Polyester grade ethylene glycol

تقرير استخبارات السوق الحديث حول إيثيلين جلايكول من الدرجة المستخدمة في إنتاج البوليستر

أولاً: ديناميكيات الأسعار
- السعر المرجعي: اعتباراً من ٢٥ مايو ٢٠٢٦، بلغ سعر إيثيلين الجلايكول المرجعي وفقاً لشركة "إيكونوميك إنتربرايز كونسلتينغ" (EEC) ٤٩٠٣٫٣٣ يوان صيني للطن المتري، مسجّلاً انخفاضاً نسبته ٤٫٨٨٪ مقارنةً بيوم ٣٠ أبريل.
- السعر الإقليمي: قدّرت شركة ووهان باييتِه للكيماويات المحدودة سعر إيثيلين الجلايكول من الدرجة المستخدمة في إنتاج البوليستر (نقاوته ≥٩٩٫٩٪) بـ ٤١٠٠ يوان صيني للطن المتري (شامل الضريبة)، مع التسليم إلى مقاطعة هوبي، ومُعبَّأ في براميل سعة ٢٢٠ كجم.
- السعر الفوري: تم تداول إيثيلين الجلايكول المحلي المنتج من الفحم والمستخدم في إنتاج البوليستر (بالكميات الكبيرة، شامل الضريبة، على أساس الاستلام من مصنع المورِّد) ضمن نطاق سعري يتراوح بين ٤٣٥٠ و٤٤٥٠ يوان صيني للطن المتري.

ثانياً: العرض والطلب
- وضع العرض:
- تشهد السوق المحلية موجةً من مشاريع إنتاج إيثيلين الجلايكول من الفحم الجديدة. فعلى سبيل المثال، تخطط شركة هينغي بتروكيمايكل لاستثمار ٢٥٫٧ مليار يوان صيني لإنشاء منشأة لإنتاج إيثيلين الجلايكول عالي الجودة من الفحم وبطاقة إنتاجية تبلغ ٢٫٤ مليون طن سنوياً؛ كما دخل مشروع المرحلة الثالثة لشركة شينجيانغ تشونغكُن (بقدرة إنتاجية تبلغ مليون طن سنوياً) ومشروع شركة شينجيانغ هينغليان (بقدرة إنتاجية تبلغ ١٫٢ مليون طن سنوياً) مرحلتي التشاور العام بشأن دراسة الأثر البيئي (EIA) وبدء التنفيذ.
- ظل معدل تشغيل منشآت إنتاج إيثيلين الجلايكول من الفحم مرتفعاً طوال شهر مايو، مما كفل توافر العرض ومارس ضغطاً مستمراً على السوق.
- من المتوقع أن تنخفض الكميات المستوردة، لكن هذا الانخفاض لا يزال متأخراً؛ إذ ما زالت الكميات الواردة قصيرة الأجل تُوفِّر بعض المرونة المؤقتة. ومع ذلك، فإن عمليات الصيانة الجارية في عدة مصانع في الشرق الأوسط ستؤدي على الأرجح إلى انخفاض في الكميات المستوردة خلال شهري مايو ويونيو.
- وضع الطلب:
- انخفض معدل تشغيل مصانع البوليستر مقارنةً بالعام السابق، ما أدى إلى ضعف الطلب الناتج عن المشتريات. وفي مايو، بلغ متوسط معدل تشغيل مصانع البوليستر المحلية ٧٥–٧٧٪ فقط، مسجّلاً انخفاضاً نسبته ٣–٥ نقاط مئوية مقارنةً بالعام السابق.
- لا تزال أوامر النسيج لدى القطاعات التحويلية السفلية ضعيفة للغاية، مع وجود فائض كبير في المخزون. وبلغ معدل استخدام آلات النسيج في منطقتي جيانغسو وتشيجيانغ ٦٦٪ فقط؛ وتتمحور الطلبات بشكل رئيسي حول طلبات صغيرة الحجم وتلبّي احتياجات سريعة، بينما تظل مخزونات المستهلك النهائي مرتفعة—مما دفع مصانع البوليستر إلى خفض معدلات التشغيل بصورة استباقية.
- تبلغ مدة تغطية مخزون المواد الخام لدى مصانع البوليستر ٧٫٥ أيام فقط — وهي أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات — ما يشير إلى أن عمليات الشراء تقتصر بدقة على الاحتياجات التشغيلية الفورية، وبالتالي لا تدعم الأسعار أي حماس شرائي.

ثالثاً: حالة المخزون
- بلغ إجمالي مخزون إيثيلين الجلايكول الفوري في الموانئ الرئيسية في شرق الصين ٦٨٣٠٠٠ طن متري، مسجّلاً ارتفاعاً أسبوعياً قدره ٥٠٠٠ طن (مقارنةً بيوم ١٨ مايو)، وانخفاضاً شهرياً قدره ٨٩٤٠٠ طن (مقارنةً بيوم ٣٠ أبريل)، وانخفاضاً ربع سنويًا قدره ٢٧٠٠٠٠ طن (مقارنةً بيوم ٣٠ مارس).
- وعلى الرغم من أن مخزونات الموانئ تتناقص تدريجياً، فإن مستوياتها المطلقة تظل مرتفعة نسبياً، ما يوفر دعماً محدوداً للأسعار.

