요소

Urea 시장 역학 인텔리전스, 분석 및 전망

I. 현재 시장 가격 역학
(A) 선물 시장
- 주요 계약: 2026년 5월 25일 기준, 요소 주요 계약은 전 거래일 대비 0.99% 상승한 위안화(RMB) 1,844/톤으로 마감하였다. 당일 개장가는 RMB 1,860/톤, 일일 고가 RMB 1,862/톤, 저가 RMB 1,839/톤이었다. 미결제약정잔고는 333,500계약으로 전일 대비 6,843계약 증가하였다.
- 기타 계약: 요소 계약 2608, 2609, 2610 및 2701은 모두 RMB 1,860/톤으로 개장하였으며, 이전 결제가는 각각 RMB 1,823/톤, RMB 1,826/톤, RMB 1,818/톤, RMB 1,833/톤이었다.

(B) 현물 시장
- 지역별 가격:
산둥성 공장출하 가격: RMB 1,720–1,740/톤(주간 대비 RMB 50/톤 하락).
허난성 공장출하 주류 가격: 약 RMB 1,720–1,730/톤(주간 대비 RMB 80/톤 하락).
허베이성 소립형 공장출하 가격: RMB 1,740–1,760/톤(주간 대비 RMB 30/톤 하락).
안후이성 공장출하 가격: 약 RMB 1,770–1,780/톤(주간 대비 RMB 20/톤 하락).
산시성 공장출하 가격: RMB 1,680–1,700/톤; 대립형 가격: RMB 1,830/톤(주간 대비 RMB 30/톤 하락).
산시성 공장출하 가격: RMB 1,700–1,720/톤(주간 대비 RMB 30/톤 하락).
후베이성 공장출하 가격: RMB 1,750–1,780/톤(주간 대비 RMB 100/톤 하락).
- 등급 간 가격 차이: 산시성 대립형 요소 가격은 RMB 1,800/톤(주간 대비 RMB 35/톤 하락); 대립형 수요는 여전히 비교적 부진하다. 대립형과 소·중립형 간 가격 격차는 RMB 100/톤으로, 전주 대비 RMB 5/톤 축소되었다.

II. 시장 영향 요인 분석
(A) 공급 측면
- 생산 동향: 이번 주 전국 요소 생산량은 144만 1,200톤으로, 전주 대비 5만 5,700톤 감소하였으며, 전년 동기 대비 1.10% 증가했으나 주간 대비 3.72% 감소하였다. 소·중립형 생산량은 114만 4,500톤(전주 대비 3만 5,000톤 감소), 대립형 생산량은 29만 6,700톤(전주 대비 2만 800톤 감소)이었다. 더 많은 공장이 정비에 들어가면서 일일 생산량이 급격히 감소하였다. 그럼에도 불구하고, 5월 중순 기준 요소 가동률은 여전히 높은 89.63%를 기록하였고, 평균 일일 생산량은 약 20만 1,000~21만 4,000톤 사이로 역사적 최고 수준 근처를 유지하고 있어 공급 여유가 풍부함을 시사한다.
- 재고 현황:
공장 재고: 이번 주 공장 재고는 77만 6,500톤으로 전주 대비 20만 5,000톤 증가(+36%), 전년 동기 대비 15% 감소하였다. 수요 부진과 가격 하락으로 구매 열기가 식어 공장 판매 속도가 크게 느려졌고, 재고 축적이 두드러졌다.
사회재고: 하류 기업의 원자재 재고는 7만 9,500톤으로 전주 대비 1만 2,000톤 감소하였다. 복합비료 공장들은 생산 활동이 여전히 저조하여 기존 원자재 재고를 계속 소비하며, 적극적인 재구매 의지가 거의 없었다. 동북 지역 창고 입고량은 5만 2,000톤으로 전주 대비 1만 7,000톤 증가하였고, 광둥-광시 지역 사회재고는 9만 3,000톤으로 전주 대비 1만 톤 감소하였다.
항만 재고: 이번 주 요소 항만 재고는 총 14만 7,900톤으로 전주 대비 3,000톤 감소하였다. 수출 정책 완화 조치가 없음에 따라 항만 재고는 사상 최저 수준을 유지하고 있다.

(B) 수요 측면
- 농업 수요: 봄철 파종용 비료 살포 성수기는 이미 지났다. 여름 옥수수 및 벼 추비 시기는 6월 중하순까지 진입하지 않으므로, 농업 수요는 계절적 저조기로 접어들어 가격 지지력이 부족한 실정이다.
- 산업 수요: 복합비료 공장 가동률은 전주 대비 3.07%p 하락한 35.39%로 감소하였다. 목재 기반 패널 등 타 산업 분야의 수요 역시 침체 상태를 유지하고 있다. 산업계 사용자들의 요소 구매 전략은 ‘저점 매수’에서 ‘즉시 필요량 구매(JIT 구매)’로 전환되었다.

