ナフタレン

精製ナフタリン市場インテリジェンスレポート（2026年6月3日）

I. 価格動向
1. 基準価格
- 2026年6月1日現在、ビジネスネットワーク社が算出する精製ナフタリンの基準価格は1メトリックトンあたり人民元6,800元であり、5月初めと比べて変化なし。本年の価格帯としては中～下位水準に位置付けられる（年間最低価格：人民元6,550元／トン；年間最高価格：人民元7,500元／トン）。
- 2026年6月1日時点の化学大宗物資価格変動指数によると、精製ナフタリンは前日比で1.47％上昇した一方、前年同月比では8.00％の下落を記録しており、短期的には価格の反発が見られるものの、中期～長期的には引き続き下落圧力が継続していることを示唆している。

2. 地域別価格差
- 山東省：葉陽化工（済南）が人民元5,900元／トン、青島誠信紅峰（潍坊）が人民元7,000元／トンと提示—価格差は人民元1,100元／トンであり、地域ごとの需給不均衡を反映している。
- 湖北省：武漢恒久化工が人民元5,900元／トンと提示しており、山東省の低価格帯と一致している。

3. 過去との比較
- 2026年1月9日時点における山東地域の価格レンジは人民元5,900～7,000元／トンであり、現状と同一である。これは、全体として横ばい取引が定着していることを示している。
- 2026年5月11日には、葉陽化工（山東）が人民元5,800元／トンと提示し、これが直近の最低水準であったが、その後やや価格が回復している。

II. 供給・需要分析
1. 供給面
- 国内生産能力：中国の主要な精製ナフタリン生産企業には、山東葉陽化工、青島誠信紅峰化工、武漢恒久化工などがある。生産は地域集中型であり、山東省が全国生産量の60％以上を占めている。
- 輸入依存度：ブラジルなどの新興市場は中国からの輸入に大きく依存している。2023年には、中国からブラジルへの精製ナフタリン輸出量は1,001.4トンに達し、中国の総輸出量の4.1％を占めた。2026年にブラジルでの需要がさらに拡大すれば、輸出量もさらに増加する可能性がある。
- 原料コスト：メタノールなど原料価格の変動は、精製ナフタリンの生産コストに影響を与える。2026年6月1日現在、メタノール価格は前月比で2.16％、前年同月比で40.44％それぞれ上昇しており、精製ナフタリン価格に対して堅固な下支えを提供している。

2. 需要面
- 下流用途：精製ナフタリンは主に染料、農薬、医薬品、ゴム産業で使用される。ブラジルは農業大国として知られており、農薬需要が強く、2022年の農薬消費量は80万700トンに達し、殺虫剤の中間体としての精製ナフタリン需要を牽引している。
- 国内需要：2026年4月下旬から5月にかけて、市場取引活動は安定しており、需要に顕著な変化は見られなかった。下流ユーザーは「ジャストインタイム」調達戦略を採用しており、突出した成長のきっかけは見当たらない。
- 季節要因：6月は伝統的な需要オフシーズンの始まりに当たり、米国とイランの紛争など地政学的不確実性も重なり、今後数か月の需要見通しは控えめにとどまると予想される。

III. 市場の推進要因
1. コストによる下支え：メタノールなどの原料価格が持続的に高止まりとなっており、精製ナフタリンの生産コストも高水準で推移しているため、価格下落リスクは限定的である。
2. 地域別の供給・需要不均衡：山東省から供給される低価格品が全体市場に下押し圧力を与えている一方で、青島のような高品質市場では人民元7,000元／トンを超える価格が維持されており、品質を重視する需要のセグメンテーションが明確に表れている。
3. 国際市場連動性：ブラジルなどの新興市場からの輸入需要の拡大は上昇余地を示すが、グローバルな商品価格の変動性および全体的な価格下落傾向により、輸出プレミアムの機会は制約されている。
4. 政策影響：国内の環境規制強化により、中小規模の生産事業者が撤退を余儀なくされており、業界集中度が向上している。これは価格安定性にとって構造的な長期的メリットである。

IV. リスク警告
1. オフシーズン需要リスク：6～8月は伝統的な需要オフシーズンであり、世界経済成長の減速懸念も重なり、精製ナフタリン価格は引き続き下落圧力にさらされる可能性がある。
2. 原料価格の変動リスク：メタノールなど投入原料価格は国際エネルギー市場に敏感である。急激な価格調整が生じれば、精製ナフタリン価格に対するコストベースの下支えが弱まる。
3. 国際貿易摩擦リスク：ブラジルなどの主要市場における輸入政策の変更（関税や割当数量の見直しなど）は、中国の輸出フローを混乱させる可能性があり、注視が必要である。

V. 展望（2026年6～8月）
1. 価格レンジ：基準価格は、生産コストによる下支えと鈍い需要による上限抑制を受けて、人民元6,500～7,000元／トンの範囲内で推移すると予想される。
2. 供給・需要動向：国内供給は安定して推移する見込みである。輸入需要の伸びが季節的な低迷を一部補填する可能性はあるが、顕著な供給過剰または需要過剰は見込まれない。
3. 経営上の提言：
- 上流メーカー：原料コストを早期に固定し、高コスト在庫の積み増しを回避すること。
- 下流ユーザー：実需に応じた調達を基本とし、相対的に価格が低いこのオフシーズン期間中に安全在庫を構築することを検討すること。
- 商社：地域間の価格差を注視し、 arbitrage（裁定取引）の機会を探ること（例：低価格の山東地域から仕入れ、内陸市場へ流通させる）。