رابعاً: العوامل المؤثرة في التكلفة
- أسعار النفط الخام: أدت الأخبار غير المتوقعة عن اقتراب إتمام مشروع اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران إلى هبوط حاد في سعر خام برنت من نحو ١٠٩ دولارات أمريكي للبرميل — حيث سجّل انخفاضاً يومياً تجاوز ٦٪. كما تخطّى سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) عتبة ١٠٠ دولار أمريكي للبرميل، ما أضعف الدعم التكالفي لإيثيلين الجلايكول مباشرةً.
- تكاليف الإنتاج من الفحم: تبقى أسعار الفحم الحراري المحلية مستقرة مع ميل طفيف نحو الانخفاض؛ وقد تحسّنت ربحية إنتاج إيثيلين الجلايكول من الفحم، ما دعم استمرار معدلات التشغيل فوق ٦٠٪.

خامساً: معنويات السوق وتدفقات رؤوس الأموال
- جني الأرباح بعد مكاسب سابقة كبيرة: فقد تراكمت مكاسب غير محلّلة كبيرة في عقد العقود الآجلة لإيثيلين الجلايكول خلال شهري مارس وأبريل وسط التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط؛ ومع تعزيز التوقعات باحتواء التصعيد في مايو، خرجت رؤوس الأموال من المراكز بشكل جماعي.
- كسر مستوى الدعم الفني الرئيسي ما أثار أوامر وقف الخسارة الآلية: ففي ٢٢ مايو، كسر العقد الآجل الرئيسي مستوى الدعم الحرج عند ٤٦٠٠ يوان صيني للطن المتري، ما أطلق عدداً كبيراً من أوامر وقف الخسارة الآلية، وأسفر عن ضغط بيعي مركزٍ وتكثيف الانخفاضات اليومية.
- التحوّل نحو معنويات هبوطية وموقف حذر من جانب المشترين: إن الطلب الضعيف من القطاعات التحويلية السفلية وضعف الدعم التكالفي عزّزا من تراجع التوقعات السوقية. كما أدّى التشاؤم المتزايد إزاء موسم الركود التقليدي (يونيو–يوليو) إلى اعتماد معظم التجار وشركات التصنيع النسيجي لموقف انتظاري، وامتناعهم عن إجراء مشتريات استباقية.

التحليل والتوقعات
- قصيرة الأجل: شهدت أسعار إيثيلين الجلايكول تصحيحاً حاداً نتيجة انهيار الدعم التكالفي، واختلال التوازن بين العرض والطلب، وتوافق المعنويات السلبية في السوق. ومن المتوقع أن تظل الأسعار ضعيفة في المدى القريب؛ أما النقاط الرئيسية التي يجب مراقبتها فهي تقلبات أسعار النفط الخام وتغيرات تدفقات الطلبات من القطاعات التحويلية السفلية.
- متوسطة الأجل: قد تظهر تقلبات في الأسعار مع تطور المتغيرات المختلفة — مثل التطورات في الشرق الأوسط، واتجاهات أسعار النفط الخام، ومعدلات تشغيل مصانع البوليستر وحجم الطلبات لديها، ومستويات المخزون في الموانئ، وجداول وصول الواردات. ومع ذلك، وبسبب عدم التناسق في معدلات النمو بين العرض والطلب، قد تواجه السوق المحلية لإيثيلين الجلايكول مرة أخرى مشكلة فائض القدرة في عام ٢٠٢٧.
- طويلة الأجل: يدخل قطاع إيثيلين الجلايكول دورة تطوير جديدة. ويجب على الشركات أن تواصل تعزيز قدرتها التنافسية الأساسية عبر الابتكار التكنولوجي، وتوسيع سلسلة القيمة الصناعية، وتحسين الإدارة الداخلية لتلبية التحديات السوقية المتزايدة.

التوقعات
- اتجاه الأسعار: من المتوقع أن تتذبذب متوسطات الأسعار السنوية بشكل ضيق حول مستويات تكاليف الإنتاج، مع ظهور تقلبات ذات خصائص فازية واضحة مدفوعة بعدم التوازن بين العرض والطلب. أما الفترات الزمنية الحاسمة — مثل فترات الصيانة الربيعية، والمواسم الذروة التقليدية، والمراحل التي تُفتتح فيها طاقات إنتاجية جديدة بشكل مركّز — فهي أكثر عرضة لحدوث تشوهات سعرية.
- مشهد العرض والطلب: ومع بدء تشغيل مشاريع تكامل التكرير والبتروكيماويات الضخمة ومرافق إنتاج إيثيلين الجلايكول من الفحم على نطاق واسع، سيتركّز التنافس في القطاع بشكل متزايد على كفاءة تكاليف المواد الأولية، وفوائد الحجم الكبير، وقدرات سلسلة القيمة المتكاملة. كما سيصبح التخلّص المتسارع من الطاقات الإنتاجية القديمة هو الاتجاه الغالب، ما يؤدي إلى توطيد السوق تدريجياً وارتفاع تركيزه.
- السوق الآجلة: ستتعزّز دور عقود العقود الآجلة لإيثيلين الجلايكول (EG) في بورصة داليان للسلع (DCE) في توجيه التسعير الفعلي، كما ستعكس تحركات الفرق بين السعر الفوري والسعر الآجل (Basis) بشكل متزايد توافق وجهات النظر السوقية حول اختلالات العرض والطلب المستقبلية. وينبغي للمشاركين الصناعيين أن يستخدموا أدوات العقود الآجلة بنشاط لإدارة المخاطر والتحوّط، مع مراقبة دقيقة للتغيرات في السياسات الكلية وحركات أسعار المواد الأولية في الروابط العليا لاستغلال الفرص التداولية المحتملة.