(C) 정책 및 수출 환경
- 공급 확보 및 가격 안정 정책: 국가 당국은 국내 공급 확보와 가격 안정을 위한 엄격한 정책을 계속해서 시행 중이다. 요소 수출은 할당량 배정 및 강제 검사라는 이중 규제를 받고 있으며, 관세청 검사가 강화되어 비공식 경로를 통한 회피 행위를 방지하고 있다. 2026년에는 수출 할당량이 전혀 배정되지 않았고, 국내 공급 안보가 여전히 최우선 정책 과제이다.
- 수출 관련 소문 변동성: 인도의 4월 입찰 이후 국내외 가격 격차가 수천 위안/톤 수준으로 급격히 확대되며, 수출 자유화에 대한 강한 시장 기대감이 형성되어 요소 선물 가격이 크게 상승하였다. 그러나 최근 국내 수요 부진과 재고 급증으로 인해 수출 가능성은 오히려 개선되었고, 이는 수출 정책 완화 가능성을 둘러싼 소문을 반복적으로 촉발시키며 시장 심리를 자극하고 있으나, 아직까지 공식적인 정책 조정은 이루어지지 않았다.

(D) 국제 시장
- 가격 동향: 중동 지역 군사 분쟁의 영향으로 국제 요소 가격이 급등하였고—중동 FOB 가격은 75% 이상 상승하였다. 4월 15일 인도 IPL 요소 수입 입찰이 종료되었으며, 최소 도착 가격은 동부 해안 기준 USD 959/톤, 서부 해안 기준 USD 935/톤으로, 2개월 전 대비 80% 이상 급등하였다. 국내에서는 4월 중순 기준 요소 공장출하 가격이 약 RMB 1,800/톤 수준에서 횡보하고 있었다. 관련 모든 비용을 차감하더라도 잠재적 수출 이익은 톤당 RMB 3,000을 넘어서는 것으로 추산된다.
- 수급 영향: 중동 지역 여러 요소 시설들이 운영 중단 또는 감산을 강요받았고, 주요 글로벌 무역 항로도 차질을 빚으면서, 수급 불균형이 단순 예측을 넘어 현실로 나타나고 있다. 운송 항로가 정상화되더라도 단기적으로 공급 차질을 신속히 해소하기는 어렵고, 중장기적 영향은 지속될 전망이다.

III. 분석 평가
(A) 단기 전망
- 가격 동향: 공급 과잉, 계절적 수요 부진 및 재고 증가 등으로 인해 요소 가격은 단기적으로 실질적인 지지력을 받지 못하고, 약세 기조 하에 횡보할 가능성이 높다. 다만, 최근 산시성에서 발생한 예기치 못한 석탄 광산 사고가 석탄화학 제품(요소 포함)에 원가 측면의 지지력을 제공함으로써 하방 압력을 어느 정도 제한할 수 있다.
- 시장 심리: 수출 관련 새로운 기대감이 선물시장의 저점 반등을 유도하였고, 현물시장에서도 저가 거래가 급증하며 전반적인 심리가 개선되었다. 그러나 구체적인 정책 신호가 부재한 가운데 수요 부진이 지속되고 있어, 시장 심리는 여전히 변동성이 크고 불확실하다.

(B) 중기 전망
- 수요 변화: 농업 수요는 여름 옥수수 및 벼 추비 시기인 6월 중하순부터 회복될 것으로 예상되며, 이는 요소 가격에 다소 제한적인 지지 효과를 줄 수 있다. 그러나 산업 수요 전망은 여전히 불투명하다: 복합비료 및 패널 산업 수요가 계속 부진할 경우, 요소 가격 상승 가능성은 제한될 것이다.
- 공급 압력: 최근 가동을 중단했던 시설들이 점차 재가동됨에 따라 일일 요소 생산량이 증가할 것으로 예상되며, 이는 공급 압력을 더욱 가중시킬 것이다. 수출 정책 완화가 없다면 국내 시장의 공급 과잉 상황은 완화되기 어려워 가격에 지속적인 하방 압력을 가할 것이다.

IV. 전망
(A) 가격 범위
- 단기 전망: 현물 요소 가격은 RMB 1,700–1,800/톤 범위 내에서 등락할 것으로 전망된다. 선물 가격은 심리 및 수출 관련 소문에 민감하게 반응하여 더 큰 변동성을 보일 수 있으나, 일반적으로 현물 가격 움직임을 따를 것이다.
- 중기 전망: 농업 수요가 예상대로 회복될 경우 요소 가격은 제한적인 반등을 경험할 수 있다. 그러나 지속되는 공급 압력과 약세 산업 수요로 인해 상승폭은 제한적일 것으로 예상되며, 현물 가격은 RMB 1,800–1,900/톤 범위 내에서 거래될 전망이다.

(B) 시장 추세
- 전반적으로, 국내 요소 시장의 공급 과잉 구조는 단기적으로 실질적인 변화가 없을 가능성이 높다. 가격 동향은 현재의 계절적 부진과 수출 관련 기대감 사이에서 계속 오락가락할 것이다. 수출 정책 완화가 이루어지지 않는 한 국내 요소 가격은 지속적인 하방 압력을 받으며, 약세 기조 하에 횡보하는 양상을 유지할 것이다.
- 장기 전망: 농업 현대화 가속화 및 중국의 ‘쌍중탄(탄소 정점 및 탄소 중립)’ 목표 달성 추진은 요소 산업의 고품질 발전을 촉진할 것이다. 산업 구조 조정이 한층 진전되며, 동적 수급 균형 및 성숙된 가격 형성 메커니즘이 자리 잡아, 궁극적으로 주기적 가격 변동 폭을 축소시킬 것이다.