Fatty acids, cottonseed-oil

Динамика рынка жирных кислот из хлопковых семян: аналитические данные, анализ и прогноз

I. Информация о динамике рынка
(A) Тренды цен
Цены на жирные кислоты из хлопковых семян в последнее время сохранялись в целом стабильными. Согласно данным, опубликованным компанией «Шэнъишэ» (Business Society), в июле цены на жирные кислоты из хлопковых семян не продемонстрировали значительных колебаний; ориентировочная цена оставалась стабильной на уровне около 8 000 юаней за тонну. В июне цены кратковременно выросли до 8 250 юаней за тонну в отдельные периоды, однако после начала июля снизились и стабилизировались.

(B) Условия на рынке сырья
1. Рынок хлопка
- Внутренний рынок хлопка: По состоянию на 14 июля средняя себестоимость хлопка механической уборки текущего урожая на складах в Синьцзяне составила 15 067 юаней за тонну (с учётом брутто-веса); в Северном Синьцзяне — в среднем 15 072 юаня за тонну, в Южном Синьцзяне — 15 063 юаня за тонну. Средняя себестоимость складских документов по фьючерсным поставкам (с учётом брутто-веса) составила 15 132 юаня за тонну; в Северном Синьцзяне — в среднем 15 137 юаней за тонну, в Южном Синьцзяне — 15 128 юаней за тонну. Базисные цены на хлопок со складов в Синьцзяне оставались стабильными, но слегка выросли; ресурсы с низким базисом в Северном Синьцзяне продолжают сокращаться, а разрыв в ценах между Северным и Южным Синьцзяном увеличивается. По состоянию на 14 июля индекс базисных цен на хлопок со складов в Синьцзяне (сорт 31, двойной 29, примеси ≤2,8 %) составил 1 560 юаней за тонну — на 38 юаней выше по сравнению с предыдущей неделей и на 107 юаней выше годом ранее.
- Международный рынок хлопка: По состоянию на 14 июля спотовые FOB-котировки хлопка на семи американских рынках составили 73,99 долл. США за фунт — рост на 6,11 % по сравнению с предыдущей неделей и на 16,23 % в годовом исчислении. Индекс Cotlook A с учётом 1%-ной пошлины составил 15 190 юаней за тонну — рост на 5,63 % по сравнению с предыдущей неделей и на 10,12 % в годовом исчислении. Спотовые котировки индийского хлопка сорта S-6 нового урожая, пересчитанные в доллары США, составили 86,90 долл. США за фунт — рост на 2,24 % по сравнению с предыдущей неделей и на 1,7 % в годовом исчислении. Основной фьючерсный контракт ICE на хлопок (декабрь) закрылся на уровне 80,87 долл. США за фунт — рост на 4,86 % по сравнению с предыдущей неделей и на 18,72 % в годовом исчислении.
2. Рынок олеиновой кислоты: Цены на олеиновую кислоту в июле повторяли динамику цен на жирные кислоты из хлопковых семян, оставаясь в целом стабильными на уровне ориентировочной цены 8 000 юаней за тонну без заметного роста или снижения.

