2-ブタノンオキシム

市場インテリジェンスレポート：メチルエチルケトキシム（MEKO）－最近の商品市場動向

I. 価格動向
- 最近の価格動向：2026年4月以降、メチルエチルケトキシム（MEKO）の市場価格は安定しています。4月29日現在、盛益社が発表したベース価格指数は1トンあたり人民元14,700元で、今月月初からの変化はなく、過去1年間で観測された最高価格帯（最低価格：1トンあたり人民元14,433.33元；最高価格：1トンあたり人民元14,750元）内に留まっています。
- 地域別の価格差：
山東省：山東宏陽化工有限公司は純度99.9％、190kgドラム包装で1トンあたり人民元14,800元と提示；山東志恒達進出口有限公司は1トンあたり人民元14,700元と提示；青島誠信紅峰化工有限公司は1トンあたり人民元14,600元と提示。
江蘇省：蘇州森飛達化工有限公司は純度99％で1トンあたり人民元14,000元と提示。
その他地域：山東強森化工有限公司は1トンあたり人民元14,000元と提示；山東西馬サプライチェーン管理有限公司は1トンあたり人民元13,500元と提示。

II. 市場動向要因分析
1. コスト面の支え
- MEK（メチルエチルケトン）価格の変動性：2026年第1四半期、MEK市場は海外供給不足（日本および台湾の生産施設における減産）および地政学的緊張による大幅な価格上昇を経験しました。3月末時点では、江蘇省におけるMEK平均価格は1トンあたり人民元13,750元に達しました。しかし、第2四半期には需要低迷およびマクロ経済の逆風により価格は調整し、4月27日時点の主流市場平均価格は1トンあたり人民元10,625元（前月比1.62％低下）となり、MEKO価格に対して間接的なコスト支援を提供しています。
- エーテル化C4（エーテル処理後C4）の影響：エーテル化C4価格は2025年第2四半期以降、国際原油価格および深層加工マージンの低下の影響を受けて下落傾向を続けています。これによりMEK生産者のコスト圧力は緩和されていますが、MEK業界の収益性は依然として低水準（2025年の平均利益は1トンあたり人民元717元、前年比13％減少）であり、MEKO価格のさらなる下落余地は限定的です。

2. 供給・需要動態
- 供給側：国内のMEKO生産能力は十分に確保されています。世界全体の生産量は2025年に79.4キロトンに達し、中国は世界有数の生産国に位置付けられています。最近、新たな設備増設の発表は一切ありません。供給は安定しています。
- 需要側：
塗料産業：MEKOの主要な下流用途分野である塗料産業の需要成長は、不動産および建設セクターの長期的な低迷により鈍化しています。購買行動は主に「必要最小限」のものであり、最終ユーザーの価格感応性は高まっています。
輸出市場：2025年、中国のMEKO輸出量は20万トンを超過し、国内供給に顕著な吸収効果をもたらしました。一方、2026年には、世界的な景気減速および国際競争の激化により、輸出見通しが不透明さを増しており、全体的な需要支援が弱まる可能性があります。

3. 市場心理および取引行動
- 高水準での価格停滞：MEKO価格は持続的に高止まりしており、下流ユーザーは「ジャストインタイム補充」または「低価格在庫積み」など、より慎重な調達戦略を採用しています。全体的な取引活動は依然として沈滞しています。
- 地域間価格差の拡大：山東省と江蘇省の価格差は顕著（最大1トンあたり人民元1,300元）であり、これは物流コストおよびブランドプレミアムが地域価格形成に与える影響を反映しています。

III. 展望
1. 短期（1～3か月）
- 価格動向：MEKO価格は引き続き高水準で安定し、1トンあたり人民元14,500～14,800元の範囲で推移すると予想されます。コスト面の支えと需要の軟化が互いに相殺されるため、大きな価格変動を引き起こす要因はほとんど見当たりません。
- 主なリスク要因：MEKO輸出量の変化およびエーテル化C4価格の変動を注視する必要があります。海外供給不足の早期解消や地政学的緊張の緩和が実現すれば、価格修正を招く可能性があります。

2. 中期（6～12か月）
- 供給・需要の不均衡の深刻化：2026年、国内では約35万トン／年の新規MEK生産能力の建設が検討されています。計画通りにすべての設備が稼働した場合、供給過剰圧力が高まり、間接的にMEKO価格に下押し圧力をかけることになります。
- 利益回復の困難さ：MEK生産企業は、歴史的に低い収益性水準で操業を続けています。上流のコスト上昇が下流購入者へ十分に転嫁されない場合、生産企業は生産量削減や計画メンテナンスといった措置を講じて需給バランスを再調整する可能性がありますが、こうした措置には限界があります。

3. 長期（1年以上）
- 世界市場成長の減速：QYResearchによると、グローバルMEKO市場の年平均成長率（CAGR）は2025年から2031年にかけてわずか2.5％と予測されています。需要成長は供給拡大に追いつかない可能性が高く、長期的な価格均衡水準は徐々に下方修正される見込みです。
- 構造調整の機会：高純度MEKO（純度≥99.5％）への需要シェアが増加しています。企業は技術革新および製品差別化を活用することで、コモディティ化・低マージンの価格競争から脱却することが可能です。