Propylene glycol monomethyl ether acrylate

PGMEA市場インテリジェンスレポート（2026年3月18日）

I. 最近の価格動向
1. 全国平均市場価格
- 2026年3月6日から3月16日までの間、プロピレングリコールモノメチルエーテル（PM）の全国平均工場出荷価格は、変動と調整を繰り返しました：
- 3月6日：人民元8,550元／トン（前週比＋5.56％）
- 3月9日：人民元11,350元／トン（前日比＋32.75％の急騰）
- 3月10日：人民元11,350元／トン（据え置き）
- 3月11日：人民元10,633.33元／トン（前日比－6.31％）
- 3月12日～16日：人民元10,633.33元／トンで安定。
- 主な要因：3月9日の急騰は、主に原料価格（特にプロピレンオキサイド（PO）およびメタノール）の上昇によるコスト転嫁、および春節後の再仕入れ需要が背景にあると考えられます。3月11日の価格修正は、下流業界が高価格への抵抗を示した結果である可能性があります。

2. 地域別市場の乖離
- 東中国地域：純度≥99.5％の高品位製品は、最高で人民元8,200元／トンで取引されています。山東省および南中国地域の市場は価格を連動して調整していますが、中・低品位製品における競争は依然として激化しています。
- 山東市場：3月17日時点で、一部メーカーが販売価格を引き下げており、地域内の供給過剰圧力が高まっていることを反映しています。

II. 供給・需要分析
1. 供給側
- 生産能力分布：中国におけるPMの生産能力は、江蘇省、浙江省、山東省に極めて集中しており、全国総能力の78％を占めています。主要企業には「イーダ・ケミカル」、「デナティアンイン」、「バイチュアン社」、「ファールン・ケミカル」があり、上位5社の市場シェア（CR5）は70.2％です。
- 拡張計画：業界は2026～2027年にかけて新たな設備増強ラウンドへと突入します。ただし、PO価格の変動性や環境規制の強化により、新規設備の稼働ペースは鈍化する可能性があります。
- 原料コスト：
- プロピレンオキサイド（PO）はPM製造コストの60％以上を占めており、その価格は原油およびプロピレン市場に大きく左右されます。2026年3月初頭、PO価格は供給逼迫を受けて小幅上昇しましたが、3月13日に国際原油先物価格が3％下落した後、落ち着きを取り戻し、その後は安定しています——これによりコスト圧力が若干緩和されました。
- メタノール価格の変動（人民元100元／トンの変動は、PMコストに約人民元55～60元／トンの影響を及ぼす）については、主要メーカーが長期契約および先物取引等を活用して積極的にヘッジを行っています。

2. 需要側
- 伝統的用途：塗料産業が最大の最終需要セグメントであり（シェア52％）、水性塗料の浸透率が拡大しています（2025年の水性工業用塗料生産量は486万トンに達し、前年比＋19.2％）。これにより、高純度PMの需要が拡大しています。
- 新興用途：
- 電子化学材料：半導体用PMはSEMI規格（金属不純物濃度≤50ppt、粒子数≤300個／mLなど）を厳格に満たす必要があります。2025年の市場規模は3万8,000トンに達し、CAGR21.3％で成長しています。国内代替率は現在10％未満にとどまっています。
- 新エネルギー電池：PMはリチウムイオン電池電解液の補助溶媒および準固体電池スラリーの分散剤として使用されています。2025年の電池級PM消費量は1万2,000トンを超え、GGIIによると2026年には1万8,000トンに達すると予測されています。
- 太陽光発電パネル洗浄：2025年の需要は2万1,000トンに達し、前年比＋27.6％の伸びを記録しました。

III. 主な市場推進要因
1. 政策の影響
- 生態環境部は、PMを重点管理対象VOCs（揮発性有機化合物）リストに指定し、中小規模メーカーの市場撤退を加速させ、業界集中度を高めています。
- RCEP枠組み下では、ASEAN諸国、日本、韓国への輸出が円滑化されており、中国の2024年のPM輸出量は12万3,000トンに達し、前年比＋9.7％となりました。

2. コスト転嫁
- 原油価格の変動（例：2026年3月初頭に国際原油先物価格が5％下落した後、再び反発）は、POコストに直接影響し、さらにPM価格にも波及します。
- 環境規制による生産制限が強化され、原料供給に不確実性が加わっています。

3. 競争構図
- 国内企業：「イーダ・ケミカル」および「デナティアンイン」などの企業は、PO→プロピレングリコール→PMという一貫した上流～下流統合戦略を採用し、コスト削減を図っています。また、これらの企業が製造する電子級PM製品は、TSMCおよびSMICの資格審査を通過済みです。
- 外資系企業：ダウ・ケミカル社およびBASF社は、高付加価値製品およびカスタマイズされたサービスソリューションを通じて、電子化学分野のニッチ市場において競争力を維持しています。

IV. 分析および展望
1. 短期（1～3か月）
- 価格動向：価格は高水準でレンジ内で推移する見込みです。清明節前の在庫積み需要を受けて、3月下旬～4月上旬にわずかな上昇が見込まれますが、地域間の価格乖離はさらに拡大するでしょう——東中国および南中国の高品位製品は価格を堅調に維持する一方、山東省の中・低品位製品は価格下落圧力を受けることになります。
- リスク：原油価格の急激な変動；環境政策のさらなる強化による中小企業の設備撤退の加速。

2. 中期（6～12か月）
- 供給・需要バランス：設備増強の進捗が予想より遅れることで、市場の需給バランスが引き締まり、価格の下限は人民元8,000～8,500元／トンへと引き上げられるでしょう。
- 構造的機会：電子級PMの需要急増により、プレミアム価格の上昇幅は10％を超えることが見込まれます。また、新エネルギー電池材料分野が今後の成長エンジンとして浮上します。

3. 長期（1～3年）
- 業界の変革：本業界は高付加価値化・低炭素化へと転換を進めます。超高純度製品の開発実績および縦型統合サプライチェーンを有する企業が市場を主導することになるでしょう。
- 需要ポテンシャル：新エネルギー電池材料分野の売上高は2030年までに48億元（約1,000億円）に達すると予測されており、CAGRは7.2％～8.0％で成長します。