(C) Ситуация с предложением и спросом
1. Предложение
- Предложение хлопка: По состоянию на 13 июля хлопок в Синьцзяне находился в фазе цветения и формирования коробочек; общий процент цветения составил приблизительно 83,7 % — на 14,4 процентных пункта выше по сравнению с предыдущей неделей и на 0,3 процентных пункта выше показателя прошлого года. Цветение происходило преимущественно на шестой и седьмой плодоносных ветвях; среднее количество коробочек на растении составило 3,7 — на 1,0 больше по сравнению с прошлой неделей, но на 0,3 меньше, чем в прошлом году. Процент цветения в Южном Синьцзяне достиг ~85,9 %, в Северном Синьцзяне — 80,5 %, в Восточном Синьцзяне — ~85,9 %. Текущая средняя высота растений в Синьцзяне колебалась в диапазоне от 80 до 100 см, количество плодоносных ветвей на растении — от 9 до 12; большинство полей завершили первый цикл химической регуляции роста и операцию по прищипке верхушек. Однако преобладание благоприятной погоды в Синьцзяне в последнее время сопровождается длительными периодами высоких температур, что оказывает некоторое негативное влияние на рост хлопка.
- Производство жирных кислот из хлопковых семян: Согласно данным Национального бюро статистики, в 2025 году в отрасли рафинирования жирных кислот из хлопковых семян в Китае работало более 50 000 человек — на 22 % больше, чем в 2021 году. Отечественные предприятия последовательно увеличивали объёмы инвестиций в исследования и разработки, добившись заметного прогресса на ключевых этапах технологического процесса — включая предварительную обработку, эстерификационную реакцию и разделение продуктов. К 2025 году средний выход продукции в отрасли повысился на 8 процентных пунктов по сравнению с 2021 годом и достиг 92 %; у ведущих предприятий выход продукции даже превысил 95 %.
2. Спрос
- Рынок чисто хлопковой пряжи: Рынок чисто хлопковой пряжи остаётся вялым в условиях сезонного спада. Объёмы продаж остаются невысокими практически во всех сегментах: торговля воздушно-вихревой пряжей низкого номера продолжает оставаться слабой; традиционная кольцевая пряжа 32S и 40S демонстрирует лишь умеренный спрос; локальные заказы на пряжу 21S в провинции Хэнань обеспечивают ограниченную поддержку; в то же время спрос на высококольцевую и высокопрочную прослеживаемую пряжу 40S остаётся относительно устойчивым, в отдельных районах провинции Шаньдун сообщается о временной нехватке предложения. Что касается запасов на мельницах: некоторые мельницы в Синьцзяне сообщают о незначительном улучшении скорости отгрузки, тогда как отечественные прядильные фабрики продолжают наращивать запасы — хотя текущие уровни запасов всё ещё ниже исторических средних значений для этого периода. По состоянию на 10 июля индекс запасов хлопковой пряжи составил 27,4 дня — на 3,5 дня выше по сравнению с предыдущей неделей; индекс загрузки производственных мощностей хлопковой пряжи (за вычетом простаивающих мощностей) составил 68,6 % — снижение на 0,7 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей.
- Рынок серого хлопчатобумажного полотна (100 % хлопок): Рынок серого полотна продолжает следовать сезонному тренду спада. Загрузка ткацких фабрик остаётся низкой, доминируют отдельные мелкие заказы. Внутренние заказы дефицитны; экспортные заказы не демонстрируют признаков восстановления. Запасы серого полотна продолжают расти, а закупки хлопковой пряжи производителями тканей осуществляются преимущественно по принципу «точно в срок». По состоянию на 10 июля индекс запасов серого хлопчатобумажного полотна (100 % хлопок) составил 31,6 дня — на 0,6 дня выше по сравнению с предыдущей неделей; загрузка производственных мощностей по производству серого полотна составила 55,2 % — без изменений по сравнению с предыдущей неделей.

(D) Влияние государственной политики
1. Политика ротации государственных резервных хлопковых запасов: Программа ротации государственных резервных хлопковых запасов на 2026 год начинается 20 июля, ежедневные аукционы будут проводиться в каждый рабочий день. Ежедневные объёмы предлагаемых к продаже партий будут определяться гибко в зависимости от текущей рыночной конъюнктуры. Минимальная аукционная цена будет определяться рыночным способом — как средневзвешенное значение (по 50 % каждое) внутреннего и международного спотовых индексов цен на хлопок — и будет корректироваться еженедельно. Правом участия в торгах обладают только пользователи хлопка в текстильной промышленности. Хотя продолжительность программы, общий объём запланированных продаж, ежедневные объёмы аукционных лотов и спецификации происхождения остаются неуточнёнными, основная цель этой политики — обеспечить стабильность поставок и ценовое равновесие в переходный «период разрыва» между старым и новым урожаем хлопка, то есть с июля по сентябрь.
2. Экологические нормативы: «Комплексный план по контролю летучих органических соединений (VOC) в ключевых отраслях», утверждённый Министерством экологии и окружающей среды, усиливает спрос на экологически безопасные альтернативы традиционным химическим сырьевым компонентам, дополнительно расширяя потенциал рынка жирных кислот из хлопковых семян как «зелёного» и экологически безопасного сырья.

