Melamine

تحليل ذكي لديناميكيات سوق الميلامين (29 أبريل 2026)
>
أولاً: اتجاه الأسعار
١. انخفاض حاد في الآونة الأخيرة
- انخفض السعر المرجعي من ٩٦٧٥ يوان صيني/طن في ٩ أبريل إلى ٧٠٢٥ يوان صيني/طن في ٢٧ أبريل — أي انخفاض تراكمي نسبته ٢٧,٣٩٪، مما ألغى تمامًا المكاسب السابقة.
- استقر السعر في ٢٧ أبريل عند ٧٤٥٠ يوان صيني/طن؛ وبلغ الانخفاض الأسبوعي ٧,٤٥٪، ما أثار عدة تنبيهات بحدوث حالة «تشبع بيعي» («تشبع بيعي خلال ١٠ أيام»، و«تشبع بيعي خلال ٢٠ يومًا»، و«تشبع بيعي خلال ٣٠ يومًا»).

٢. الموقع الوسطي للسعر منذ بداية العام
- السعر الحالي يقع في النطاق الأوسط-السفلي لأسعار العام (المتوسط السنوي: ٧٥٢٥ يوان صيني/طن)؛ وهو لا يزال أعلى بمقدار ٢٠٧٥ يوان صيني/طن من أدنى سعر سُجّل هذا العام والبالغ ٥٣٧٥ يوان صيني/طن. وبما أن الظروف الحالية تشير إلى تشبع بيعي واضح، فإن الضغوط الهبوطية الإضافية الكبيرة تبدو محدودة على المدى القريب.

ثانياً: تحليل العرض والطلب
١. جانب العرض
- استئناف عمليات التشغيل بالمصانع: استأنفت وحدات الإنتاج التي كانت متوقفة سابقًا أو الخاضعة للصيانة عملياتها بشكل جماعي، ما أدّى إلى ارتفاع سريع في المعروض بالسوق — وبالتالي تحول توازن العرض والطلب من حالة توازن مشدودة نحو فائض.
- ضعف الدعم التكالفي: ظلت أسعار اليوريا مستقرة تحت الرقابة التنظيمية الوطنية؛ وتحسّنت ربحية إنتاج الميلامين، ما دفع معدلات التشغيل إلى الارتفاع — لكن الدعم التكالفي لا يزال في حالة تراجع مستمر.

٢. جانب الطلب
- ضعف الطلب من القطاعات النهائية: لم تلبِّ طلبات الذروة من القطاعات المستهلكة النهائية — مثل ألواح الخشب المهندسة والدهانات — التوقعات؛ إذ يكتفي المشترون بتلبية الاحتياجات الأساسية فقط، دون وجود أي استعداد لتحمل أسعار مرتفعة.
- هيمنة التصور السلبي: أدّى هبوط حاد بنسبة قاربت ١٠٪ في يوم واحد إلى تدمير التوقعات الصعودية السابقة؛ كما أدّى تصريف التجار العاجل للمخزونات بأسعار مخفَّضة إلى تفاقم الضغوط الهبوطية أكثر فأكثر.

ثالثاً: المؤشرات الفنية
١. نظام المتوسطات المتحركة
- يستمر المتوسط المتحرك لـ١٠ أيام في التحوّل إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ٢٠ يومًا، مع اتساع الفجوة السلبية بينهما — وهي ظاهرة تتماشى مع بدء مرحلة التصحيح الهبوطي؛ ولا يزال الزخم الهبوطي قصير الأجل ساري المفعول.
- تشير عملية التثبيت السعري خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى الاستقرار النسبي؛ وقد توقّف توسع الانحراف السلبي (أي الفرق بين السعر والمتوسط المتحرك) ودخل مرحلة «التقلّص السلبي» المبكّرة، ما يدلّ على تراجع الزخم الهبوطي.

٢. مستويات الدعم والمقاومة
- مستوى الدعم قصير الأجل: ٧٠٠٠ يوان صيني/طن (وقد يؤدي اختراق هذا المستوى التقريبي مباشرةً إلى تفعيل عمليات بيع فنية).
- مستوى المقاومة قصير الأجل: ٧٤٥٠ يوان صيني/طن (وهو مستوى المقاومة الحالي الذي تتم عنده عملية التثبيت السعري؛ ويجب أن يتجاوز السعر هذا المستوى واستقر فوقه لفترة كافية لتخفيف الضغوط الهبوطية).

رابعاً: تحليل معنويات السوق والتوصيات التشغيلية
١. مؤشرات المعنويات
- معنويات السوق سلبية بوضوح؛ ويظهر المشترون في القطاعات النهائية سلوك انتظار وترقّب واضح، بينما يواجه المنتجون في القطاعات الأولية ضغوطًا متزايدة على مخزوناتهم.

٢. التوصيات التشغيلية
- الشركات في القطاعات النهائية: الحفاظ على سياسة الشراء حسب الحاجة الفعلية (Just-in-Time)؛ وتجنّب تكوين مخزون كبير؛ والانتظار حتى تظهر إشارات واضحة على اكتمال قاع السوق قبل زيادة الكميات المشتراة.
- المنتجون في القطاعات الأولية: اعتماد استراتيجيات مبيعات مرنة؛ والتخفيف الاستباقي من مخاطر تراكم المخزون؛ ومراقبة دقيقة لاستواء المنحنى الخاص بالمتوسط المتحرك لـ١٠ أيام.
- التجار: ممارسة الحذر الشديد؛ والامتناع عن ملاحقة الزخم (أي شراء القمم أو بيع القيعان)؛ والتركيز على مراقبة ديناميكيات تشغيل المصانع والتطورات المتعلقة بالسياسات العامة.

خامساً: التوقعات متوسطة الأجل (أفق شهر واحد)
١. شروط اكتمال قاع السوق
- يتطلّب التأكيد على اكتمال قاع السوق مراقبة استواء المنحنى الخاص بالمتوسط المتحرك لـ١٠ أيام — وبشكل بالغ الأهمية، يجب أن يتحول الفارق بين المتوسط المتحرك لـ١٠ أيام والمتوسط المتحرك لـ٢٠ يومًا من «التوسّع السلبي» إلى «التقلّص السلبي»، ما يدلّ على تباطؤ الزخم الهبوطي واحتمال استقرار السوق.

٢. تقييم المخاطر بناءً على سيناريوهات مختلفة
- السيناريو المتفائل: إذا عاد الطلب من القطاعات النهائية بقوة أكبر بكثير من التوقعات، فقد تتعافى الأسعار لتصل إلى نطاق ٧٨٠٠–٨٠٠٠ يوان صيني/طن.
- السيناريو التشاؤمي: وإذا استمر فائض العرض في ظل استمرار ضعف الطلب، فقد تنخفض الأسعار أكثر لتصل إلى نطاق ٦٥٠٠–٦٨٠٠ يوان صيني/طن.

٣. المتغيرات الرئيسية
- تقلّبات تكلفة اليوريا، ومعدلات تشغيل قطاع صناعة الألواح الخشبية، وتعديلات السياسات الخاصة بالصادرات، والتطورات الجيوسياسية.