ビフェニル

Biphenyl コモディティ市場インテリジェンスレポート（2026年6月）
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I. 最近の価格動向
- 価格動態：
- 2026年3月、試薬級ビフェニルの価格は1トンあたり人民元15,000～15,800の範囲で安定しており、2月には一時的に1トンあたり人民元15,800まで上昇した後、1トンあたり人民元15,000へと戻った。
- 2026年6月24日現在、公開市場において新たな価格情報は公表されていない。ただし、ビジネスネットワーク社の基準価格モデルによると、ベンゼン基準価格に基づくビフェニルの基準価格は6月18日に1トンあたり人民元7,103.33となり、6月22日には1トンあたり人民元7,020.00へと調整された（週間で1.17％の下落）。
- ベンゼン市場は6月15日～18日にかけて連続して下落し、東明石油化学および東営地域の工場における出荷工場価格が1トンあたり人民元200引き下げられた。これは、上流コスト圧力の伝播を反映している。

II. 市場の駆動要因
1. 上流原価の変動性
- ベンゼンはビフェニル製造の主要原料であり、総製造コストの60～70％を占める。
- 2026年6月、国内ベンゼン市場は国際原油価格の変動（NYMEX原油CFDスポット価格：1バレルあたり米ドル73.29、週間比で0.77％下落）および国内供給過剰（山東省および江蘇省における在庫水準の高止まり）により、下押し圧力を受けていた。
- ベンゼンとビフェニルの価格相関は極めて強く、ベンゼンの基準価格が週間で1.17％下落したことは、ビフェニル価格の短期的な下方調整リスクを示唆している。

2. 下流需要構造
- 熱伝達流体用途：ビフェニル需要の30.4％を占める。集中型太陽光発電（CSP）および産業用加熱用途では需要が安定しているが、夏季の季節的減速により短期的な調達量は抑制される可能性がある。
- 医薬品用途：需要の10.7％を占める。肝保護薬「ビフェンデート」（肝炎治療用）の市場は継続的に拡大しており（2024年実績：人民元3.8億、前年比8.6％増）、しかし医薬品原体（API）メーカーの調達サイクルは分散化・非同期化しており、価格変動に対する感受性は比較的低い。
- 新興用途：リチウムイオン電池電解液および液晶材料など—現時点では総需要の15％未満を占めるが、年平均成長率（CAGR）が10％を超える高い成長が見込まれており、中長期的には重要な需要ドライバーとなる可能性がある。

3. 業界の需給状況
- 生産集中度が高い：中国のビフェニル総生産能力は約27,200トン／年であり、歙県金東経済貿易有限公司（シェシエン・ジンドン経済貿易有限公司、44.1％の生産能力シェア）および江蘇中能化工有限公司などの企業が支配的である。業界のCR5（上位5社の市場シェア合計）は70％を超え、大きな価格設定権を有している。
- 運転率の変動：2026年6月、一部の生産企業は環境監査および設備保守のため稼働率を引き下げたが、全体としての稼働率は75％以上を維持しており、供給側の圧力は限定的である。
- 在庫水準：ベンゼン在庫は依然として高く（山東省での在庫は10万トンを超える）、一方でビフェニル在庫は安定した下流需要を背景に低水準（約15～20日の在庫カバーレージ）で推移している。

III. リスクおよび課題
1. 原料価格の変動性：ベンゼン価格は国際原油価格の動向および芳香族炭化水素チェーンにおける需給不均衡に極めて敏感であり、変動幅は15％を超えることが多く、ビフェニル製造コストの不確実性を高めている。
2. 強化される環境規制：ビフェニル製造は高汚染産業に分類される。2026年、複数の地域で「超低排出」基準が厳格化されており、コンプライアンス対応に必要な設備投資が増加し、結果として製造コストの上昇を招く可能性がある。
3. 代替品との競合：熱伝達流体用途では、ジベンジルトルエンなどより環境に配慮した新規代替品による競合が強まっており、将来的に市場シェアを徐々に侵食する恐れがある。

IV. 2026年第3四半期の展望
1. 価格動向：
- 短期（1～2週間）：ベンゼン価格の下落を受けて、ビフェニル市況価格は1トンあたり人民元500～800の下げとなり、試薬級価格は1トンあたり人民元14,500～15,000の水準へと押し下げられる可能性がある。
- 中期（1～3ヶ月）：国際原油価格が安定すれば（ブレント原油価格が1バレルあたり米ドル75～80で推移）、ベンゼン価格は反発し、ビフェニル価格も1トンあたり人民元15,200～15,500へと上昇する可能性がある。
- 長期（6～12ヶ月）：新興分野（例：リチウムイオン電池、液晶材料）からの需要増加により、ビフェニル価格の均衡水準は上方修正される可能性があるが、2027年に予定される新規増産能力（12,000トン）によって上昇余地は制約される可能性がある。

2. 需求構造の進化：
- 熱伝達流体分野のシェアは代替品の浸透により28％まで低下する一方、医薬品分野は12％へと拡大し、新興分野のシェアは総需要の20％を超えると予測される。
- 輸出市場（2025年1～8月累計輸出量：7.85トン、前年同期比1％減）は、東南アジア諸国における産業化の加速を背景に、再び成長軌道に乗る可能性がある。

3. 業界向け提言：
- 生産事業者：ベンゼンの調達戦略の最適化（例：長期契約を通じたコスト固定化）を図り、環境コンプライアンスコスト削減のためのグリーン合成技術に関する研究開発投資を加速すること。
- 下流ユーザー：季節的に需要が高まる時期（例：第4四半期の熱伝達流体調達ピーク）に先立ち、在庫を事前に確保すること；また、ビフェニルのリサイクルおよび再利用技術の導入を検討し、原材料コストを低減すること。
- 投資家：歙県金東経済貿易有限公司および江蘇中能化工有限公司をはじめとする主要企業の増産計画ならびに、リチウムイオン電池電解液分野におけるビフェニル需要の採用ペースを注視すること。