II. Анализ и оценка
(A) Причины ценовой стабильности
1. Сбалансированность предложения и спроса: На рынке жирных кислот из хлопковых семян в настоящее время наблюдается относительное равновесие между предложением и спросом. Хотя высокие температуры оказывают незначительное негативное воздействие на урожайность хлопка, общий объём производства остаётся стабильным благодаря технологическим достижениям, повышающим эффективность конверсии. В то же время спрос, хотя и ослаблен из-за сезонного спада, не сократился резко, что в совокупности поддерживает стабильность цен.
2. Стабильность цен на сырьё: Цены на олеиновую кислоту — важнейший компонент при производстве жирных кислот из хлопковых семян — остаются стабильными параллельно с ценами на жирные кислоты из хлопковых семян, обеспечивая прямую поддержку себестоимости.
3. Ограниченное влияние государственной политики: Несмотря на начало реализации политики ротации государственных резервных хлопковых запасов, её детали остаются неопределёнными, что вызывает сдержанную реакцию рынка и практически не оказывает влияния на цены в краткосрочной перспективе.

(B) Потенциальные риски
1. Погодные риски: Постоянные высокие температуры в хлопковых регионах Синьцзяна могут негативно повлиять на развитие хлопка. Продолжительный тепловой стресс может привести к снижению урожайности, ограничивая поставки сырья и потенциально вызывая рост цен на жирные кислоты из хлопковых семян.
2. Риски волатильности спроса: Рынки чисто хлопковой пряжи и серого полотна остаются в сезонном спаде. Если спрос на нижестоящих уровнях не восстановится в ожидаемые сроки — или ещё более ослабнет — спрос на жирные кислоты из хлопковых семян может снизиться, оказав давление на цены вниз.
3. Риски международной торговли: Колебания мировых цен на хлопок и изменения в торговой политике — включая результаты слушаний по статье 301 США или изменения в импортных пошлинах на хлопок в Индии и последующие объёмы импорта — могут косвенно влиять на ценообразование жирных кислот из хлопковых семян через передачу изменений стоимости хлопка на верхнем уровне цепочки поставок.

III. Прогноз
(A) Краткосрочный прогноз (1–2 месяца)
При условии сбалансированности предложения и спроса, стабильности себестоимости сырья и ограниченного влияния государственной политики цены на жирные кислоты из хлопковых семян, как ожидается, останутся стабильными в ближайшей перспективе и будут держаться в районе 8 000 юаней за тонну. Необходимо внимательно отслеживать дальнейшее развитие ситуации с высокими температурами в хлопковом поясе Синьцзяна, а также любые изменения в динамике спроса на чисто хлопковую пряжу и серое полотно.

(B) Среднесрочный прогноз (3–6 месяцев)
По мере уточнения и внедрения деталей политики ротации государственных резервных хлопковых запасов — а также по мере входа хлопка в критическую фазу развития — неопределённость на рынке будет усиливаться. В случае значительного снижения объёмов хлопка вследствие теплового стресса или при сильном восстановлении спроса на нижестоящих уровнях в традиционный пиковом сезоне (например, осень/зима) цены на жирные кислоты из хлопковых семян могут вырасти. Напротив, стабильные объёмы урожая хлопка в сочетании с устойчиво слабым спросом на нижестоящих уровнях могут привести к снижению цен.

(C) Долгосрочный прогноз (1–2 года)
Согласно отраслевым прогнозам, китайский рынок жирных кислот из хлопковых семян будет демонстрировать устойчивый быстрый рост в период с 2026 по 2030 год со среднегодовым темпом роста (CAGR), прогнозируемым на уровне 16,8 %. К 2029 году объём рынка, как ожидается, превысит 28 млрд юаней. Под воздействием роста потребительских стандартов, требований зелёного и низкоуглеродного развития, а также расширения применения жирных кислот из хлопковых семян в новых секторах нижестоящих отраслей спрос на них будет продолжать расти — поддерживая постепенное повышение цен, обусловленное премиями за «углеродную стоимость» и позиционированием продукции как высокоценной благодаря технологическим достижениям.