Silicon

Metal Silicon Market Dynamics Report（最近の商品市場インテリジェンス）

I. 価格動向
- 基準価格：2026年4月28日現在、ビジネスネットワーク社が算出する金属シリコンのベンチマーク価格は、1メトリックトンあたり人民元9,390.00であり、前日比で2.59％下落し、直近の下降トレンドを継続している。
- 地域別相場：
- 昆明市場：441#酸素吹き金属シリコンが1トンあたり人民元9,700で取引されており、前日比で人民元310上昇。
- 上海市場：441#酸素吹き金属シリコンが1トンあたり人民元9,500で取引されており、前日比で人民元110上昇。
- 四川・天津港市場：441#酸素吹き金属シリコンが1トンあたり人民元9,200で取引されており、前日比で人民元190下落。
- 黄埔港市場：441#酸素吹き金属シリコンが1トンあたり人民元9,350で取引されており、前日比で人民元40下落。
- 過去の変動性：2026年1月から4月にかけて、金属シリコン価格は不安定な下降傾向を示した——2026年1月28日の人民元9,640/トンから2026年4月28日の人民元9,390/トンへと、累計で2.59％の下落となった。

II. 先物市場動向
- 広州先物取引所（GFE）の調整：2026年4月29日の清算より、産業用シリコン先物契約の1日当たり価格制限幅（上限・下限サーキットブレーカー）が±9％に引き上げられ、投機取引の証拠金率が11％、ヘッジ取引の証拠金率が10％にそれぞれ変更された。
- ベーシス分析：2026年1月28日から2026年4月28日までの期間において、最短期限の産業用シリコン先物契約のベーシス（現物価格－先物価格）は、最大で人民元1,325/トンから最小で人民元700/トンの範囲で推移し、平均値は人民元983.60/トンであった——これは、現物価格が一貫して先物価格に対してプレミアムを維持していることを示す。

III. 供給・需要情勢
- 供給側：
- 国内生産能力は貴州省、雲南省および四川省に集中しており、貴州省は全国生産量の15～35％を占めている。
- 環境保護政策およびエネルギー消費の「二重規制（総量・強度の両面での規制）」の影響により、一部の高エネルギー消費型設備は淘汰または生産削減の対象となっているが、全体としての供給は比較的安定している。
- 需要側：
- アルミニウム合金産業：自動車普及率の上昇に伴い、金属シリコンに対する需要は着実に増加を続けている。
- 化学産業：有機シリコンおよびポリシリコン用途における需要は安定しているが、ポリシリコン市場は需給バランスの崩れおよび在庫水準の高止まりに直面しており、価格圧力が高まっているため、金属シリコン需要への支援効果が弱まっている。
- 輸出市場：海外の金属シリコン価格は国際的な需給動向および原材料コストの変動に左右され、不確実性を孕んでいる。しかしながら、国内企業は輸出関税還付政策の調整を通じて、徐々に輸出構造の最適化を進めている。

IV. 政策による影響
- 「ダブルカーボン」規制（炭素排出量の総量・強度の二重規制）：2026年より中国は、炭素排出量の「総量・単位強度」の二重規制を本格的に実施する。フェロシリコンなど高エネルギー消費産業は、炭素排出量会計管理システムを構築する必要があり、製品1トンあたりの総合エネルギー消費量を7,600 kWh/トン未満に削減しなければならない。これを達成できない設備は、淘汰対象リストに載せられる。
- 差別電力料金制度：陝西省および寧夏回族自治区などの主要生産省では、制限対象設備には1kWhあたり人民元0.1の追加課金、旧式設備には1kWhあたり人民元0.3の追加課金が適用され、旧式設備の運用コストをさらに押し上げ、業界再編を加速させている。
- 強化された安全基準：応急管理部が制定した「鉄合金製造安全規範」が2026年4月30日より施行され、安全投資の増額が義務付けられている。小規模または老朽化した生産設備で新基準を満たさない事業者は、操業停止および強制是正措置を受けることとなる。

分析・見通し・予測

I. 短期的な価格動向
- 下落圧力：供給過剰および在庫高に悩むポリシリコン市場の低迷、および需要の鈍さが、当面の金属シリコン価格に引き続き下落圧力を与えている。
- 地域間の乖離：昆明および上海市場では、供給逼迫やコスト高支持の影響により価格が比較的堅調に推移している一方、四川および天津港市場では、供給過剰および需要の弱さにより、顕著な下落圧力が発生している。

II. 中長期的な見通し
- 供給縮小：ダブルカーボン規制、差別電力料金制度、および強化された安全基準といった諸規制の複合的な制約により、非効率的かつ高エネルギー消費・高排出型の設備が市場から急速に撤退することになる。これにより供給サイドの構造調整が進み、業界集中度が向上する。
- 需要拡大：アルミニウム合金産業および化学産業からの着実な需要増加に加え、輸出市場の段階的な最適化も見込まれており、金属シリコンの需要は中長期的に持続的な拡大が見込まれる。
- 価格回復：中長期的には、供給サイドの縮小と需要サイドの成長という両輪の支えにより、金属シリコン価格は徐々に安定し、反発が期待される。ただし、ポリシリコン市場の基本的状況の推移および規制政策の実施厳格度には、引き続き注目が必要である。これらは価格動向に大きな影響を与える要因である。

III. リスク警戒情報
- 政策リスク：特に主要生産地域における地方政策の詳細な実施ルールおよび執行の厳格度を注視し、政策転換に起因する予期せぬコスト増加や供給途絶を回避すべきである。
- 市場リスク：国際的な金属シリコン価格の変動および輸出関税還付政策の変更可能性を追跡し、これらが輸出競争力および収益性に与える影響を評価すべきである。
- 競争リスク：業界集中度の上昇および大手企業の戦略的動きを注視すべきであり、これらは業界全体の競争構造を再構築する可能性がある。