tert-ブチルペルオキシマレエート

パーオキシステルトブチルマレエート（TBM）市場インテリジェンスレポート（2026年3月18日）

I. 価格動向
1. 国内価格相場
- 湖北奇奇巴化学有限公司（武漢）：純度98％TBMの価格は、RMB 90,000／トン（工場渡し、25 kg／袋包装）で安定しており、2026年3月12～16日の間、価格は変更されていない。
- 蘇州センフェイダ化学有限公司（江蘇省）：同仕様品の価格は、2025年12月30日時点のRMB 85,000／トン（最近の更新情報なし）。
- 地域間価格差：武漢と蘇州の間にはRMB 5,000／トンの価格差が存在しており、これは物流コスト、ブランドプレミアム、あるいは地域ごとの需給不均衡などに起因する可能性がある。

2. 価格の安定性
- 湖北奇奇巴化学有限公司の価格は7営業日連続で据え置きとなっており、短期的な市場均衡およびメーカーに対する価格圧力の absence を示唆している。

II. 供給・需要情勢
1. 供給側
- 生産能力分布：アジア太平洋地域は世界のTBM生産能力の45％を占める。中国は世界最大の生産国であり、2023年の生産量は12万トン（世界全体の35％）であったが、2026年には18万トンへと増加すると予測されている。
- 企業動向：
BASF、エボニックなどの多国籍大手企業は、連続プロセス製造およびスマートプロセス制御技術を活用して生産能力を拡大しており、高付加価値製品の供給体制を強化している。
中国化工集団公司（ChemChina）傘下の企業は、触媒系を最適化することで、コスト競争力と高性能を兼ね備えた製品を開発し、中～低価格帯市場でのシェア獲得を進めている。
湖北奇奇巴化学などの地域メーカーは、国内向け安定供給を確保するとともに、価格優位性を活かして中価格帯需要への対応を図っている。

2. 需要側
- 合成樹脂分野：TBM総需要の60％を占め、主に不飽和ポリエステル樹脂（UPR）の開始剤として使用される。
世界のUPR市場規模は2023年に120億米ドルに達し、これにより約8万トンのTBM需要が創出された。5G基地局や風力タービンブレードといった新規用途の拡大を背景に、2026年には約10万トンへと増加すると予測される。
- ゴム加硫分野：高性能タイヤおよびシール部品からの需要が増加しており、2023年の需要量は約5万トン、2026年には約7万トンに達すると見込まれている。
- 塗料・ファインケミカル分野：TBMは塗膜の耐候性向上に寄与するほか、有機合成中間体としても利用され、堅調な需要増加が継続している。

III. 競争環境
1. 業界集中度
- 世界市場はBASF、エボニック、ダウ・コーニング、ChemChinaなどの少数の大手企業が支配しており、CR5（上位5社の市場シェア合計）は60％を超える。
- 日本の nippon kayaku kogyo 社や中国の地域メーカーなど、新規参入企業は「環境配慮型配合」や「低コストプロセス」などの差別化戦略を展開し、集中度を徐々に低下させつつある。

2. 競争戦略
- 多国籍大手企業：高付加価値セグメントに注力し、EUのREACH規制および米国EPA基準に対応した低揮発性・低臭気タイプのTBMを開発している。
- 国内企業：生産規模の拡大によるコストリーダーシップを実現し、中～低価格帯市場で価格競争力を発揮するとともに、高付加価値セグメントへの浸透も進んでいる。
- 地域メーカー：ローカライズされたサプライチェーンと迅速な対応力を活かし、近隣顧客へのサービス提供を強化し、事実上の地域独占を実現している。

IV. 政策・環境影響
1. 世界的な規制強化
- EUのREACH規則は、TBMについて揮発性有機化合物（VOC）排出量に関する登録・評価・制限を義務付けており、低VOC代替品の開発を加速させている。
- 米国EPAのVOC排出規制も、業界全体のグリーン化をさらに後押ししており、環境配慮型TBMの市場シェアが着実に拡大している。

2. 中国の政策動向
- 「二つのカーボン目標（カーボンピーク・カーボンニュートラル）」の下、化学産業全体における省エネルギー・排出削減の圧力が高まり、TBMメーカーはエネルギー消費および廃棄物排出の削減を目的とした工程最適化を迫られている。
- 危険化学品に対する安全監督の強化により、輸送・保管コストが上昇しており、最終ユーザー価格への上昇圧力となる可能性がある。

V. 今後の展望
1. 価格予測
- 短期（1～3ヶ月）：需給バランスが取れていることから、国内主流価格はRMB 90,000／トン前後で推移すると見込まれる。地域間価格差は、物流コストの変動に伴い小幅に変動する可能性がある。
- 中長期（1～3年）：5G・新エネルギーなど新規用途に伴う技術的ハードルにより、高付加価値TBMの価格は高止まり傾向が続く一方、中～低価格帯製品は生産能力の拡大により価格下落圧力が強まる。

2. 新たな需要ドライバー
- 合成樹脂分野：5Gインフラ整備および大型風力タービンブレードの大量生産がUPR需要を押し上げ、間接的にTBM消費量を増加させる。
- ゴム加硫分野：新エネルギー車向け高性能タイヤの需要拡大により、ゴム加工におけるTBMの応用範囲が拡大している。
- エコ代替：環境問題を理由に従来型ペルオキシドが段階的に撤退する中、TBMは好ましいグリーン代替品として位置付けられ、需要成長を支えている。

3. 技術進化
- 連続製造：多国籍企業は連続プロセス技術を導入し、設備稼働率の向上と単位コストの低減を図っている。
- スマートプロセス制御：AIを活用した反応条件最適化により、製品純度および収率の向上と副生成物の最小化を実現している。
- バイオベースTBM：持続可能性目標達成のため、再生可能な原料からTBMを合成する研究開発が進行中である。

VI. リスク要因と戦略的提言
1. 主要リスク要因
- 厳格化する環境規制：工場の操業停止または是正措置を招き、一時的な供給不足および価格高騰を引き起こす可能性がある。
- 上流原料価格の変動性：マレイン酸およびtert-ブタノール（TBMの主要原料）の価格は原油市況に敏感であり、TBMの製造コストに直結する。
- 国際貿易摩擦：関税調整や輸出制限措置が、多国籍企業のクロスボーダー・サプライチェーンの安定性を損なう可能性がある。

2. 戦略的提言
- 企業レベル：環境配慮型製品の研究開発投資を加速させ、製造工程の最適化によるコスト削減を図るとともに、5G・新エネルギーなど高成長分野への多角化を進め、市場集中リスクの軽減を図ること。
- 投資家レベル：連続製造能力およびスマートプロセス制御システムの実績を有し、かつ5G・新エネルギー関連バリューチェーンに積極的に参画している企業を優先的に投資対象とすること。