ジエチレングリコールジエチルエーテル

Diethylene Glycol Diethyl Ether市場インテリジェンスレポート（2026年4月8日）
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I. 価格動向
1. 現物価格
- 2026年4月7日、華東地域市場におけるジエチレングリコールジエチルエーテルの主要現物価格は1トンあたり人民元7,675元であり、前営業日比で人民元10元（▲0.13％）下落し、3月下旬以降続いている狭幅のレンジ内での小幅な変動トレンドが継続している。
- 実験室用グレード（HPLCグレード、純度≥99％）製品の価格は、1本（250 mL）あたり人民元1,101元で安定しており、高品位試薬セグメントにおける需給バランスが保たれていることを示している。

2. 地域別価格差
- 不飽和ポリエステル樹脂分野の下流需要が低迷しているため、华南地域市場の価格は華東地域市場と比べて約人民元200～300元／トン低くなっている。地域間のアービトラージ機会は依然として限定的である。
- 山東省では、石炭由来エチレングリコール生産施設の定期保守による供給制約が発生しており、同地域の価格は華東地域と比べて人民元50～100元／トン高くなっている。

II. 供給・需要情勢
1. 供給側
- 国内生産能力：2026年第1四半期に新たな生産設備の操業は開始されていない。しかし、サテライト・ケミカルおよび浙江石油化工が運営するエチレングリコール装置の保守終了後の再稼働により、副産物として得られるジエチレングリコールジエチルエーテルの生産量が前月比約8％増加した。
- 輸入依存度：2025年の輸入量は前年比16％減少した。2026年には輸入依存度が35％を下回ると予測されている。中東（サウジアラビアおよびクウェート）は引き続き主要な輸入先であるが、貿易摩擦の激化により、到着量の変動性が高まっている。
- 在庫水準：華東地域の港湾在庫は週次で42,000トンまで低下し、3月のピーク時から15％減少したが、下流企業の調達姿勢は慎重であり、在庫消化ペースは鈍化している。

2. 需要側
- 塗料産業：水性塗料のシェアが42％まで上昇し、環境配慮型溶剤への需要を牽引しているが、塗料の生産量は3月に前年同月比2.1％の伸びにとどまり、供給増加ペースに遅れをとっている。
- 不飽和ポリエステル樹脂：高温多雨の季節的要因の影響を受け、4月の稼働率は28％まで低下すると予測されており、ジエチレングリコールジエチルエーテルの消費量は前月比約10％減少する見込みである。
- 新興用途：リチウムイオン電池電解液溶剤分野からの需要は前年比25％増加したが、総消費量に占める割合は未だ5％未満であり、全体市場成長を牽引するには至っていない。

III. 原価・収益性
1. 原料コスト
- エチレンオキサイド価格は1トンあたり人民元7,200元で横ばいとなっており、年初比で人民元300元上昇し、ジエチレングリコールジエチルエーテルの生産コストを約人民元200元／トン押し上げている。
- 石炭価格は依然として弱含みであり、石炭由来の生産ルートのコスト優位性が拡大している。西北地域のメーカーの粗利益率は15～18％であるのに対し、華東地域のガス由来メーカーは利益圧迫を受けて8～10％に低下している。

2. 輸出還付税の影響
- エチレングリコールに対する輸出還付税の廃止は、ジエチレングリコールジエチルエーテルにも間接的に影響を及ぼしている。政策リスクを軽減するため、4月の輸出受注量は前月比12％減少し、輸出価格も米ドルで50～80ドル／トン引き下げられた。

IV. 主要な市場動向要因
1. 政策関連の混乱
- EUによる米国産エチレングリコールに対する反ダンピング関税の近々実施予定の見直し（関税率引き上げが実現した場合）は、アジア産ジエチレングリコールジエチルエーテルの欧州向け調達を間接的に抑制する可能性がある。
- 国内の環境規制監査が一層厳格化したことで、中小規模の溶剤メーカーの稼働率が低下しており、局地的な供給逼迫と短期的な価格急騰を招く可能性がある。

2. マクロ経済情勢
- 原油価格の変動性の高まり（WTI原油は4月平均で1バレルあたり米ドル68ドル）、および米中貿易交渉に関する不確実性が、市場のリスク回避姿勢を高めている。下流企業は「ジャストインタイム」方式で厳格に調達を行っている。

V. 展望（2026年第2～第3四半期）
1. 価格動向
- 短期（4～5月）：季節的な需要減退を背景に、価格は人民元7,500～7,800元／トンの範囲内で変動する見込みである。港湾在庫の持続的な減少は、短期的な価格反発を誘発する可能性がある。
- 中期（6～9月）：伝統的な「ゴールデン9月・シルバー10月」の需要ピークシーズンに向け、不飽和ポリエステル樹脂の稼働率が35％超へ回復する中、価格は人民元8,000元／トンを上回る可能性があるが、高騰する原油価格による上昇圧力については注意深く監視が必要である。

2. 供給・需要構造
- 供給側：ユーロン石油化学が建設中の10万トン／年の新規設備は第3四半期に操業を開始し、約5％の追加供給をもたらす見込みである。ただし、7～8月に予定される集中保守期間により、この増加分は一部相殺される可能性がある。
- 需要側：年間消費量の成長率は4～5％と予測される一方、供給成長率は6～7％と見込まれており、全体として供給過剰の市場構造が維持される。

3. 主要リスク
- 中東地域における地政学的紛争による原料輸送の途絶；
- 中国国内の石炭由来生産施設における集中保守による地域的な供給不足；
- 人民元の対ドル為替レートの下落による輸入コストの上昇。