Gasoline

Análise de Inteligência sobre a Dinâmica do Mercado de Gasolina (29 de abril de 2026)
>
I. Dados Nucleares sobre Volatilidade de Preços
1. Preços Internacionais de Referência do Petróleo Bruto
- Futuros do Petróleo Bruto WTI (Contrato de Maio): Preço de liquidação em 28 de abril foi de USD 91,28 por barril, queda de USD 7,80 (–7,9%) na comparação semanal.
- Futuros do Petróleo Bruto Brent (Contrato de Junho): Preço de liquidação em 28 de abril foi de USD 94,79 por barril, queda de USD 4,57 (–4,6%) na comparação semanal.
- Fatores-Chave: Avanços nas negociações entre EUA e Irã; revisões nas previsões globais de demanda energética; fortalecimento do Índice do Dólar Norte-americano.

2. Dinâmica de Preços dos Derivados Domésticos
- Janela de Ajuste de Preços de 28 de abril: Teto de preço no varejo para gasolina e diesel foi elevado em CNY 370 por tonelada (aproximadamente CNY 0,29 por litro para gasolina 92#).
- Perspectiva de Ajuste de Preços em 8 de maio: A taxa atual de variação dos preços do petróleo bruto está em +2,3%; espera-se um ajuste ascendente de CNY 145–175 por tonelada.
- Disparidades Regionais: Os preços no varejo da gasolina 95# aproximam-se de CNY 9,00 por litro nas províncias costeiras, como Guangxi e Guangdong; os preços dos refinadores independentes de Shandong estão CNY 800–1.000 por tonelada abaixo dos praticados pelos principais canais de distribuição.

II. Análise Estrutural Oferta–Demanda
1. Lado da Oferta
- Taxa de Utilização das Refinarias: A taxa média nacional de utilização das refinarias independentes é de 68,5%, queda de 2,3 pontos percentuais na comparação semanal (aumento de manutenções nas refinarias de Shandong).
- Níveis de Estoque: Os estoques comerciais de petróleo bruto totalizam 450 milhões de barris (dados da EIA); os estoques de gasolina atingem 235 milhões de barris — ambos próximos ao ponto médio da faixa histórica de cinco anos.
- Dinâmicas de Importação/Exportação: As importações de gasolina em março totalizaram 120.000 toneladas, queda de 45% em relação ao ano anterior; as exportações atingiram 850.000 toneladas, aumento de 18% em relação ao ano anterior.

2. Lado da Demanda
- Estrutura de Consumo: A participação do consumo de combustível por veículos de passageiros caiu para 58% (62% no 2º trimestre de 2025), enquanto a demanda por combustível para veículos comerciais cresceu de forma constante em 3% no comparativo anual.
- Efeito de Substituição: A penetração de veículos de energia nova (VEN) atingiu 42%, aumento de 8 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
- Demanda Regional: Os índices logísticos nas regiões Leste e Sul da China subiram 5% em relação ao ano anterior, sustentando o consumo de diesel; a demanda agrícola por diesel nas regiões do norte entrou em sua temporada de baixa.

III. Transmissão de Preços ao Longo da Cadeia de Valor
1. Custos de Montante
- Preço atacadista da gasolina 92# dos refinadores independentes de Shandong varia entre CNY 7.770 e 8.053 por tonelada, queda de 12% em relação aos níveis iniciais do ano.
- A participação dos custos de processamento do petróleo bruto caiu para 62% (75% no 2º trimestre de 2025); a margem bruta das refinarias recuperou-se para CNY 200 por tonelada.

2. Transmissão de Montante para Jusante
- A margem bruta no varejo das estações de serviço reduziu-se para CNY 800–1.000 por tonelada (média histórica: CNY 1.200 por tonelada).
- A receita proveniente de negócios não relacionados ao combustível representa agora 28% da receita total das estações, ajudando a compensar a queda nas vendas de combustível.

IV. Políticas e Sentimento de Mercado
1. Impactos Políticos
- O projeto do Ministério da Ecologia e Meio Ambiente intitulado “Cronograma para a Eliminação Progressiva dos Veículos Convencionais a Combustível” gerou volatilidade no mercado.
- Políticas Locais de Subsídio: A Província de Shandong oferece subsídios de até 30% para atualizações tecnológicas nas refinarias independentes.

2. Indicadores de Sentimento de Mercado
- Posições Largas Líquidas Especulativas: As posições longas líquidas nos futuros do petróleo bruto WTI caíram para 280.000 contratos (pico de 450.000 contratos em março).
- Taxa de Cumprimento de Pedidos dos Refinadores Independentes de Shandong: Reduziu-se de 85% para 72%, refletindo crescente pressão de estoques nos canais de distribuição.

V. Perspectiva Futura (2º Trimestre de 2026)
1. Faixas de Preços
- Preço de Varejo da Gasolina 92#: CNY 8,4–8,8 por litro (média nacional atual: CNY 8,55 por litro).
- Preço Atacadista dos Refinadores Independentes de Shandong: CNY 7.600–8.200 por tonelada (sujeito à volatilidade decorrente de inspeções ambientais).

2. Variáveis-Chave
- Geopolítica: Um acordo nuclear definitivo entre EUA e Irã poderia levar os preços do petróleo para baixo, em direção a USD 85 por barril.
- Demanda de Alta Temporada: O aumento da demanda logística em maio pode elevar o consumo de diesel em 3–5% em relação ao ano anterior.
- Substituição Tecnológica: A proporção de mistura de biocombustíveis aumenta para 15%, reduzindo a oferta de gasolina baseada em combustíveis fósseis.

3. Alertas de Risco
- Período concentrado de manutenção nas refinarias (maio–junho) poderá desencadear escassez regional de suprimento.
- O coeficiente de impacto da volatilidade da taxa de câmbio do iuan (RMB) sobre os custos de importação subiu para 0,8 (0,6 em 2025).