴う深層加工施設の広範な操業停止といったリスクについては、厳密なモニタリングが必要である。
- 中期的動向：2026年第2四半期（Q2）から第3四半期（Q3）にかけて、国内設備の増強（前年比約5％増）および中東からの供給増加により、価格上昇は抑制される見込みである。一方で、化学用途需要のシェアは65％を超えると予測されており、供給・需要ギャップは縮小する。年平均価格は人民元4,500～5,000元/トンの範囲で安定し、2025年と比較して変動性は低くなると予想される。
- 長期的展望：半導体の国産化加速、グリーン冷媒への置き換え政策、および先端新素材産業の拡大の恩恵を受けて、中国における高純度n-ブタン需要は堅調な成長を継続する。総需要は2030年までに95万トンを突破し、2026～2030年の年平均成長率（CAGR）は約9.3％となると予測される。電子等級用途はさらに高いCAGR12.5％で成長すると予測され、冷媒およびエアロゾル用途は年率6～7％の安定成長を維持する見込みである。

V. 予測
- 価格予測：近中期において、n-ブタン価格は上昇傾向を示すが、上昇幅には限界がある。中期的には価格帯が人民元4,500～5,000元/トンに収束する。長期的には、持続的な需要成長および拡大する供給能力が、安定した緩やかな上昇トレンドを支えると予想される。
- 供給・需要予測：今後5年間で、中国のn-ブタン市場は徐々に需給タイト化へと移行する。供給側では、主要国内メーカーが増産計画を公表しており、新規設備の追加能力は50万トンを超える。需要側では、急成長する電子等級用途が、今後5年間の市場発展を牽引する主な成長ドライバーとなる。