ソルベントナフサ

芳香族溶剤油：最近の市場動向レポート

I. 価格動向
1. 最新価格情報
- 2026年3月17日現在、南京潤昇石油化工有限公司（江蘇省南京市）は、国内産芳香族溶剤油（グレードD40、D60、D80、D100、D120、D150、D200）を1メトリックトンあたり人民元8,800元で提示しています。
- 2026年1月15日現在、南京潤昇石油化工有限公司は1メトリックトンあたり人民元8,000元、山東福盛永貿易有限公司（山東省済南市）は同7,800元、武漢恒久化工有限公司（湖北省武漢市）は同8,050元で提示しています。
- 2025年3月18日現在、南京潤昇石油化工有限公司は1メトリックトンあたり人民元9,200元、武漢恒久化工有限公司は同8,000元、済南俊騰化工有限公司（山東省）はグレード150について同7,500元で提示しています。

2. 価格変動幅
- 2026年1月の3か月平均価格は1メトリックトンあたり人民元7,966元であり、最低価格は同7,800元、最高価格は同8,050元でした。これは過去1年間で最も低い水準です。
- 2025年3月には、価格は1メトリックトンあたり人民元7,500～9,200元の範囲で変動し、原料供給制約、需要回復、および市場センチメントの影響を大きく受けました。

II. 供給・需要情勢
1. 供給側
- 運転率：中国における芳香族溶剤油の総生産能力は年間約260万メトリックトンであり、全体的な稼働率は約80％で推移しています。ただし、山東および華北地域では、原料供給の不安定さや環境監査の強化により、稼働率が比較的低く推移しています。
- 生産動向：2025年12月のサンプル企業による生産量は53,500メトリックトンであり、前月比で8.3％の減少となりました。これは主にコスト圧力緩和を目的とした減産または一時的な操業停止によるものです。
- 新増設設備：新たに稼働を開始した設備が段階的に本格稼働に入っていますが、地域別の分布は依然として不均等です。新増設設備の55％以上が東部中国（江蘇省、浙江省、山東省）に集中しており、一方で中部および西部中国における消費量は全体の10％未満にとどまっています。

2. 需要側
- 伝統的用途：塗料・コーティングが総需要の約45％を占め、インクが約22％、接着剤・金属洗浄剤・農薬補助剤がそれぞれ約15％、約10％、約5％を占めています。
- 新興用途：芳香族溶剤油の需要は、新エネルギー車向けバッテリーコールド液および半導体洗浄剤といった新たな分野へと拡大しています。リチウムイオン電池用コールド液への需要増加により、特定の芳香族グレードの消費が促進されています。また、半導体産業の継続的な拡大に伴い、電子グレード・高沸点芳香族溶剤油への需要が高まり、プレミアム製品の供給ギャップが拡大しています。
- 季節的需要：3月は伝統的な需要ピークシーズンの始まりに当たります。産業用塗料およびインクメーカーが操業を拡大し、農薬およびゴム製造も生産ピーク期に突入します。さらに、エンドユーザーによる在庫補充需要が全般にわたり急増しています。

III. コスト要因
1. 原料価格
- ナフサ：2025年12月、山東の精製所から出荷された水素添加ナフサの平均工場出荷価格は1メトリックトンあたり人民元6,776元であり、前月比で0.03％の小幅低下でした。2026年1月の予想平均価格は同6,725元で、比較的堅調なコスト支えが見込まれます。
- C10重芳香族：国内主要精製所は最近、稼働負荷を低水準で維持しており、これにより原料価格が堅調かつ上昇傾向にあり、芳香族溶剤油メーカーの生産コストを直接押し上げています。
- 原油：2026年3月、ブレント原油先物価格は週間で7.64％上昇し、1バレルあたり米ドル81.4で終値を迎えました。地政学的緊張の高まりにより、原油のボラティリティは20％に達しており、下流化学製品のコストに対する上昇圧力が継続しています。

IV. 市場展望
1. 短期（1～3か月）
- 価格動向：原油価格が引き続き高水準かつ変動的であり、地政学的リスクが継続していることから、短期的には供給逼迫が大幅に緩和される可能性は低くなっています。一方で、伝統的セクターからの潜在的な需要は依然として堅調であり、新興分野における需要も拡大を続けています。このため、高沸点芳香族溶剤油の価格は比較的堅調なトレンドを維持すると見込まれますが、上昇ペースは徐々に鈍化するものと予想されます。また、地域間の価格差は安定化に向かうと見られます。
- 地域別格差：現時点で、東部中国（例：南京）の価格は華北（例：済南）より約1メトリックトンあたり人民元200元高い状況にあり、これは地域ごとの供給・需要の基礎的条件の不均衡および物流コストの差異を反映しています。

2. 中長期（6～12か月）
- 供給・需要バランス：原料供給が段階的に正常化し、国内で新規増設された設備がフル稼働に至ることで、現在の供給制約は緩和される見込みです。伝統的セクターの需要成長は減速すると予想され、新興セクターの需要も拡大を続けつつも、今後は伸び率が頭打ちになる可能性があり、価格のさらなる大幅な上昇を抑制する要因となります。
- 政策影響：環境規制の強化により、業界全体での技術革新が加速しています。バイオベース溶剤などの代替溶剤の商業化も進んでおり、価格上昇の余地をさらに制限しています。中長期的には、高沸点芳香族溶剤油の価格は徐々に合理的な水準へと戻り、小幅な振幅で推移すると予想されます。グレードごとの価格差は今後も拡大し、需要が堅調なプレミアムグレードは相対的に高価格を維持できる一方で、中～低グレードは過剰供給の影響で若干の価格下落を経験する可能性があります。
- 技術的ブレイクスルー：業界全体では、電気加熱式改質、AIを活用したプロセス最適化、カーボンキャプチャー・ユーティライゼーション・ストレージ（CCUS）、バイオベース芳香族化合物の研究開発などを通じたグリーン・ローカーボン化が進んでいます。こうした技術的ブレイクスルーが実現すれば、生産コストの削減および供給量の増加につながり、価格に対して追加的な下押し圧力を及ぼす可能性があります。