1,3-ブタンジオール

1,3-ブタネジオール：最近の市場インテリジェンス報告書

I. 市場価格動向
- **最新相場**: 2026年3月18日現在、国内における主流の1,3-ブタネジオール（純度≥99％）の相場は、RMB 21,500～22,000／メトリックトンで安定しています。日本・協和発酵キリン社などの高品質輸入品は、最大RMB 26,000／メトリックトンのプレミアム価格で取引されています。
- **過去価格比較**: 2026年1月下旬から2月上旬にかけて、市場価格は狭いレンジ内で変動し、月内における高値と安値の差はRMB 1,000／メトリックトン以内に収まりました。一方、2025年11月下旬には海外工場の定期保守作業による輸入供給の逼迫を背景に、一時的にRMB 30,000／メトリックトンという異常な高値を記録しましたが、これは持続的なトレンドには発展しませんでした。2025年12月には価格帯がRMB 21,000～22,500／メトリックトンで安定し、2026年1月にはわずかに上昇してRMB 21,500～22,000／メトリックトンとなりました。

II. 供給・需要構造分析
- **供給側**:
- **生産能力分布**: 中国における1,3-ブタネジオールの生産能力は、東部地域に極めて集中しています。万華化学、華魯恒昇といった大手企業が垂直統合および工程最適化を推進した結果、業界のCR5（上位5社の市場シェア合計）は73％に達しています。
- **生産技術ルート**: 現在の主流生産技術はマレイン酸無水物の水素添加法です。バイオベースルートは現時点ではコストがやや高いものの、カーボンフットプリントを60％以上削減できます。カセイバイオテクノロジー社などはパイロット規模での生産を実現済みであり、石油化学ルートとのコストパリティは2028年までに達成可能と予測されています。
- **輸入依存度**: 高純度電子グレード製品（純度≥99.99％）については、依然として輸入に依存しています。2025年の輸入量は12,000メトリックトンに達し、主に三菱ケミカル（日本）およびBASF（ドイツ）が供給しています。
- **需要側**:
- **下流用途**:
- **化粧品・個人用ケア製品**: 全需要の60％以上を占めます。「成分に詳しい消費者（ingredient-savvy consumers）」の台頭を背景に、高級保湿剤としての1,3-ブタネジオール需要が急増しており、この分野の消費量は2026年に90,000メトリックトンを突破すると見込まれています。
- **医薬中間体**: 全需要の約18～20％を占め、抗ウイルス薬および循環器系治療薬の合成需要拡大により支えられています。年平均成長率は12.3％です。
- **工業用途**: ポリエステル樹脂、ポリウレタン、電子化学品など（全体の12～15％）を含みます。新エネルギー自動車向け塗料や高級産業用防食塗料など、新規応用分野が今後の主要な成長ドライバーとなっています。
- **地域別需要**: 中国、インドなど新興市場におけるパーソナルケア産業の急速な発展が、世界全体の需要を牽引しています。中国の見かけ上の消費量は2026年に120,000メトリックトンに達すると予測され、年平均成長率（CAGR）は10％を超えます。

III. 価格要因分析
- **コスト面の支え**:
- エチレンやアセトアルデヒドなど原料価格の変動が直接生産コストに影響を与えます。2025年には、カーボンクォータ管理費およびVOCs（揮発性有機化合物）排出抑制費用を含む、1トン当たりの適合生産コストがRMB 890に達しました。この数字は2030年までにRMB 1,200を超えると予測されており、業界全体のコスト曲線を押し上げる要因となります。
- バイオベースルートは長期的には大きなコスト優位性を有しますが、現時点での商業的実現可能性は、依然として政策補助金およびスケールメリットに大きく依存しています。
- **供給・需要動態**:
- 短期的見通し: 春節前の在庫積み増しが価格の安定～小幅上昇を支えますが、一時的な過剰供給（2025年の見かけ上の消費量：98,000メトリックトン 対 総生産能力：126,000メトリックトン）により、価格上昇の余地は限定されています。
- 長期的見通し: 高品位電子グレードおよび医薬グレード製品において、約3,000メトリックトンの構造的供給不足が継続し、プレミアム価格を維持する要因となるでしょう。また、バイオベース製品の浸透拡大が、根本的にコスト構造を再編成する可能性があります。
- **政策・貿易環境**:
- 中国の「ダブルカーボン（二つの炭素目標）」政策に基づき、2026年までに単位生産あたりのエネルギー強度を18％削減する必要があり、小規模・非効率な生産者の市場からの撤退が加速しています。業界のリーディングカンパニーは、デジタル化とスケールメリットを活用してコンプライアンスコストを償却しています。
- RCEP（包括的経済連携協定）の原産地規則により、中国からのRCEP加盟国への輸出割合は総輸出の75.7％に達しています。一方、EUのカーボン・ボーダー・アジャストメント・メカニズム（CBAM）および米国のグリーン貿易障壁により、メーカーはグリーン電力の導入および全工程のカーボンフットプリント追跡を義務付けられています。

分析および見通し

I. 短期見通し（2026年）
- **価格帯**: RMB 21,000～22,500／メトリックトンの範囲内に留まると予測されます。春節後の季節的需要減退は、堅調なコスト支えおよび低い在庫水準によって部分的に相殺されるため、価格の下落リスクは限定的です。
- **主要リスク**: 海外工場の操業停止や環境規制の更なる厳格化が、短期的な供給逼迫を引き起こす可能性があります。

II. 中長期見通し（2026～2030年）
- **ベースケースシナリオ**: 業界全体の生産能力は250,000メトリックトンに拡大し、価格帯の中心はRMB 26,000～29,000／メトリックトンで安定すると見込まれます。バイオベース製品の生産コスト低下により、従来型石油化学ルートの利益率は圧迫されるでしょう。
- **楽観シナリオ**: 電子グレード製品に対する需要が大幅に拡大した場合、プレミアムグレードの粗利益率は40％を超える可能性があり、市場全体の価格水準を押し上げることになります。
- **リスクシナリオ**: 国際的な貿易摩擦の激化によりサプライチェーンが混乱すれば、大幅な価格変動が生じる可能性があります。